财讯：北上资金净流入超180亿元 创业板指涨超2% 牛市回来了？

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四年内达到最高

a股三大股指今天走势强劲，开盘后持续上涨，创业板增长2%，突破2300点，创4年来新高。 年内创业板和涨幅接近30%，仿佛走出了技术性牛市。

截至收盘，上证指数上涨0.96%，深证成指数上涨1.51%，创业板指数上涨2.36%。 盘面上，领域板块大涨，券商股领先两市，家电、酿酒、商业连锁、医药、旅游、保险、医疗保健、半导体等涨幅居前。

北上资金净流入超过180亿元，为史上第二高

北朝资金开启申购模式，今日早晨，深股通、沪股通继续净流入，下午，北朝资金持续净流入，至尾盘，资金释放量流入，一次性约300亿元，但尾盘集体竞价期间未申报收盘。

收盘价实际净购买额为182亿3300万元，仅次于创历史新高的11月26日创下的214亿元。 其中沪股通纯买入98.87亿元，深股通纯买入83.46亿元。

北向资金全天的交易总额为1135亿元，同样是历史次高的。 今天富时罗素第一阶段a股因子调整全部完成。 有趣的是，北朝资金在收盘集合竞价期间的实际净认购额仅超过15亿元。

另一方面，在贵州茅台、宁德时代、迈瑞医疗、五粮液的净购买前，分别购买了6.95亿元、4.93亿元、4.88亿元、4.85亿元。 中信证券、伊利股份等10股今天网购也超过亿元。 纯销售平安银行2.21亿元、药明康德1.85亿元、绿色电子8827万元。

今天北上资金只买前股

据报道，根据富时罗素5月23日公布的指数调整计划，浙商银行和渝农商行首次纳入，a股纳入因子从此前的17.5%上升至25.0%，该调整于6月22日生效，此前富时罗素第一阶段

富时罗素第一阶段的扩容官期待证券公司迎来210亿至250亿美元的资金增长。 此次指数扩张是富时罗素第一阶段纳入a股的最后一步，a股纳入因子上涨至25%，三大国际指数首轮a大赛告一段落。

据推算，此次指数中包含的因子的2.5%的上升，将导致约210亿~250亿( 30亿美元)的被动资金的增加。 借鉴以往指数扩张的经验，生效前一天尾盘将迎来被动资金的集中筹集。 因为鉴于富时罗素的扩大计划将于6月22日盘前生效，6月19日是生效前一天，今天迎来外资大幅流入。

粤证表示，在目前a股成长性较好、周边扰动总体低于预期的背景下，外资有望加速a股回流，达到年2500亿元左右的规模。

值得注意的是，在投资风格方面，北方资金表现出对大盘股的偏好，并开始加大创业板的配置。 从历史数据来看，截至年4季度，北方向资金配置a股板块比例为80.21%，配置创业板比例为6.72%。 从趋势来看，北上广资金近3年来对主板的配置比例基本超过80%，对创业板的配置比例持续增加。

消息人士透露，证监会主席易会满昨日在第十二届陆家嘴论坛上，证监会继续推进科创板建设，研究将科创板股份纳入沪股通标、引入做市商制度、允许ipo旧股转让等创新制度，抓紧出台科创板再融资管理办法，并 加快完善的资本市场基础制度，更好地保护和提高投资者的活跃度，对财务造假等恶性违法违规保持零容忍，认真市场规律，净化市场环境。

日前，深交所发布创业板改革和试点注册制相关业务规则及配套安排，6月15-29日深交所发布审核会开始接受审核公司(包括首次公开发行、再融资、并购重组)的相关申请，6月30日开始收到新申请。 创业板注册制允许亏损公司上市，设置领域负面清单，鼓励创新创业公司上市，支持以前流传的产业与创业产业融合。

信达证券表示，创业板注册制已经进入实际工作阶段，资本市场改革加快推进+流动性充裕，将继续看好券商板块。

开源证券表示，资本市场改革政策超出预期，长期资金相关政策的引入有可能落地。 随着政策红利释放，资本市场正在深入改革，经济复苏不断，证券公司有望迎来边际改善。

上证指数变化很大，基金解体为什么十年都不涨？

上海证券交易所公布了上证指数的修订，引起市场的关注。 富国基金etf投资总监王乐乐分析了上证指数十年不涨的原因。

王乐认为，上证指数是纳新但不吐的指数，是指数编制的做法，指数表现没有充分反映中国经济增长的现实。

首先，由于新股的持续纳入，a股表现为市场价格的持续上涨，而不是上证指数点的上涨

其次，a股市场是散户化特征明显的市场，有明显的新股效应。 新股上市之初多为高价、高估值，一旦新股纳入上证综指，随着新股变老，其估值将逐渐回归领域均值，可能对上证综指产生一定程度的牵引力。

另外，由于上证综指的成分股涵盖了在上海证券交易所上市的所有股构成，包括部分亏损的st股、*st股以及流动性差的股，这也将对上证综指产生一定的影响。 另外，上证综指的成分股中存在少量b股，b股目前整体成交活跃度较低，因此也影响了上证综指的表现。

从估值来看，近10年来，美股估值呈震荡性上升，标普500估值从2009年末的19倍上涨至年末的24倍。 也就是说，从股价形成来看，美股估值上升，实际上对标普500指数表现做出了一定的正面贡献。 与此相反，上证综管估值震荡下行，下行幅度接近60%，带动了上证综管的表现。

另外，从盈利能力来看，标普500选择了美股市值最多为500股的股票，这500股大多为领域龙头企业，可以因领域集中度的提高而获得收益。 从领域分布看，S&P500类指数领域是新闻技术、期权成本、医药医疗等成长性较高的领域，上证综指领域是银行、非银等领域。 区域结构和成长性的不同，也会导致指数的盈利能力有一定的差异。

近十年来，美股除了提高领域集中度外，大量的股权回购也是提高美股eps的重要方式，为美股市场提供了支撑。

你觉得后市怎么样？

针对后市大盘走势，机构纷纷发表意见。

申万宏源认为，下半年战术将趋于乐观，至少下半年有望出现牛市般的巨大反弹。

考虑到目前a股整体杠杆不高，风险偏好也处于较低水平，安信证券认为外部情绪冲击对市场整体的影响有限，即使构成短期扰动，也不会影响a股中期复苏牛的趋势。

国金证券表示，首先，下半年各类扩大内需的政策加速落地，这对于市场风险偏好和公司利润都在震荡。 其次，广阔的货币和广阔的信贷流动性环境逐渐得到确认，有利于a股市场的估值修复最后，以a股为代表的新兴市场将在全球范围内继续受益于流动性宽松的大环境，外资将流入中国资本市场，或者是未来1-2年的趋势。

兴业证券解体，长期孕育着全面的生命力。 随着a股市场供求关系实现正循环、注册制和退市机制构建资本市场活水新生态，从全球来看，考虑到性价比高、配置比例低等因素，最优资产在中国股市，a股在蛰伏中孕育了长时间的活力，我们源远流长

中信证券表示，a股下半年将开启中期上涨的小康牛，政策驱动基本面得到修复，a股全球布局吸引力增强，宽松的宏观流动性传导至股市，三个因素共同驱动a股上涨。 该机构预计，3季度晚些时候，a股将开启持续数月的趋势性上涨行情，这也是健康、稳健、可持续的慢动作行情。 (泰勒)