财讯：3月30日君实生物将首发上会登陆上交所科创板 公开发行新股不超过8713万股

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3月30日，上海君实生物医药科学技术股份有限公司(以下简称君实生物)将首次发布。 君实生物登陆上海证券交易所科创板，公开发行新股不超过8713万股，不超过发行后总股本的10.01%。 拟募集资金27亿元，分别用于创新药研发项目、君实生物科技产业化临港项目和银行贷款的偿还和流动资金的补充。

君实生物此次发行的推荐机构(主要销售商)是中金企业。 国泰君安证券和海通证券负责此次发行的联合主经销商。

君实生物的控股股东，实际的统治者是熊凤祥、熊俊父子。 此次发行前，熊俊保持股比例为11.13%，熊凤祥持股比例为5.24%。 熊凤祥、熊俊及其一致行动人瑞源盛本、本裕天源、上海宝盈、孟晓君、高淑芳、珠海华朴、赵云、周玉清共有2.17亿股股份，占君实生物股份总数的27.70%。

熊俊因拥有资本市场背景而备受瞩目。 熊俊曾任南京证券营业部业务经理，担任2年多的联合国基金管理企业研究员和基金经理助理，2007年2月起担任上海宝盈执行董事，上海宝盈经营范围为资产委托管理(金融业务除外)、公司合并和资产重组策划、投资管理、投资咨询、投资咨询、

君实生物本身也是资本市场的退伍军人，第一位新三板+h股的科学家。 年8月13日，君实生物股通过股转系统挂牌公开转让。 年12月24日，君实生物首次公开发行h股，在香港联交所上市。 股票编号为01877.hk，股票简称君实生物-b/junshibio-b。

君实生物在挂牌新三板后，开始了频繁募集资金的旅行。 从年12月到年12月，君实生物共在新三板和H股募集46.51亿元。

年-年4年间，君实生物合计损失19.22亿元。

年度，君实生物实现营业收入7.75亿元，归属于母公司的净利润为-7.47亿元，经营活动产生的净现金流量为-11.79亿元。

- -年，君实生物营业收入分别为593.91万元、5449.98万元、292万元。 商品销售、提供劳务收到的现金分别为673.58万元、5944.55万元、2886.11万元。 归母净利润分别为-1.35亿、-3.17亿、-7.23亿。 经营活动产生的净现金流量分别为-1.85亿元、-3.11亿元、-5.17亿元。

君实生物恢复据中国经济网记者采访，企业尚未盈利，存在累计亏损。 第一个原因有二:一是企业成立以来专注于药品研发，连续几年产生了较大的研发费用支出。 二是企业第一批产品去年2月才开始销售，销售收入还不能覆盖价格、费用。

截至招股书签署日，君实生物只有一种产品js001 (特瑞普利单抗，重组人源性抗pd-1单克隆抗体注射液，商品名:拓益)正式上市，适应症为以往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤。 其余产品还处于nda批准阶段、药物研发阶段，没有开展商业化生产、销售业务，因此没有产生药品销售收入。

君实生物招股书显示，目前国内批准但未纳入医疗保险的其他同类产品瑞达、欧迪沃、艾瑞卡和百泽安第一年的全年治疗费用(考虑作为pap方案的援助方案后)分别为32.25万元、22.22万元、11.88万元和10.69万元。

君实生物特瑞普利单抗第一年的治疗费用(考虑pap方案后)为10.08万元，特瑞普利单抗年的治疗费用刷新了国内同类药品的新低。 虽然价格比同类药品低，但君实生物三苯甲基未能纳入年度国家医疗保险。

年，4个抗pd-1单抗产品(梅尔萨东的帕里珠单抗、bms的纳武利尤单抗、君实生物的特瑞普单抗以及信达生物的信迪利单抗)参与了国家医保药品谈判，只有信达生物产品的信迪利单抗得到批准(适应症至少是经过二线类化疗的复发或

上交所第二次询证函要求君实生物证书在达伯舒医疗保险谈判降价前，君实生物产品的价格远远低于同类药品的原因。 并要求君实生物证明其产品特瑞普利终端产品价格明显低于其他药品的，未纳入医疗保险的具体原因。

君实生物表示，医疗保险谈判按适应症进行，谈判双方都考虑了许多影响因素，与公司自主定价中的市场终端定价没有直接关系。 发行商三重的市场终端售价明显低于其他药品，不足以纳入医疗保险。

