财讯：A股连续多日放量大涨引起市场强烈关注 “牛市”来了吗？

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最近，a股连续几天大量上涨，引起市场关注。

7月6日，a股多项指数创下纪录。 其中，上证指数为3332.88点，涨幅为5.71%，创5年来最大单日涨幅。 两市成交量突破1.56万亿元，创5年来新高。 沪深两市股票总市值为77.9万亿元，超过了年牛市的高峰期。

牛市的呼声越来越高。 事实上，今年以来，a股三大股涨幅超过20%。 因为这被认定为进入了技术性牛市。 不仅如此，结构性牛市全面牛市启动的观点充斥市场，谨慎的呼声显然很小。

在今年疫情的冲击下，股市为什么暴涨？ 这个行情会持续多久？ 对投资者来说，有哪些风险和机会？ 南方日报采访了许多市场专家。

专家鉴定市:长牛？ 慢动作？ 牛市的结构？ 全面牛市？

7月6日是周一，a股上市势头如虹，短短几分钟，上证指数迅速突破3200点整数关口。 下午继续提升到3300大关。 这意味着大盘在短短4天内连续打出了4个整数门。

市场暴涨，两市成交量突破1.56万亿元，创5年来新高。 其中，朝北的资金被大幅购买。 7月6日，沪港通、深港通北方向的资金净流入超过170亿元，近三天净买入均超过百亿元，累计净买入额近440亿元。 领域方面，银行、非银金融、房地产、煤炭、有色、建筑上涨，平均涨幅超过6%，所有中信一级领域上涨。

直接盈利的证券公司板块持续爆发。 7月6日，中泰证券、中信证券、中信建投、光大证券、浙商证券、申万宏源等证券股大量涨停，证券公司概念股华资实业、越秀金控也涨停。 证券公司的指数接近上升停止。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，作为股市行情的风向标，证券公司的强制做空式上涨发布了全面牛市信号。 今天开盘仅34分钟，沪深两市成交量就突破6000亿，全天成交量创5年来新高。 连续三天突破10000亿日的成交量，证明了投资者正在进入市场。

在此次289财经课堂上，杨德龙在全面牛市中表现出当前市场的粤开证券研究院副院长康崇利用长牛形容。 康崇利说上半年牛市的声音很少，突破3000点后声音越来越大。 他说，现在是长牛的趋势，不是快牛的趋势，将来会有越来越多的投资机会。

财信研究院副院长伍超明认为，总体来说，a股属于结构性牛市行情。 他认为，国外疫情仍在蔓延，对全球经济持续修复构成最大不确定性，国内经济虽有韧性，但恢复力整体较弱，a股基本面地盘不够雄厚。 关于目前的增长，与经济结构的变革、新旧动能的转换有关。

揭露真相:流动性丰富，增量资金背后

为什么疫情冲击影响实体经济，a股走向技术性牛市？

历史上任何牛市，背后都是由流动性驱动的，这个牛市的第一推手也是流动性的。 康崇利指出。 无论是本轮行情暴涨时的结构性牛市还是全面牛市，专家们都认为流动性是重要因素。

杨德龙也分解了，指出疫情暴发后，低利率、宽流动性的政策环境保持了较充裕的市场流动性，过剩了，这是股市下跌的基础，低利率环境下更容易发生牛市。

不仅是国内，海外央行持续释放的流动性也点燃了a股。 海外流动性持续回流至疫情防控较好的新兴市场，我国疫情防控成果有目共睹，给国内资本市场带来明显利好。 招商基金首席宏观战略分析师姚爽指出。

康崇利也认为国内资本市场利润明显的另一个重要原因是长期以来a股一直处于世界资本市场的洼地 因为这笔资金自然会流入a股。

然后，在赚钱效应的启发下，居民储蓄大幅转移，成为股市主力。 姚爽指出，余额宝等早先流传的理财收益率持续下行和刚性兑付逐渐被打破，居民大类资产配置向权益类转移的趋势明显。

杨德龙认为，在房内不炒的调控政策下，无法进入楼市的居民储蓄需要寻找新的出口，对中国居民来说，最重要的投资通道就是股市。 居民储蓄搬家也是今年上半年爆款基金相继出现的原因，很多居民的储蓄涌向市场，对a股市场有很好的推动作用。

此次嘉宾“289财经教室”的两位嘉宾指出，股市是经济的晴雨表，股市上涨较早反映出实体经济在疫情后期进入修复阶段，对经济未来表现乐观，gdp三四季度明显反弹。

操作建议:兼顾机会和风险，谨慎施加杠杆

面对市场火热的行情，越来越多的投资者在意的是a股后市场的走向如何？ a股已经在牛市初期了吗？ 现在乘车的风险有多大？ 关于上述问题，机构投资者仍存在一定的分歧。

也有观点认为，某机构的投资者对后市非常有前景，期待a股的慢动作。 海富通基金公募权益投资总监周雪军表示，目前各项经济数据趋于修复，这将提高市场风险偏好，长时间看好a股慢动作。 疫情对国内外经济的冲击来自外部冲击，未来半年到一年经济和各行各业将不断修复，趋于正常，市场走向慢热行情。

无独有偶，中山证券研究所所长李湛也表示，年a股下半场风雨过后出现彩虹，后市转向战术乐观。

康利说，7月是一个很好的操作窗口，但后期的上行空间有限。 指数跳空后，势头突破，很可能是持续和衰竭三部曲，所以今天长阳后，可能面临一定的盘整阻力。 他用年牛市类比本轮牛市，认为两者有很多相似之处。 他认为普通投资者可以在科创板、创业板核心资产等科技股中找到较大的增长空间。

国泰证券直接预测了积分。 本轮行情是估值修复，其本质是无风险利率下降，动力是银行理财预期收益率下降，这强化了资金追逐资产的现象，后市股指也突破3300点，平息3500点。

在评估修复行情中，上投摩根基金经理李德辉建议适当关注大金融中房地产和景气改善的期权板块。 建议聚焦整体对六稳定政策敏感、业绩明确性强的品种，如新基础设施行业。

杨德龙强调，远离低价股、绩差股，未来1、2元低价股退市可能性较高，投资者配置比例为50%，花+30%+20%，多次价值投资，只有成为企业股东，才能把握机会。

一些机构认为，未来将出现板块交替上升的局面。 下一个时期，我们的大致率是市场风格再平衡，也就是低估值板块短期增长的基础上，低估值板块和前期强势板块有可能三季度交替上升。 汇丰晋信基金首席宏观和战略家闵良超表示，如果第四季度全球经济能够恢复正常，市场风格可能进一步转换为顺周期板块。

值得注意的是，也有观点认为投资者必须谨慎布局后市。 例如，前海开源基金联合董事长王宏远提请投资者注意自身控制风险，在短期博弈过程中尽量不加杠杆，在投资时加大力度进行。 (张艳唐柳雯唐子湉黎华联)