财讯：“科创50”实时行情正式发布 科创板继续引领资本市场改改革创新阶段

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7月22日，科学创板迎来了一岁生日。 新编制的上证综合指数将科创板上场证券纳入其中。 上证科创板50成分指数实时行情23日正式公布。 这标志着我国资本市场增量与存量相结合的改革进入了一个新阶段。

第一，不管格格如何，都要打开融资和收购的通道。

资本市场为实体经济服务，但长期以来我国资本市场对实体经济的响应存在较大不足。 年7月召开全国金融业务会议后，资本市场在建立多层体系、服务国家重大战术、完善基础性制度、精准拆弹化解风险等方面推出了一系列重大举措。 年初，提高市场包容性、适应性被纳入了重要的商业日程。

科创板开市一年来，顺应公司快速发展的诉求，开展了一系列制度创新，初步实践了包容性、适应性。 多元化上市门槛为不同类型、不同快速发展阶段的公司开辟了上市融资通道，目前已有亏损企业、红色采购结构企业、特别表决权企业上市。 科创板在并购重组制度上完全加大力度，鼓励科创企业市场化资产重组，减少行政审批，明显提高企业资产整合力和效率。 华兴源创重大资产重组案就是一例。

科创板是一种满足公司多元化融资诉求的制度设计，基本上也适用于所有市场板块。 最近开始试点注册制的创业板市场也将在适应性、市场化方面展开越来越多的尝试。

第二，为创新推进开辟巨大的市场空间。

我国经济已经进入优质快速发展阶段，科技创新和科技竞争是摆在我们面前的重大课题。 实施创新驱动战术，必须依靠市场力量。 科创板承担着培养越来越多的科技创新公司，支持经济转型升级的使命，其他板块当然也承担着支持创新驱动的责任。 从这个意义上说，科技创板建设是引领全市场促进创新资本形成，有力推动科技、产业和金融良性循环的战术行动。

从目前在科创板上上市的公司来看，整体上体现了科创属性，该集团全年累计研发投入营业收入平均比例为12%，领先于其他板块。 然后，这个板块诞生了几个市值超过千亿元的企业。 依靠制度创新，激发市场力量，促进金融资本、社会资本向科技资本转化，为创业资本、风险资本开通退出渠道，是科创板这块改革试验田的首要试验点。 最近，中芯国际等公司已经或即将在科创板上市，表明这一增量市场的承载能力显著增强。

第三，全面升级资本市场的基础制度体系。

资本市场作为直接融资的主战场，一发不可收拾地全身而动。 建立与经济快速发展诉求相适应的多层次资本市场体系是社会各界的共同期待。 党中央决定用增量改革方法使注册制落地，开始新一轮市场化改革。 科创板承担着从开市之日起改革试验田的职能。 从一年的实践来看，增量改革示范效果显著，得到了市场主体的认同。 现在库存改革也开始了。

注册制改革的核心是各方真实全面准确地发布新闻，消除不必要的行政管制和行政干预，使市场主体在新闻对称、规则确定、法纪严格的基础上竞争，实现优胜劣汰。 结合发行登记制，科创板在投资者的妥善管理、推荐+直投利润约束、定价出售、限售股减持、涨幅限制、并购重组、失信惩戒、联合执法、司法审判等方面，加强了制度匹配安排，补充了短板，留下了更完整的空间。

本月初，科创板再融资方法公布。 按照改革计划，下一步科创板将在引进市场商人、ipo旧股转让等方面展开制度创新。

以科学创板为先导的这场资本市场改革更加市场化、法治化、国际化，符合实体经济快速发展的诉求。 市场制度的进一步完善和升级，将是加强本土市场与国际市场互联互通的保障，促进国际主流资本的参与，推动中国市场进一步国际化。

随着科创板50成分指数实时行情正式公布，科创板对科创投资和公司创新快速发展的晴雨表功能将逐渐提高，资本市场服务科技强国的功能将加强。 期待着这一资本市场改革继续稳步推进，为实体经济的优质快速发展提供越来越多的力量。