科技创板募集资金27亿元实控人为前基金经理助理

君实生物是一家创新驱动的生物制药企业，致力于创新药物的发现和开发，以及全球范围内的临床研究开发和商业化。 截至招股证书签署日，君实生物共20项研制品，13项为企业自主研发的原创新药，7项为合作伙伴共同研发。 君生物多样性的在研药品线分别处于不同的研发阶段，其中一个产品js001 (三普利单抗、重组人源性抗pd-1单克隆抗体注射液，商品名:拓益)正式上市，适应症为以往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色 9个产品已通过ind批准。

君实生物的控股股东，实际的统治者是熊凤祥、熊俊父子。 此次发行前，熊俊保持股比例为11.13%，熊凤祥持股比例为5.24%。 熊凤祥、熊俊及其一致行动人瑞源盛本、本裕天源、上海宝盈、孟晓君、高淑芳、珠海华朴、赵云、周玉清共有2.17亿股股份，占君实生物股份总数的27.70%。

熊俊因拥有资本市场背景而备受瞩目。 熊俊曾任南京证券营业部业务经理，担任2年多的联合国基金管理企业研究员和基金经理助理，2007年2月起担任上海宝盈执行董事，上海宝盈经营范围为资产委托管理(金融业务除外)、公司合并和资产重组策划、投资管理、投资咨询、投资咨询、 熊俊和熊凤祥的具体简历如下。

熊俊，中国籍自然人，身份证号码为4319740206****，地址为武汉市洪山区鲁磨路***。 在本募集证书签署日前，熊俊不享有其他国家的国籍或国外永久居留权。 熊俊于1996年7月获得中南财经大学(现为中南财经政法大学)经济学学士学位，2007年12月获得香港中文大学工商管理硕士学位。 熊俊从年3月至今担任君实生物理事长，从年1月至年1月担任君实生物总经理1996年10月至1997年10月，担任湖北省地方税务局稽查局科员1997年11月至1999年10月，担任南京证券营业部业务经理 2002年4月至2005年4月担任信达资产管理企业南京办事处副总经理，2004年3月至2006年7月担任武汉市天和房地产营销策划有限企业执行董事，2007年2月担任联合国基金管理企业研究员和基金经理助理， 从担任上海宝盈执行董事的年3月至年11月，担任合众国医药理事长，从年9月至年11月担任合众国医药总经理的年4月至年8月1日，担任黄冈集毫米投资有限企业监事的年4月，担任君实生物多家子公司的执行董事、理事长、社长

熊凤祥，中国籍自然人，身份证号码是4619471018****，地址是武汉市江汉区人智里**。 在本募集证书签署之前，熊凤祥没有其他国家的国籍或国外永久居留权。 熊凤祥1982年1月毕业于武汉电力专科学校，毕业于配电专业、大专学历。 熊凤祥从1970年10月至1978年9月，武汉燃气压缩机厂工人1982年1月至1999年11月，担任武汉供电局工程师1999年11月至2007年11月，担任武汉供电设计院工程师2007年11月至今退休。

君实生物登陆上海证券交易所科创板，公开发行新股不超过8713万股，不超过发行后总股本的10.01%。 计划募集资金27亿元，其中12亿元用于创新药研发项目，7亿元用于君实生物科技产业化临港项目，8亿元用于银行贷款偿还和流动资金补充。

君实生物此次发行的推荐机构(主要销售商)是中金企业。 国泰君安证券和海通证券负责此次发行的联合主经销商。

君实生物是使用第五套上市标准的生物医药领域企业，市值在人民币40亿元以上，主要业务或产品须经国家相关部门批准，市场空间较大，预计目前已取得阶段性成果。 医药领域的公司至少有一个核心产品需要被许可开展二期临床试验，其他符合科创板定位的公司需要具有明显的技术特点，并满足相应的条件。

君实生物目前在新三板和港股上市，君实生物新三板股已于年9月25日停止转让，至年3月23日收盘，君实生物h股总市值53.18亿港元。

4年间损失19亿元

年3月19日，君实生物发布招股书(上稿)，君实生物年度财务数据未经审计，但由容诚会计师事务所(特别普通合伙)审查并出具审查报告。

年度，君实生物实现营业收入7.75亿元，归属于母公司的净利润为-7.47亿元，经营活动产生的净现金流量为-11.79亿元。

- -年，君实生物营业收入分别为593.91万元、5449.98万元、292万元。 商品销售、提供劳务收到的现金分别为673.58万元、5944.55万元、2886.11万元。 归母净利润分别为-1.35亿、-3.17亿、-7.23亿。 经营活动产生的净现金流量分别为-1.85亿元、-3.11亿元、-5.17亿元。

