财讯：新三板精选层将于27日开市 交易监管上将从两方面防范化解风险

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新三板精选层将于7月27日正式成立，并开始市场交易。 前32家挂牌企业共募集资金94.52亿元，均为新三板成长壮大的高质量中小企业，经营和财务状况稳健。

全国股转企业相关负责人表示，新三板全面遵循市场化大致情况，充分考虑在发行定价、交易机制等方面将选择权交给市场。 精选层通过基础交易制度与沪深市场接轨，降低了投资者的学习价格。 上市后，全国转股企业将要求市场合理看待个股价格波动，提高包容性。 不参与市场主体的投资经营决策，进行必要的市场诱导，坚决打击违法行为。

新三板精选层将于7月27日敲钟开市

据证券日报报道，7月22日，全国股转企业信息发言人在媒体信息发布会上正式发表。 精选层将于7月27日敲钟开市，开市仪式当天上午在全国股转企业招牌大厅举行，会议以现场举办+接入参与+全程直播的形式进行，前32家公司将进行晋层交易。

截至目前，前32家企业已全部完成公开发行流程，精选层的开市交易相关技术、业务和监管准备完毕。 32家企业发行后，企业股东权益、市值符合精选层入股条件，共募集资金94.52亿元，平均各企业募集资金2.95亿元。 平均认购倍率172.39倍发行后的总股为55.56亿股，流通股为19.42亿股，平均每家企业分别为1.74亿股、0.61亿股。 每股认购人数超过35万人，15股接受战术投资，战术投资者认购股份平均为发行股份总数的16.13%。 发行完毕后，32家企业按发行价计算总流通市值253亿元，平均7.9亿元，最小1.34亿元。 出资比例分散度大幅提高，32家企业总分配人数183万户，平均每家分配投资者5.71万户，最小分配者4330户。

银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，精选层为新三板的成人礼。 一直以来，新三板也具备公开发行和连续竞价交易这一交易所核心要素，这是多年来对全国股权转换企业探索实践的认同，也是推进金融支持实体经济的重要手段。

华新三板研究院副院长、首席领域分解师谢彩表示，此次新三板深化改革从去年10月25日开始，到精选层上市只有9个月和2天，作为新三板的新板块，在公开发行制度、交易制度、新闻披露制度、监管制度等方面，与原有的新三板创新层

基础交易制度与沪深市场接轨

据中国证券报报道，这32家企业大部分是在新三板成长的高质量中小企业，也有与民生就业密切相关的实体企业。 从整体上看，一个是以民营中小企业为中心的第一个特点。 其中，民营公司28家，占87.50%； 中小规模企业27家，占84.38%。 二是区域分布集中。 25家公司是战术新兴产业、现代服务业和先进制造业，占78.13%。 三是经营和财务状况比较稳健。

目前，一些层正在准备开市交易。 其中，精选层股票连续竞价交易系统已经完成功能开发和扩展的高速化，具备开市交易条件。 一是交易系统的各项功能符合业务期望。 二是全面梳理风险，对比可能的异常场景制定应急预案，开展专项业务和应急培训，保障重要业务的连续性。 三、制定首日保障措施，建立业务和技术快速信息表达协调机制，安排开发商和运维人员联合值班，增加巡检频率，通信畅通，业务部门和第三方技术人员同步做好现场保障。

另外，精选层交易监察、企业监管等方面已做好准备。

全国转股企业相关部门负责人表示，精选股实行连续竞价交易，在基础交易制度上区别于基层、创新层，与沪深市场接轨，降低投资者的学习价格。 一些个股全天有30%的静态涨幅(成交首日除外)，连续竞价期设有5%的动态申报有效价格范围。 大宗交易成交量的范围为前收盘价的上下30%。 1件最低申报数量调整为100股，整数倍的要求被取消。

另外，上述负责人表示，股票进入精选层的第一天交易，设计为精选层成交第一天不设涨幅限制。 部分股权公开发行后，进入二级市场交易，经过从一级市场到二级市场，从部分参与买入的投资者到全部市场投资者的价格博弈，在成交第一天不设涨幅，有利于市场的价格发现。 二是套现股临时停牌机制。 在不设涨幅的情况下，如果盘中股价较当日盘价上涨或下跌超过30%、60%，盘中将暂时停牌10分钟。 上述负责人指出，为了避免股价急速不合理波动引起市场恐慌和盲目交易，给予市场一定的冷静期是首要的。

交易监管从两个方面解决风险

据上海证券报报道，全国股权转换企业借鉴沪深市场的经验，结合新三板企业的优势，定义了市场监察的要点行为、要点账户和要点股份。 要点行为主要包括虚假陈述、压迫等4种典型异常交易行为的要点账户包括频繁异常交易、涉嫌违法违规、高风险6种账户。 要点股票包括新股、严重炒股风险、持续下跌风险、舆论风险等6种股票。

据了解，全国转股企业在交易监管中，从掌握新闻发布和加强交易行为监控两方面防范风险化解。

首先，以新闻公开为线索，降低投资者之间的新闻不对称性。 针对单日价格波动，成套发布交易公开新闻(即龙虎排行榜)。

另外，要加强对交易行为的监控，对严重违法行为实行零容忍。 对严重扰乱正常市场秩序的交易行为，全国转股企业可以立即采取暂停、限制相关证券账户交易等自律监管措施。 并且，全国转股企业将逐一发挥交易监管和企业监管联动的特点，加强新闻相互共享，形成监管力量，防止新闻型市场的操作和概念车的炒作。 涉嫌严重违法违规的，全国转股企业向证监会报告，尽早查处，形成威慑力量。

从交易监管的角度出发，我们重构制度，不干预，杜绝宽容的要求。 全国股转企业相关负责人表示，新三板全面遵循市场化大致情况，充分考虑在发行定价、交易机制等方面将选择权交给市场。 精选层通过基础交易制度与沪深市场接轨，降低了投资者的学习价格。 上市后，全国转股企业将要求市场合理看待个股价格波动，提高包容性。 不参与市场主体的投资经营决策，进行必要的市场诱导，坚决打击违法行为。

投资者应该如何参与新三板精选层？

据证券时报报道，截至7月20日，精选层合格投资者人数达到152.66万人。 除合格投资者直接投资外，目前7家基金企业的7只新三板公募基金已获证监会批准，其中6家产品已完成募集，总募集金额近114亿元。

投资者应该如何参与新三板精选层？ 符合精选层股票适宜性条件的投资者，应当向委托的证券公司申请已在深市a股证券账户新增全国股转系统账户标识，开通精选层的股票交易权限。 开通后，可以直接通过收盘集合竞价交易、连续竞价交易和大宗交易参与精选层的股票交易。 对于不能满足合适条件的投资者，可以购买投资范围覆盖精选层股票的公募基金，通过间接的方法投资精选层股票。

上述相关部门负责人指出，投资者通过限价委托或委托市值委托买卖精选层股票，申报数量起点为100股，不设整数倍要求，不足100股的部分不一次性重复出售。 例如支持申报101股、102股，剩下的99股不一次性重复出售。 在包括申报有效价格范围和涨幅范围的边界价格计算中，四舍五入基本不会自动升值，下限上下舍基本为0.01元。

值得注意的是，目前精选层股票行情更新频率为6秒一次，略低于主板市场行情频率，投资者在参与交易过程中，建议根据近期成交情况合理明确委托价格，不要加大报价偏差幅度。 据了解，全国转股企业将根据市场准备情况提高行情发行频率，扩大交易新闻容量。