财讯：基金规模分化现象日益突出 迷你基金业绩逊于同类产品

基金规模分化现象日益突出。 目前，基金数量超过7000只(份额合并计算)，公募基金市场结构大分化:三季报规模在百亿以上的自主权益类基金数量达到64只，比去年年底增加43只。 规模不足2亿的小额基金达到1900只，在市场上占近三成。

小权益类基金突破1300只

数据显示，截至今年3季度，拥有7132只可比数据的公募基金中，1900只管理规模不足2亿只，达到26.64%，比去年年末增加29只。 规模低于5000万的基金有652只，这个数据比去年年末多了125只。

小基金中最多的是权益类，占1307只、68.8%，其中混合型基金854只，能动股型120只。 今年债市大幅调整，规模小于2亿元的债券型基金数量增长111只，达到469只，增长31%。

小权益类基金超过1300只，华南某基金企业高管认为，首先由于公募基金整体数量不断扩大，今年新发基金超过1100只，权益类超过700只。 二是产品同质化越来越严重，头部优秀基金资金集中趋势明显；三是随着公募基金、保险、银行等机构资金占有率增加，权益基金投资风格趋于合理，绩效差基金、小微基金被边缘化，最后在基金领域

除了市场扩大、机构投资者占有率提高带来的规模分化外，基础市场行情的一些变化，也是小微基金数量增减的重要影响因素。

上海大型证券公司的基金研究员分析说，通常在股市回暖期间，基金净上涨会叠加投资者净买入，从而扩大不同类型基金的规模。 在市场下跌区间，基金净下跌投资者得到净偿还，公募基金整体规模也走下台阶，小规模基金数量增加。

据记者统计，年弱行情期间，规模低于2亿元的自主权益基金为1191只，年末、年3季度2个阶段，该数据分别为1105只、974只，该区间股市回暖，小规模基金数量减少。

微型基金的业绩不如同类产品

从基金业绩来看，规模小，基金业绩低于市场平均水平。 以能动权益类基金为例，数据显示，截至10月30日，三季报规模不足5000万元的350只能动权益类基金前10月平均收益率为22.95%，比该类型基金平均收益率低7.04个百分点。 规模低于2亿元的小额基金同期平均收益率为27.38%，与平均水平相差2.6个百分点，但中长期收益率的差距相对较小。

北京中型公募市场部负责人分析，根据他多年的基金营销经验，自主权益类基金规模小一般是以下原因:一是产品长期业绩不好，净利润减少，投资者回购亏损。 二是部分机构是占有率较高的权益基金，在实现利润预期后，发生回购；三是部分基金阶段性业绩明显，所有者利润较多，因此掉袋安全。

该市场部负责人表示，从长远来看，规模与业绩呈正相关，长期业绩优秀的基金经理和管理者越来越受到市场的青睐。 但是短期内，阶段性的业绩一旦明朗，投资者反而会失去利益。 要获得投资者的长期信任，实现规模的持续扩大，必须获得中等的长期收益，撤回小基金。

从小额基金的分布来看，上述1900只基金分布在133家基金经理中。 小微基金数量最多的基金企业达到61只，14家基金企业小微基金数量超过30只。 如何处置小型基金也成为了这些企业面临的一大课题。

上海上述大型券商基金研究员分析，140多家基金企业中，加上货物基础规模，约40家公募管理规模不足100亿，这些企业面临着非常大的生存压力。 另一方面，近年来政策引导的产品创新正在加速，但都集中在头部企业，中小企业基本没有创新产品，领域间的资源分化和产品规模分化越来越明显。

基金企业要继续加大投资和产品管理能力建设，搞好库存产品长期业绩。 将来，资金规模集中在业绩龙头企业的趋势更为明显，小规模资金较多的中小企业如果取得长期业绩，仍有机会位居前列。 研究人员说。 (李树超)