年-年4年间，君实生物合计损失19.22亿元。

君实生物恢复据中国经济网记者采访，企业尚未盈利，存在累计亏损。 第一个原因有二:一是企业成立以来专注于药品研发，连续几年产生了较大的研发费用支出。 二是企业第一批产品去年2月才开始销售，销售收入还不能覆盖价格、费用。

君实生物称，企业产品三烯三烯单抗于年12月正式获得nmpa有条件批准，自年2月起实现销售，企业年1-3月药品销售收入金额7811.75万元，销售情况良好。 企业管理层认为，企业未来几年内的持续经营能力有保障。

君实生物称，报告期内企业经营活动产生的净现金流呈下降趋势，第一是企业研发投入增加，研发耗材、制剂及研发人员工资支出、技术服务支出增加。 报告期间，企业一方面重点推进js001、ubp1211等项目的临床试验，加快产业化进程，另一方面以肿瘤免疫治疗、自身免疫疾病、代谢性疾病、神经系统疾病等行业为中心持续新产品开发，使企业产品线更加丰富，持续快速发展

在偿付能力方面，君实生物表示企业流动比率和活期比率在报告期内整体处于较高水平，年3月底企业流动比率和活期比率在同领域上市公司中值基本持平的企业短期偿付能力较强。 在长期偿债能力方面，报告期各期末，企业并购口径资产负债率维持在相对较低水平，年3月底资产负债率与上市公司平均值基本持平。 随着企业业务的迅速发展，企业融资手段逐渐丰富，总体而言，企业资产质量良好，具备较强的短期和长期偿债能力。

君实生物预计年1-3月实现营业收入1.5亿元至2亿元，同比增长89.69%至152.92%，归属于母公司股东的净利润-2.33亿元至-1.98亿元，同比增长37.10%至46.45%。

4年的研发费用近19亿元

年-年，君实生物研发费用分别为1.22亿元、2.75亿元、5.38亿元、9.46亿元，4年研发费用共计达到18.81亿元。 同业研发费用平均值分别为2.92亿元、4.55亿元、7.56亿元、8.43亿元，同业中位数分别为1.22亿元、2.03亿元、3.04亿元、2.16亿元。 年，君实生物研发费用低于恒瑞医药、贝达医药、康弘药业、信达生物，高于微核生物、歌礼制药、百济神州。 君实生物研究开发费不过是恒瑞医药、信达生物两家公司。 年君实生物研发费用低于恒瑞医药、信达生物、百济神州。

君实生物招股书显示，年度发行人的研发投入与该领域上市公司的中值基本一致，年来发行人自主研发的核心产品js001因多种适应证开展了临床试验，发行人的研发投入高于该领域上市公司的中值。 另外，研发费用金额受研发项目数量、企业自身规模等因素的影响，发行人的研发总投入低于该领域上市公司的平均值。

年度、年度和年1-9月，君实生物销售费用金额分别为17.21万元、54.35万元、2049.40万元和2.14亿元，销售费用率分别为2.90%、1.00%、700.03%、40.68%。 同行平均分别为28.80%、26.77%、54.40%、39.91%，同行中位数分别为33.55%、33.23%、38.83%、37.06%。

君实生物招股书显示，从年度到年度，企业尚未上市研制产品，企业销售费用率较同领域上市企业为低。 年以来，企业销售费用大幅增加，排在首位的是发行商年第四季度以来，为特里普利单抗的上市销售组建了销售团队，建立了营销互联网，相应的销售人员工资和市场宣传费用增加。

4年新三板和h股共募集46亿美元

君实生物资本的运营经验相当丰富。 从年12月到年12月，君实生物共在新三板和H股募集46.51元。

君实生物是第一批新三板+h股的科学创考生。 年8月13日，君实生物股正式通过股权周转系统上市并公开转让。 证券代码为833330，证券简称君实生物。

年12月24日，君实生物首次公开发行h股，在香港联交所上市。 股票编号为01877.hk，股票简称君实生物-b/junshibio-b。

君实生物在挂牌新三板后，开始了频繁募集资金的旅行。

年12月27日，企业召开年度第五次临时股东大会，宣布以63.49元/股的价格向8名定增对象发行共计551.25万股股票，募集资金3.50亿元。

年2月22日，企业召开年度股东大会，宣布以63.49元/股的价格向5名定增对象发行共计393.75万股股票，募集资金2.50亿元。 年3月2日，由于实施全年利润分配方案，企业向全体股东各增加150股，此次定向发行股数量调整为6300万股，价格调整为3.97元/股。 最终的募捐金额为2.50亿元。

