财讯：外资开启“买买买”模式 为何我海外债会持续上涨?

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根据国家外汇管理局最近公布的数据，年6月底，中国全口径债务余额为21324亿美元，比年末增加751亿美元，增长3.7%。

为什么海外债务持续增加？ 我们先看看外债里有什么。

简单来说，按照国际货币基金组织的相关标准，债务主要有五种。 是贷款、债务证券、货币存款、贸易信用和预付款、直接投资项目下的企业间贷款。 但是这里现在有很多对外开放行业的热门话题。

例如，外资在国内市场购买的债券规模必须计入债务证券项目下。

过去两年，外资开启购买模式，持续购买国内人民币债券。 截至10月底，中央国债登记结算有限责任企业向境外机构托管债券面值接近2.7万亿元人民币，自年12月以来，连续第23个月有所增长。 这些数都要记在我的海外债务名下。

人民币资产已成为国际投资者的重要资产配置，许多重要的国际金融指数正在吸纳中国债市，债务证券的规模将会增加。

而且目前国际市场融资价格偏低，人民银行、外汇局尽快调整外债管理政策，相继出台一系列措施，便利国内机构借用外部资金。 这些措施的效果最终也会体现在外债的规模上。

此外，与国际贸易密切相关的贸易信用预付款也应列入全口径债务统计。 的三季度，我国货物贸易顺差为3398亿美元。 这样卷的外贸规模也会增加我的海外债务统计数据。

据了解，我国外债务规模的增长反映了中国经济的快速发展和对外开放程度的提高，反映了中国经济与全球经济的深度融合，显示出国际投资者对中国经济的信心。

近年来，有人错误地认为外汇减债不到1万美元，还款风险很大。

事实并非如此。 从存量来看，年6月底，我国对外资产78602亿美元，对外净资产21997亿美元，除外汇储备外，还有许多其他对外资产可用于偿还债务。 从增量上看，贸易出口、直接投资等项目形成持续的外汇流入，通过汇率调整达到外汇市场均衡，无需用外汇储备偿还债务。

虽然只有通过收购方法偿还的外债需要外汇资金，但是海外债务统计中真正需要通过收购资金偿还的规模非常有限。

例如，总债务约占4成人民币债务，包括境外机构热衷购买的人民币债券资产，不需要结汇还款的与贸易相关的出口预收款(贸易信贷)，在货物出口完毕后结算，另外，境外公司和个人在境内银行保管的存款、银行的对外拆解、联营交易

实际上，衡量海外债务是否存在风险，有着更加科学准确的分解方法和参考标准。

我的海外债务总规模不高。 根据世界银行的数据，年四季度，我的海外债务余额居世界第13位。 美国、英国和日本的外债分别是我海外债务的9倍、4倍和2倍。 与同等经济规模的国家相比，我的海外债务规模合理。

的海外债务结构得到合理持续优化。 与年末相比，人民币债务和中长期债务规模持续上升。 年6月底，人民币外债占比从35%增加到38%，中长期外债占比从41%增加到43%。 从投资构成看，证券是外国投资者投资中以长时间的人民币国债为主，第一投资者是海外央行，其目的是长时间配置资产，不以短期利润为目标，使投资具有内在的稳定性。

四大债务指标均在国际公认安全线内，远远低于发达国家和新兴国家的整体水平。 年末，我的海外债务率为14%，债务率为78%，偿还率为6.7%，短期债务和外汇储备的比例为39%，都在国际公认的安全线内( 20%、100%、20%、100% )。 我国各项债务指标都在合理区间内。

我的海外债务增长是基于中国经济强劲快速发展，是中国扩大对外开放，深入融入国际经济快速发展的现实表现，它与中国实体经济的现实状况密切相关。

所以，无论从外债规模、外债结构还是外债指标、外债空间来看，中国的外债风险都是可以整体控制的。 刘开雄