财讯：多个私募基金管理人推出了长封闭期产品 营销噱头还是真心看好后市？

随着长期投资理念越来越得到广大投资者的认同，多家私募基金经理推出了长期封闭期产品，封闭期1至3年以上的权益类产品越来越多，最近私募基金经理推出了封闭期达15年的产品。

对于封闭期长的产品，许多业内人士提出了疑问。 锁定十多年的产品能顺利发行吗？ 私募基金经理是认真看待a系长牛、慢动作的趋势，还是只是将其作为市场营销的环境？ 产品的封闭期真的需要很长吗？ 这些问题成为行业争论的焦点。

发布15年封闭期产品的灰色资产显示，企业以股权投资的眼光投资股权，长期投资于中国最好的企业。 要推出超长封闭期产品，首要的是顾客希望不要因追讨而造成损失，实现财富的继承。 据介绍，在9月初发行该封闭期15年的产品之前，灰色资产于去年12月发行了为长期投资者制作的灰色财富传承1号和财富传承2号的私人证券基金，封闭期分别为5年和3年。

此前，百亿级私募基金和资本也宣布，从7月开始发行锁定期为6年的产品，坚定奉行长期价值投资理念。 另外，据悉景林资产在两年前也开始调整产品结构，关闭购买一年的封闭式产品，重点是三年以上封闭式产品。

私募排网创始人李春瑜表示，私募经理发行封闭期产品是领域进步的体现，适度封闭期有助于投资者获得相对丰厚的利润。 但对投资者来说，短期封闭期的产品更为可接受，私募基金也比较容易。

上海前私募基金市场人士直言，目前投资者对封闭式产品的接受度仍然不高，推出封闭式超长产品的私募基金经理怀疑这引起了营销环境的关注。 另外，即使投资者为了财富的传承而锁定资金10余年，二级市场似乎也不是最佳选择，风险和波动比较高。

对此，灰色资产回应称，购买15年封闭期产品的投资者主要是老客户，这些客户购买灰色产品，认可企业的投资理念，其主要投资目的是继承财富。

许多业内人士表示，虽然长期投资理念已达成一致，但业内对适合产品的关键期仍存在争议。

私募排网研究员刘有华表示，超长封闭期产品最大的缺点是流动性，期限越长流动性越差，投资者需要面对通货膨胀、货币贬值等因素。 超长封闭期产品的特点是长期封闭期可以向私募基金经理更大的空间进行价值投资，与伟大的公司一起成长。 刘有华认为，私募基金经理应从客户利益出发，根据投资者的投资偏好、基金经理的投资风格等情况设立产品封闭期。

上海证券高级拆迁师王馨馨也认为，私募产品关键期的设置需要考虑投资者的接受度。 相对于一级市场项目5-7年的锁定期，二级市场资产的流动性应该更高，流动性溢价应该更低。 如果二级市场投资的私人产品锁定期过长，从收益风险比来看，就显得特别不合理。