财讯：德意志银行连续五年亏损 可能引起新一轮的全球经济危机

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最近德国最大的银行德意志银行公布了第四季度财报，三个月亏损16亿欧元，加上前三个季度亏损，德意志银行全年亏损累计57亿欧元，为德意志银行第五年连续亏损。 把德意志银行的股价图和08年金融危机中破产的雷曼兄弟的股价重叠起来，就可以看出惊人的相似之处。

作为德国最大的银行，也是世界屈指可数的大规模不倒的银行。 如果德意志银行破产，将会成为欧盟乃至全世界无法忍受的灾难。 这有可能引发新的全球经济危机。

今天让我们来分析一下德意志银行面临着多少危机。臭名昭著的衍生品又在其中扮演了什么角色？

以下是天道战略(观天之路、执天之行)投资顾问乔夫先生的意见。

关于德意志银行濒临破产，其实是有征兆的，在第四季度财政年度16亿美元的损失公布之前，第二季度和第三季度仅6个月，德意志银行就损失了40亿欧元。

年7月8日，德意志银行在不被员工知道的情况下解雇了18000人。 那大约是德国员工人数的20%。 另外，德国股价也在一年内失去了25%的市值。

据报道，德意志银行正在经历现代版的银行挤兑，各大对冲基金正在以每天10亿美元的速度撤离。 他们拥有德意志银行的流动资金，害怕德国会像当时金融危机时的雷曼银行一样被冻结资产。 德意志银行成为下一个雷曼兄弟的可能性最大的是拥有43万亿以上的衍生品。

现在，欧洲的负利率环境彻底打破了以前流传下来的银行盈利模式，像德意志银行这样的欧洲银行也被迫发行衍生品来盈利。

巴菲特提到金融衍生品是金融界的大规模杀伤性武器，因为其背后存在着诸多错综复杂的关系，以及引发全球金融危机的交易对手的风险。

43兆的衍生品到底是什么概念？

43万亿是欧盟整体gdp的3倍，德国gdp的14倍。

有人可能会说这43万亿只是衍生品的名义，但价值衍生品可以做很多事也可以卖空。 其中套利后的风险没那么多。

我们是德国利率掉期交易最多的衍生合同，整体操作如下。

假设企业a由于信用质量好，可以以较低的固定利率4%获得贷款，企业b的信用不太好，只能通过银行的限额获得浮动利率贷款。 利率为libor+1%。 相当于5.2%的浮动利率。

此外，企业a打算将4%的固定利率转为浮动利率。 企业b打算从浮动利率libor+1%转换为固定利率。 这位是德意志银行作为中间人出现的。

假设企业a和企业b都融资100万美元。 企业a可以向德意志银行的活期存款libeor支付。 德国将代替企业a支付3.93%的固定利率。 德国拿着企业a支付的labor向企业b支付利息，作为交换企业b成功支付了德国3.97%的固定利率。 在这样眼花缭乱的操作之后，企业b成功地将活期存款利率转换为定期利率4.97%，企业a成功地将定期利率转换为libor+0.07%。 德国作为中间人，成功获得了0.04%的中间费，所有人都是赢家。

对德国来说，这种价值200万的贷款只是德国扮演中介者的角色，真正的风险理论上相当小，但是这样的套期保值是在所有这些掉期合同都被正确确立，企业a和企业b无法放贷的情况下

德意志银行在风险判断上似乎没有错误。 但是仔细一看，我们会发现，这43m衍生品中的23m将在一年内过期，但那时德国急于招标出售手中的衍生品资产，其名字称将减少系统风险。 但是，不到一年，衍生品的一半就过期了，存在着不复存在的问题。 德国为什么需要尽快出售这些衍生品？

更可怕的是，为了从衍生品中赚钱，德意志银行开始销售什么产品呢？

德意志银行又开始抛售信用违约。 你绝对是cds。 大多数人可能还没有概念，但我也不想解释。 让我说这是08年金融危机的最大原因之一。

多家养老金投资机构限制了标普bbb或穆迪只能投资于信用评级在ba级别以上的可投资债券。 因为标普bbb或穆迪在ba级别以下的垃圾债券为代表的企业坏账率过高。

但是，在目前的低利率环境下，许多养老金仍然在投资垃圾债券以获得更高的投资回报，为了绕过投资级债券的限制，从德意志银行这样的商家那里购买了cds。 如果垃圾债券被注销，德意志银行将作为保险人承担还款。 因为德意志银行的信用等级现在是基准bbb或穆迪评级为ba级。 (背书)也就是说，比垃圾债券还贵，只要购买cds，这些养老金就可以借给这些高风险的企业钱。

但问题是，这里面的放贷风险没有消除，cds只是把风险转嫁到了德意志银行的头上。 在08年的金融危机中，债券发行企业倒闭时，雷曼兄弟、贝尔法斯特企业、aig等cds衍生品发行者也相继破产。 现在动荡的德意志银行为了通过衍生品赚钱而重启了cds，其背后所代表的风险被认为是存在的。

德意志银行会被拯救吗？

如果央行不保住德国，德意志银行的崩溃绝对会引发金融海啸。

在2007年的国际货币基金组织报告中，德意志银行与jp morgan、花旗、goldman sachs、morgan stanley、美国银行、欧洲各大投资银行都有很深的联系。 因为有报道称德意志银行对全球金融稳定的影响比其他任何银行都大。 所以，欧洲央行不仅救市，联邦储备系统也出钱救市。

年7月21日联邦储备系统的16兆救市银行名单中，排在第9位的不是美国银行，而是德意志银行。 从联邦储备系统获得3540亿美元救济市的德意志银行这颗定时炸弹什么时候爆炸？ 在金融世界会带来什么样的危机呢？ 我们等着吧。 今天就说到这里。