财讯：央行果断加大货币政策逆周期调节力度 继续保持金融总量适度合理增长

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8月9日，新华社报道，央行行长易纲在接受记者采访时表示，面对疫情冲击，央行将果断加大货币政策逆周期调节力度，创新货币政策工具，首要措施可概括为18个字，即扩大总量、保护供给、促进增长、利率

致力于稳定公司的就业

与后来的政策相比，易纲再次表示，下半年央行将继续认真落实党中央、国务院的决策部署，多次稳定中等偏上的员工总基调，多次以新快速发展理念为主线，扎实落实六稳定工作人员，全面落实六稳定任务， 确定保持合理增长，稳定公司就业，防范和化解重大金融风险，加快深化金融改革开放。

首先，货币政策要更加灵活适度，精准导向，切实把握已经出台的稳定公司用工保护的各项政策发挥效果。 综合运用多种货币政策工具，使广义货币供应量和社会融资规模增长率明显高于去年，把握节奏，优化结构，促进普惠型微型公司贷款和制造业长时间贷款的合理增长。

在防范和化解金融风险方面，要坚守风险基础，全力如期结束三年攻坚战，弥补金融风险处置制度的短板，健全重大金融风险应急处置机制，同时转入常态化风险防范和风险处置。

每周两次总量适度合理增加

北京商报记者观察到，一周内央行第二次表示将保持金融总量适度、合理的增长。 8月3日，央行在召开年下半年员工电视会议时指出，总量要适度合理增长，稳定公司就业，化解重大金融风险。 两次表现金融总量适度合理增长，预示着那些信号？

苏宁金融研究院高级研究员陶金表示，比较明确的是，宽币已经告一段落，市场也不太看好。 关于信用政策，未来的信用资金最终必须与公司的实际融资诉求相一致。 因此，未来的额外信贷增长不应过分预期，广域利率下调的预期也在下降。 流动性合理充裕，信用回归中性的情况下，货币政策在第三季度将完全正常化。 信贷扩张的程度可能在三季度名列前茅。

建银投资顾问王全月向北京商报记者明确表示，实现金融总量适度、合理增长有两个含义。 另一方面，央行的货币供应量比上半年的特殊情况合理。 另一方面，央行将继续加强前期资金空转套利的成果，直接向经济实体引导资金。

近几个月来，从国内社融、信贷、m2、市场利率等指标看，国内信用货币环境与经济基本面表现基本适应，货币总量适度，实体经济融资价格明显下降，宏观经济指标显示，迄今为止的政策取得了理想的效果，经济回归复苏扩张轨道 光大银行金融市场部解体师周茂华预测，下半年经济扩张步伐有望略有加快。

不让宽贷政策太早退出

下半年，如何才能使金融总量适度、合理地增长？ 市场机构还应该观察那些问题吗？ 陶金认为，货币政策如果只观察总量，会扭曲更大的结构，也很难实现总量目标。 这是因为引入激励兼容机制、结构性货币政策有助于提高资金的采用效率，实现更好的总量调控效果。 但是，经济仍面临许多不确定性，套期保值政策的及时性和可比性仍有待强调，必须注意不要退出过快的宽贷政策。

对比下半年的货币政策，周茂华表示，首先实行减持就是制定政策，做出判断。 货币政策总体稳健，根据宏观经济、物价形势变化进行灵活调整微调，采用结构性、创新等多种政策工具，合理保持流动性，优化金融机构信贷结构，扩大三农、中小微、制造业等部门的救助支持，降低综合融资价格 在产能过剩等先前流传的领域保护控制相结合，淘汰过剩不足效应公司，促进整体转型升级的全球流动性泛滥，超低利率、经济前景和金融市场不稳定性和不明朗性增强的情况下，中国防范风险常态化，局部风险风险风险 (孟凡霞刘四红)