财讯：专家表示:今年全年CPI大略率呈现“前高后低”格局

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2月，部分食品特别是猪肉和蔬菜对cpi的牵引有明显影响。 目前，全国平均猪肉批发价持续下降，猪肉价格有望逐渐稳定下跌。 随着一系列再生产、稳定供应等政策措施的实施，价格运行总体呈现平稳、上升下降的结构性变化态势。 目前疫情防控形势继续好转，部分农产品价格略有下跌，全年cpi大致率呈前高后低格局。

3月10日，国家统计局公布了2月份全国居民支出价格指数( cpi )和工业生产者出厂价格指数( ppi )的数据。 2月，cpi同比上涨5.2%，涨幅比上个月下降0.2个百分点。 ppi比上年下降0.4%。

专家表示，虽然暴发的新冠肺炎疫情对价格走势形成了较多复杂的冲击，但随着党中央、国务院一系列再生产、稳定供应等政策措施的实施，价格运行总体呈现平稳、上升的结构性变化态势。 目前疫情防控形势继续好转，部分农产品价格略有下跌，全年cpi大致率呈前高后低格局。

行业价格持续上涨

2月，cpi同比上涨5.2%，涨幅比上个月下降0.2个百分点。 比上个月上升0.8%，涨幅下降0.6个百分点。 2个月前的平均水平，cpi比去年同期上升5.3%，比去年同期扩大3.7个百分点。

2月，部分食品特别是猪肉和蔬菜对cpi的牵引有明显影响。 中国宏观经济研究院市场和价格研究所研究员郭丽岩表示:“受新型疫情影响，猪肉和鲜菜的产销受阻，人工和物流价格明显上涨，春节后价格不再下跌。 与1月相比，2月cpi同比、上月均有小幅下跌，主要是2月留存因素下降，受疫情、油价等影响，非食品价格特别是服务价格等上月同比呈负增长，同比增幅收窄。

光大银行金融市场部分解师周茂华认为，2月cpi较去年同期保持5%以上的涨幅，受猪肉供应不足和季节性因素影响最大。 2月份的cpi与1月份的下跌相比，主要是蔬菜水果、服务等价格的下跌抵消了猪肉价格的上涨，受到了剩余因素的影响。

尽管cpi仍处于比较高位，但涨幅已经下降。 国家统计局城市司长赵茂宏分解说。

赵茂宏分析说，食品价格上涨受供需两方面的影响最大。 从供应方面看，各地都实施了不同程度的交通运输管制措施，部分地区物流不畅，人手不足，加大了物资配送难度，价格上涨。 一些公司和市场延期开市，有些产品的生产和供应受到影响，难以及时满足市场的需求。 从诉求上看，受家庭要求和避险心理等因素的影响，部分居民出现囤积行为，部分地区出现了方便囤积方便面、肉制品、速冻食品等食品的现象，也波及到其他食品，促进价格上涨。

非生活必需品的价格基本稳定。 赵茂宏分析称，2月因疫情防控，部分商业和服务网点停止营业，小幅控制非生活必需品费用诉求，供需收缩，价格基本稳定，部分项目价格下降。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，疫情防控期间，市场供应和流通受到一定限制，食品价格同比涨幅扩大，支撑了cpi同比处于高位。 但是，食品以外的价格和核心cpi明显下跌，反映出整体诉求较弱，后续物价上涨压力不大。

生产行业的价格稳定地略有下降

2月，ppi比去年同期下降0.4%，上月比去年同期上升0.1%。 2月，环比下降0.5%，上月环比持平。 前两个月平均，ppi同比下降0.2%。

由于全球低迷和新冠引发的肺炎疫情在全球蔓延，原油等大宗商品价格下跌，ppi下跌。 周茂华说

赵茂宏分析称，2月受季节和疫情影响，小工业公司停止运营，诉求减弱，全国ppi环比从上月持平转为下降，同比从上涨转为下降。 据推算，2月0.4%的同比跌幅，去年价格波动的留存效果约为0.1个百分点，新的涨价影响约为-0.5个百分点。

