财讯：精选层开板倒计时 32家企业发行价所有出炉合计募集资金94.52亿

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截至7月17日，32家经证监会批准公开发行的新三板挂牌企业全部顺利公开发行，共募集资金94.52亿元。

与首批颖泰生物、艾融软件等7家企业明显发行价基本7折不同，其余多家企业的发行价将越来越少于停牌前二级市场的价格折价，同时不再折价，如创远仪器，市盈率达到90倍

32家企业全部出了发行价格

除旭科技、殷图网联、龙泰家庭等3家企业采用直接定价的方法外，其余29家企业的公开发行价均为网下询价所得，且所有价格均在原明确发行价区间内或发行价以上。 从价格上看，发行价比中标价低7成的企业不到3成。

据前报信息统计，32家准精选层企业中，仅鹿为医疗、艾融软件等9家企业的发行价在中标前的7成左右，中航泰达、泰祥股份等9家企业的发行价贴现率在8~9成之间，润农节水、贝瑞等9家企业的发行价为9成

从发行市盈率来看，最高者创远机器达到90.43倍，最低者泰祥股份仅为14.95倍。 从整体情况看，市盈率在30倍以下的企业有富士康、微创光电、苏轴股份等18家，30倍至40倍之间有新安洁、方大股份、鹿得医疗等8家，艾融软件、永顺生物、恒拓开源等3家，发行市盈率在40倍至50倍。

与发行底价相比，前32家准精选层企业的发行价格在发行底价之上，为发行底价的1倍至3.74倍。 旭科技、微创光电、凯添燃气、建邦股份等4家企业的公开发行价基本取决于发底价，25家企业的发行价在发底价的两倍以内，翰博高科技、中航泰达、同享科技、连城数控、大唐药业、创远机器等6家企业。

折扣率为什么不变低

首批公布发行价的艾融软件、颖泰生物、球冠电缆、佳先股份等7家准精选层企业，其公开发行价大多为停牌前二级市值的7成左右。 现在，多个贴现率接近9成，也出现了不打折的企业。

银泰证券股转系统业务部总经理张可亮表示，贴现率在8.5折以上的企业，基本上市盈率都很低。 例如凯添瓦斯、建光股份、同享科技、泰祥股份、三友科技等，发行市盈率在20倍以下。 这些公司在停牌前的二级市场股价不太高，市盈率相对较低，所以折价很少。

张可亮认为贴现率不低的另一个原因与前7家精选层公司的询价热度有关。 投资者在询价过程中发现询价的人很多，为了提高中签名率，后期采用了高报价的策略。 因为对公司来说也看到了最初发行的爆炸，所以在询价定价时并不比前7家公司的折扣低。

把握企业价值更重要

对于一些市盈率达到50倍以上的准精选层企业，如创远仪器、伯瑞、观典防务、恒拓开源、翰博高新技术等，企业财报数据显示，高市盈率表示多家企业在计算市盈率时使用纽扣非后净利润，纽扣非后净利润，

以市盈率90倍的创远机器为例。 根据企业5月25日收到的《上海创远仪器技术股份有限公司精选层关于挂牌申请文件的审查询问函》，公开发行证明，报告期各期末发行人扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1394.02万元、1272.68万元、2111.6万元。 尽管如此，利用预扣非前净利润计算的市盈率仍高达59.68倍。

同样，年报显示，伯瑞归母公司股东的净利润为6.66亿元，扣除非经常性损益后的净利润为3.86亿元，两者相差近3亿元。

对此，资深新三板评论家、北京南山投资创始人周运南认为，目前许多公司的公开发行价格和市盈率都超出了市场整体预期。 另一方面，市场高度认可新三板的改革效果，热切期待第一批精选层的下架。 但另一方面，一些投资者在火热的精选层打新网询价阶段报价不充分。 公司当然希望发行价高，证券公司也希望赚取越来越多的承销费，但网上投资者为了进入比较有效的报价范围而提高询价，并逐渐提高整体发行价。 希望首个精选层公司的公开发行价能经得起精选层二级市场的检验。

对于市盈率高的企业，张可亮认为针对不同的企业，投资者应结合企业所处的领域和领域内的地位分析财务数据，真正把握企业的价值。 (盛波)