年6月8日，企业召开年度第二次临时股东大会，宣布以6元/股的价格向4名定增对象发行共计510万股股票，募集资金3060万元。

年8月13日，企业召开年度第三次临时股东大会，宣布以9元/股的价格向11名定增对象发行共计4090万股股票，募集资金3.68亿元。

年1月6日，企业召开年初临时股东大会，宣布以9.20元/股的价格向4名定增对象发行共计3475万股股票，募集资金3.20亿元。

年2月23日，企业召开年初临时股东大会，明确以18元/股的价格向除企业股东外的10名特定对象共发行1665万股以下的股票，募集资金不超过3亿元。 这次实际募集3.00亿元。

年12月24日，君实生物发行h股，在香港联交所上市。 此次公开发行股价为19.38港币/股，发行1.59亿股海外上市外资股。 君实生物招股书显示，截至去年12月31日，君实生物h股募集资金实际总额30.32亿元，已录用22.04亿元，剩余8.28亿元。

唯一上市的产品(特里普利)去年第三季度销售了5亿26，000万元

截至招股书签署日，君实生物只有一个产品js001正式上市销售，批准适应症为以往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤。 其余产品还处于nda批准阶段、药物研发阶段，没有开展商业化生产、销售业务，因此没有产生药品销售收入。

年12月17日，君实生物核心产品之一特普利单抗注射液(商品名:拓益，项目编号js001 )用于治疗，既往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤经nmpa有条件批准上市，于年2月底正式上市销售。 是国内首次批准的国产pd-1单抗，以临床ⅱ期重要试验结果为条件被批准上市的治疗用生物制品1种创新型生物制剂。

莉莉是注射剂，规格为240mg(6ml ) /瓶，推荐剂量为3mg/kg，静脉注射每两周进行一次。 普瑞终端零售价为7200元/ 240毫克，年治疗费约为18.72万元。

莉莉单抗于去年2月26日开出了第一个处方，截至去年9月30日，特里普利的销售额为5亿26，000万元。

另外，三普利的适应症也在扩大，比较鼻咽癌和尿路上皮癌的临床试验也接近上市申报阶段。

截至本募集证书签署之日，君实生物拥有两个生产基地。 其中苏州吴江生产基地已通过gmp认证，具有3000l发酵能力，进行企业产品的商业化生产和临床试验药品的生产。 上海临港生产基地按照cgmp标准建设，其中一期项目产能30000l，年底投入试生产。

普利兹已被公认为适应证的市场规模很小

君实生物将已经上市的产品三重作为抗pd-1单抗。 截至2009年1月31日，全球市场(包括中国市场)共批准7种抗pd-1单抗产品，其中6种已在中国批准，中国市场已批准产品的具体情况如下。

从批准的适应证来看，百时美施贵宝的欧迪沃、默沙东的可瑞达和恒瑞医药的艾瑞卡已经超过一个适应证，涉及肺癌、肝癌等患者基数较大的适应证类型。

君实生物拓益目前只是既往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤的适应证，该适应证患病人数较少。

根据弗罗斯特·沙利文的分析，年中国黑色素瘤新增发病人数为7563人，发病率很低。 的新增黑色素瘤患者中，过去标准治疗失败后的局部进展和转移性黑色素瘤患者有2400人，相应的市场规模很小。

君实生物招股书指出，君实生物未来如果不按既定计划完成三普利适应症和其他研究产品的临床试验，经批准上市，黑色素瘤患者发病率低可能会对发行商未来的销售规模产生一定影响，从而影响企业的经营业绩。

君实生物表示，除确认为适应证外，截至2007年2月29日，特里普利单抗共进行了11项重要的注册临床试验，这些临床试验可能无法在预期时间内成功，不清楚能否在预期时间内顺利获得监管机构批准。

莉莉的年度治疗费将刷新同类药品的新低

君实生物招股书显示，目前国内批准但未纳入医疗保险的其他同类产品瑞达、欧迪沃、艾瑞卡和百泽安第一年的年度治疗费用(考虑作为pap方案的援助方案后)分别为32.25万元、22.22万元、11.88万元和10.69万元，为本