从目前形势看，国际原油价格的大致率是箱体振动、波动率增大，波动中枢比去年下降。 郭丽岩表示，国际原油价格通过石化产业链相关原材料价格影响国内ppi波动趋势，但原油价格波动对下游传导有一定滞后，传导幅度打折，ppi跌幅仍需注意。 总结一下，油价下跌有利于经济社会整体运行价格下降，cpi篮子交通运输项目价格下降短期内有利于套期保值食品涨价的影响。

煤炭、钢材、有色金属价格稳定下跌。 2月，煤炭供需基本平衡，价格环比上月下降0.6%持平。 受钢材库存增加的影响，黑色金属冶炼和轧钢加工业价格环比下降1.4%，降幅比上个月扩大0.8个百分点。 受国际铜价下跌的影响，铜冶炼价格下降3.6%，有色金属冶炼和轧钢加工价格从上月上涨0.6%转为下降1.5%。

医药制造业的价格略有上涨。 疫情过后，医疗防护物资生产公司积极恢复再生产保障供给，但受原材料价格上涨、物流价格上涨等因素影响，2月份医药制造业价格比上个月上涨0.3%。 其中，消毒产品价格上涨14.8%，卫生材料价格上涨1.5%。

下半年物价将明显下跌

目前，经过全国上下的艰苦努力，疫情防控形势持续好转，生产生活秩序恢复态势加快，部分农产品价格也略有下降。 考虑到疫情的影响将持续一段时间，农产品价格相对高位运行的态势预计仍将持续一段时间，但全年cpi前后偏低的概率很大。

疫情对物价形成了短期的扰动冲击，但未改变总供给与总诉求之间的动态平衡，物价稳定运行情况不变，仍以结构性、阶段性、区域性上涨特征为主，不存在全面持续上涨的基础。 郭丽岩说。

郭丽岩解体显示，上半年cpi翘尾偏高，疫情冲击叠加，猪肉等部分食品稳定供应压力仍较大，但下半年翘尾明显下降，猪肉价格对基数上涨，猪肉新一轮涨价的拉动影响减弱，下半年cpi减少。

周茂华认为，核心cpi连续18个月处于一个时代，表明内需对物价牵引力温和。 一段时间以来，国内及时采取了一系列政策措施比较有效地降低疫情影响，有关部门加大了节日冷冻猪肉的投入，及时疏通了运输物流，增加了民生必需品的生产供应，打击了囤积。 目前，猪肉的季节性诉求因素减弱，蔬菜、水果等随着气温变暖供应更充足，预计后续物价整体稳定放缓，下半年物价将明显下跌。

从ppi来看，近期国际原油价格大幅下跌，石化产业链对ppi产生了一定的下跌影响，但ppi中的其他原材料价格正在上涨，需要综合观测。 郭丽岩说。

随着国内疫情不断好转，再生产等经济活动有望加速回暖。 考虑到全球经济复苏放缓和疫情的影响，国际原油等大宗商品价格下降，或对国内工业产品价格上涨造成一定制约。 周茂华拆开说。

刘学智表示，猪肉价格较去年同期涨幅扩大，是拉动2月份食品价格较去年同期扩大的首要原因。 目前，全国平均猪肉批发价持续下降，猪肉价格有望逐渐稳定下跌。 呼吁过弱重叠的国际油价大幅下跌，预计国内疫情得到控制后，ppi和cpi涨幅有可能明显下跌。 这也将为国内宏观政策加大逆周期调节力度释放更大的空间。

周茂华提出，目前的结构性物价不会影响逆周期调节政策，但会考验政策的精度和性能。 由于国内货币政策需要稳定增长、物价稳定、杠杆稳定、风险防范等多个目标保持平衡，所以政策稳健的基调不变，需要在优化政策信用结构、提高政策效能等方面下功夫。 (林火灿)