财讯：汇率持续走强 人民币有何支撑又有何影响

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在经历了五个交易日的连续下跌之后，人民币兑美元中间价近期回升。 根据中外汇交易中心的数据，4月7日和8日，人民币对美元中间价累计上调621个基点，从7.1104上涨至7.0483。 特别是8日人民币对美元中间价上调456个基点，创下自年1月28日以来最大涨幅。

最近人民币汇率上升是因为美元流动性恐慌情绪缓和，资本净流入和美元指数下降。 光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为，人民币汇率稳定有三点支撑。 一是预计国内经济将率先回升回暖，国内经济稳定是人民币汇率稳定的根本支撑。 二是国内政策空间充足，财政、货币政策空间充足。 三是人民币资产估值处于洼地，人民币资产估值偏低，宏观风险调控和经济快速发展的潜力促使外资趋势性流入，以人民币汇率为盈利。

东方首席宏观分解师王青表示，从外部环境来看，联邦储备制度开启临时回购便利工具以来，国际美元流动性紧张局势有所缓解，4月7日美元指数明显下降，回落此前部分涨幅，降至100以内。 从国内环境来看，中国制造业pmi各项指标回归扩张区间，目前全国范围内恢复生产有序推进，也为人民币提供了支撑。

有人担心人民币汇率上升是否会影响出口吗？ 对此，周茂华认为，通常短期内人民币汇率对美元和一篮子货币持续，如果单边大幅升值，将受益出口。 但综合国内外情况，人民币整体有望在与中国基本面相适应的水平附近双向波动，人民币对一篮子货币( cfets )汇率整体处于合理区间，短期波动对中国出口影响有限。

首先，美元有望维持比较强势的结构。 全球疫情仍然严重而庞杂，给全球经济前景带来很大不确定性，投资者对美元流动性波动不能掉以轻心。 其次，人民币双向波动常态化。 人民币汇率市场化改革继续加速中国金融市场和开放，市场深度和广度不断提高，人民币汇率弹性显著增强，人民币汇率双向波动常态化。 相对于其他货币波动幅度，人民币汇率保持稳定。 最后，cfets人民币汇率指数稳定，目前整体在91~95区间波动，看不到单边大幅波动。

业内人士认为，未来人民币汇率走势有越来越多的利好支撑因素。

周茂华表示，目前我国疫情防控阶段性效果进一步加强，恢复生产取得重要进展，经济社会运行秩序加快恢复，国外疫情对我国经济前景构成不明确因素，但国内诉求加速释放和政策空间充足，为经济稳定运行提供了支撑。

中金宏小组认为，此前人民币对美元汇率贬值，但对篮子货币明显升值，反映出人民币基本面稳健。 目前，中美利差仍保持高位，随着国内疫情得到比较有效的控制，内需逐渐恢复，中国与其他经济体的增长差距有可能从二季度开始逐渐扩大，利差保持相对高位。 因此，随着美元短缺逐渐缓和，人民币美元汇率可能在基本面的支撑下出现升值压力。

从目前我国经常项目的小幅顺差情况来看，目前人民币汇率没有明显偏离平衡点，保持人民币弹性的运行可以最大限度地发挥自动稳定器的功能。 王青说(姚进)