财讯：监管严盯新闻披露 15家企业发布“A拆A”预案

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4月20日晚，华兰生物宣布，计划将子公司华兰疫苗拆分成创业板上市。 自去年12月分拆上市规则落地以来，迄今已有15家a股企业公布了a股分拆拟设方案，7家分拆拟设子公司进行了指导备案。 其中，延安必康因被证监会立案调查，已经中止了分拆上市计划。

另外，证券日报的记者观察到，4月以来，有6家上市公司修订了分割预定案。 虽然在公布的修订稿中添加了风险提示副本，但在此次分期发售的过程中，由于上市公司股价异常波动和异常交易的原因，有可能导致内幕交易的暂时停止、中止或取消。 (以下简称内幕交易风险)

分拆上市是优化上市公司质量和资本市场资源配置的重要途径，监管层鼓励并加大监管力度。 业内人士对记者表示，从近期监管趋势来看，无论是延安必康被盘问还是上市公司统一编制分割计划表，都显示出监管层分割上市的信用pi监管力度有所增强。

6家上市公司制定分割方案

4月20日晚，冠城大通公布了拟分割方案的修订稿，并发布了分割常规风险提示性公告。 企业首次发表分割预定案是在3月28日。 根据记者的上市公司公告统计，4月以来，目前已有6家企业修订了分割预案，补充了预案中重大风险提示第一条的复印件，增加了上述内幕交易风险提示的相关内容。 在这些企业最初公开的分割方案中，没有关于这个风险。

华泰联合证券执行委员会记者张雷对《证券日报》记者表示，分拆上市本质上属于重大资产重组范畴，应遵守《上市公司重大资产重组管理办法》等各项规定。 例如上市公司及关联方因涉嫌内幕交易被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，应当在案件调查结论确定前中止审查。 上市公司的所有新闻披露都是法定要求事项，但不断处于完善的过程中。

根据分割上市规则，上市公司有必要充分披露分割的影响和提示风险。 国浩律师事务所(上海)律师朱奕奕对证券日报记者说，企业计划分批上市时，应当披露的文案是内幕新闻。 如果企业事先泄露了这个消息，就有可能形成虚假的新闻披露，内幕交易。 特别是利用分拆上市炒作概念的蹭蹭热点、误导投资者的违规信披行为，是监管层严厉打击的目标，分拆上市也可能被监管层中止或取消。

记者除了制定分割方案外，近期，中国铁建还对此次分割是否存在内幕交易进行了自我检查。 4月17日，中国铁建宣布，在企业因内幕新闻知情同意分割首次作出决议的6个月前(即年6月18日至4月2日，定于4月2日分割的修订版发布日)，查询了企业买卖股票的情况。 结果表明，除企业资管、自营账户进行的市场化操作外，其他内幕新闻知情人士不买卖中国铁建股。

企业互动平台应对投资者抑制

去年12月，分拆上市规则落地以来，上市公司的分拆计划备受市场关注。 在交易所互动平台上，投资者经常询问所持有的企业，是否有分割计划。

记者最近发现，一些事项对企业分割的回应从最初的热情变为遏制，或没有直接分割计划，或以企业公告为基础。 迄今为止，在互动平台上泄露分割计划的企业，也只是回答正在进行中，并未公布最新进展。

从监管趋势看，目前监管层正在扩大监管范围，比较个别上市公司发布公告、在交易所互动平台回答投资者咨询、在企业公众号发布软文等方法，热 朱奕奕表示，企业包括披露分拆上市的相关情况。

3月25日晚，延安必康在宣布分拆控股子公司拟在创业板上市后，收到密切关注的来信，要求企业就分拆上市是否存在积极应对市场热点、是否与突然分拆上市等相关问题做出回答。 3月26日早晨，因涉嫌违法违规新闻发布，延安必康被证监会立案调查。 一些事项也随之暂停。

朱奕奕表示，根据延安必康涉嫌违反信誉的询证函，监管层将进一步加强对重复上市忽悠式分拆上市的监管，对市场关注度高、情况差的企业，采取咨询+交易监控+现场检查等方法联合监管，涉及违法违规，

此外，记者还获悉，3月底，一家上市公司的实际控制人引起上海证券交易所监管关注的原因是，去年9月，分拆上市规则落地前，该企业的实际控制人在接受采访时表示，企业磺化医药业务符合科创板要求，分拆上市规则落地后申请分拆上市。 随后，企业发布明确公告，为企业实质性统治者的不当言论道歉。

上海证券交易所表示，上市公司重要业务板块分拆上市，对企业经营业绩和快速发展布局有很大影响，属于可能严重影响企业股票交易价格和投资者决策的敏感消息，企业必须在中国证监会指定媒体上披露。 该实质性管理者作为时任董事长，在公开场合亲自发布企业未来经营和快速发展布局的重大新闻，未证明企业相关资产不符合分拆上市意见汇编的要求，也未提示其中存在的不明确风险。 相关情况的公布不准确、不慎重，可能会对市场预期和投资者的决定造成误解。

7家上市公司进行指导备案

除去延安必康，从目前14家正常拆分的企业来看，选择科创板和创业板进行拆分的企业共有6家，另外2家选择在上海证券交易所主板上市。 这两家企业计划分离子公司的主要经营业务，是以前流传下来的领域。

另外，《证券日报》记者根据证监会网站统计，目前大通新材料、水电等7家拟拆分的子公司，已经在当地证券监督局进行备案指导。

上市公司分割有利于公司好强，企业评价也更合理。 对资本市场而言，分拆上市是优化资源配置和深化并购重组功能的重要手段，有利于上市公司质量的提高。

随着未来分期发售案例的增加，可能存在的信众违规、内幕交易等行为也将成为监管重点。 一位证券公司的人对记者说，对监管层来说最重要的是严格检查报道的真实性和完整性。 (吴晓璐)