君实生物特瑞普利单抗第一年的治疗费用(考虑pap方案后)为10.08万元，特瑞普利单抗年的治疗费用刷新了国内同类产品的新低。

备注: pap后价格假设条件:假设患者体重65公斤，一年用药时间52周的低保患者可以免费获得，不在计算范围内。

资料来源:弗罗斯特·沙利文

上交所第二次询问函询问君实生物，在达伯舒医疗保险谈判降价之前，君实生物产品的价格远远低于同类药品的原因。

君实生物回答称，君实生物产品特瑞普利单抗获得批准后，君实生物对产品定价展开了广泛调查，在定价过程中充分考虑了肿瘤专家医生的建议、中国患者的可及性和负担性，高额的研发价格和患者接受治疗，维持了产品的特瑞 君实生物产品作为国内首款国内开发的抗pd-1单抗，在定价前没有参考其他国内厂商的价格。

另外，君实生物表示，君实生物产品特瑞普利产品的定价充分考虑了企业的价格特点，君实生物产品特瑞普利产品的定价低于进口同类药品，但可与国产同类药品进行比较。

特里普里尔去年未能通过国家医疗保险药品谈判

年，4个抗pd-1单抗产品(梅尔萨东的帕里珠单抗、bms的纳武利尤单抗、君实生物的特瑞普单抗以及信达生物的信迪利单抗)参与了国家医保药品谈判，只有信达生物产品的信迪利单抗得到批准(适应症至少是经过二线类化疗的复发或

君实生物制品特里普利(适应症为全身系统治疗失败的不可切除或转移性黑色素瘤的治疗)未纳入国家医疗保险。

君实生物招股书表明，此次谈判结果可能带来的风险是对后续发行商的产品市场占有率有一定的影响。 发行人产品在市场宣传、医院准入方面可能受影响的发行人资本市场表现可能受影响的发行人产品能否纳入医疗保险目录，进入时间尚不清楚。

上海证券交易所第二次询证函要求君实生物证明其产品特瑞普利终端产品价格明显低于其他药品的，未纳入医疗保险的具体原因。

君实生物回答称，公司参与医保谈判的药品能否申请适应症纳入医保，取决于公司的最终报价能否满足国家医保局谈判的底价相关要求。 发行人综合考虑价格对经批准的适应证患者增量的影响、发行人长期的经济效益和社会评价(包括其他适应证的临床进展情况和未来的定价考虑、患者的临床效益和药品安全)，公司实现了最大限度地覆盖越来越多患者的中长期目标， 在目前公司的快速发展阶段，比较药品形成了被认定为适应证和其他适应证所处临床进展情况下的最低允许价格，但尚未被国家医保局接受，证明发行者三普利单抗过去全身系统治疗失败的不可切除或转移黑色素瘤适应证未纳入医疗保险

君实生物称，国家医保局没有公布医保谈判底价测算的具体指标和参数，也没有公布医保谈判的具体底价情况，因此发行人没有掌握特瑞普利产品医保谈判的底价新闻。 发行人评价国家医保局形成医保议价可能包括药物经济学分解的相关因素、医保基金支付安排的相关因素。

君实生物表示，医疗保险谈判按适应症进行，谈判双方都考虑了许多影响因素，与公司自主定价中的市场终端定价没有直接关系。 发行商三重的市场终端售价明显低于其他药品，不足以纳入医疗保险。

股东包括资本大佬林利军在内的一些高管在港股完成了一波现金化

君实生物第二大股东上海檀英持股比例为9.77%，上海檀英实统治者为资本市场响当当的人物林利军。 另外，高甫天成拥有君实生物3.21%的所有权，成为君实生物的第五大股东。

根据中登企业北京分企业发行的截至君实生物年2月12日的《证券所有者名单》，君实生物共有10名3类股东，其中1名为理财计划，9名为契约型私募基金。

年12月24日，君实生物登陆港股后，部分干部完成了一波套现。

年7月，君实生物执行董事、核心技术人员、唯一上市产品特瑞普利第一负责人冯辉4度减持，共减持438万股，套现1.14亿元。 截至科创板招股书签署日，冯辉仍持有君实生物1314万股，持股比例为1.68%。

年7-9月，君实生物非执行董事汤毅两度减持，共减持君实生物259.15万股，兑现4477.85吗？ 万元。

年4-5月，蜡烛龙电影2度减持君实生物，共减持7.5万股，兑现228.15万元。 君实生物实控人之一、董事长、执行董事熊俊担任蜡烛龙电影的董事。 此外，熊俊拥有上海晶石资产管理有限企业30%的股权，上海晶石资产管理有限企业拥有蜡烛龙电影30%的股权。

年1~2月，君实生物执行董事haiwu (武海)的兄弟武洋8度减持，共减持2204.8万股，兑现3.58亿元。

年5月，永卓博济减持892.94万股，套现2.3亿元。 君实生物执行董事、副社长张卓兵担任永卓博济理事长，持有50%的股份。