财讯：中泰证券上市首日以44.06%的“顶格涨幅” 圆满完成上市“首秀”

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资本市场改革开放加快，证券公司抓住机遇时也迎来了领域激烈的竞争，领域政策对证券公司的资本实力提出了更高的要求，ipo上市成为补充资本的重要途径之一。

6月3日，中泰证券在上交所上市，成为a股第38家上市证券公司。 其发行价为4.38元/股，截至收盘价，中泰证券以44.06%的顶级涨幅，圆满完成上市首秀。

据《国际金融报》记者统计，年以来登陆a股的证券公司中，中银证券自首日上市以来连续13天涨停，以48.08倍的高市盈率发行的中泰证券能否打破这一纪录，备受市场关注。

ipo募捐已成为证券公司补充资本金的重要渠道之一，目前已有多家证券公司排列。 业内人士告诉记者，补充资本金增加空头非常重要，但证券公司进行资本扩张时必须裁断，并根据自身的快速发展规划加以考虑。 另外，资本用途才是重要的，证券公司必须集中精力提高自身素质、经营管理能力。

市盈率远远高于同业

中泰证券发行价为4.38元/股，今日集体竞价最高价上涨20%，开盘后迅速上涨至44.06%，达到上市首日涨幅限制，收股6.31元/股。 由于上午的交易有异常波动，中泰证券于9点30分至10点被盘中停职。 截至收盘价，中泰证券总市值439.72亿元，流通市值43.97亿元。

中泰证券上市首日一字上涨出乎意料，后市场走势也备受市场关注。 东方财富choice的数据显示，年来，9家证券公司登陆a股，上市首日连续涨停。 例如，今年2月上市的中银证券从上市第一天起连续13天停止上涨。 天风证券、红塔证券上市后连续涨停的天数分别为12日、11日。

中泰证券的发行市盈率为48.08倍，远远高于同业水平。 中证指数有限企业数据显示，截至6月3日，中泰证券所属资本市场服务领域最新静态市盈率为25.26倍，近1个月平均静态市盈率为25.33倍，近3个月平均静态市盈率为35.37倍，近6个月平均静态市盈率为37.26倍。

由于过高的市盈率，中泰证券于4月28日发布延期发行公告，称未来发行商估值水平回归领域平均市盈率，股价下跌有给新股投资者带来损失的风险。 原定于4月29日举行的在线、网购延期到了5月20日，原定于4月28日举行的在线公演延期到了5月19日。

根据中泰证券5月25日发布的首次发行结果公告，此次发行量为6.97亿股(所有企业公开发行新股，无老股转让)，其中网上最终发行量为0.7亿股，网上最终发行量为6.27亿股。 令人痛心的是，网上和网下投资者共放弃认购185.45万股，至812.26万元。

对此，国际金融报记者从前海开源基金和凯石基金获悉，两者都是基于管理者不根据广发证券支付新股的建议。 业内人士表示，广发证券是中泰证券新股的联合主要承销商，这有可能引发关联交易。

流通股比决定了企业股票市场化程度的高低和股票上市后的流动性水平。 值得注意的是，此次发行后占流通股发行后总股的比例为10%，发行后中泰证券总股为69.69亿股。

加大资本中介的投入

此次中泰证券新股发行募集30.52亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为29.24亿元。

中泰证券募集证书显示，此次募集资金主要运用于以下方面。

一是增加资本中介和资本业务的投资，增加证券自营业务的规模，低风险业务的规模和对冲业务的规模是关键。

二是促进证券经纪和投资银领域的业务转型升级

三是支持资产管理、另类投资等子企业业务快速发展，与母公司各项业务形成良好的协同效应

四是加强风控合规能力和新闻技术系统建设，支持企业各项业务比较有效地开展。

中泰证券成立于2001年，是齐鲁证券整体变更后成立的。 作为唯一的山东省属证券公司，中泰证券得到山东各级政府的大力支持，成为山东现代金融产业快速发展的重要组成部分，在服务山东资本市场、促进实体经济转型升级方面具有其他证券公司无法比拟的政策特点和地缘特征。 从证券业协会公布的年度经营业绩排名情况来看，中泰证券总资产、净资产、净资产、收益、净利润5个指标领域的排名分别为第16位、第15位、第19位、第16位、第14位。

年、年、年、年、中泰证券分别实现营业收入83.47亿元、81.69亿元、70.25亿元和97.09亿元，实现净利润25.33亿元、18.96亿元、10.7亿元和22.94亿元，业绩波动幅度较大。 从年到年，中泰证券9年在证监会证券公司分类评估中被评为a级以上，其中2年为a级。

多家证券公司加速融资补血

资本市场改革开放加快，证券公司抓住机遇也迎来领域激烈竞争，领域政策对证券公司资本实力提出更高要求，ipo上市成为补充资本的重要途径之一，扩大业务，提高抵御风险的能力。 年2月，银行证券在上海证券交易所主板上市。 5月21日，上海市主板企业哈科收购湘财证券99.73%的股份获得通过，意味着湘财证券曲线上市取得了实质性进展。

事实上，现在多家证券公司正在上市的路上。 《国际金融报》记者从证监会最近发布的新闻中获悉，截至5月28日，联合国证券已通过评审会。 万联证券、财达证券的上市申请都已于年受理，目前处于反馈状态。 中金企业也计划登陆上海证券交易所，上市申请将于今年5月9日受理，ipo募股将首要用于增加资本金、补充运营资金、支持国内外业务快速发展。 然后，进一步加强金融科技、国际化等战术行业的投资，把握战术并购机会。

证券公司上市后，有利于拓宽融资渠道，可以通过定增、配股、可转债等方式融资补血。 2月14日再融资新规落地后，国信证券、海通证券、中信建投、第一创业、中原证券、南京证券相继修改定增方案，募集金额分别为150亿元、200亿元、130亿元、60亿元、52.5亿元、60亿元。 浙商证券、西部证券根据再融资新规，公布增资方案，计划分别募集100亿元、75亿元以下资金。 这8家证券公司的募集资金总额约为827亿5千万元。

截至5月28日，海通证券、南京证券的定增申请已经审查会通过。 5月29日，西南证券70亿元定增也通过证监会审核稿，主要用于增资子公司，扩大证券投资业务和信用交易业务规模，增加新闻系统建设、风控等基础投入等。

值得一提的是，国投资本80亿元的可转换债务申请已经过审查会，首要用于增资安信证券，补充其运营资金，优化业务结构等。 其中，拟投资35亿元以下用于信用交易业务，17亿元以下用于证券投资业务，23亿元以下用于增资子公司。

数字行业人士向《国际金融报》记者表示，券商明显加快融资补血，这背后有券商自主选择的因素，也是同质化竞争格局下众多中小券商被动选择的因素。 我国证券企业需要加大区块头，扩大体量。 但是，不能盲目扩大规模。 不同的证券公司需要不同的考虑因素。 证券公司在考虑股东资本扩张或资本扩张时必须进行体裁，并根据自身的快速发展计划加以考虑。 补充资本金非常重要，资本用途才是关键，证券公司必须集中精力提高自身素质和经营管理能力。 (朱灯花)