财讯：注册制下创业板新股投资者申购火爆 三因素致中签率偏低

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一直在新打，没有放弃过，但是中彩票的概率太小了。 8月10日，北京投资者刘向证券日报记者表示:“(中签)不简单，但希望还在。 运气可能爆炸了呢。

刘先生已有10多年股权投资经验，随着创业板试点注册制的推出，她非常关注，第一时间添加了《创业板投资风险揭示书》，购买了近期发行的几只创业板股权。 《证券日报》记者在采访中发现，像刘先生一样，许多投资者对新事物表现出极大的热情，只要满足条件，基本上不会放弃，也不会放弃。

投资者的购买欲望很高

根据预定，本周( 8月10日-8月14日)，创业板新股发行11只。 据此，到本周末为止，注册制下创业板新股发行量将达到18只。 记者于8月10日前截稿，16家公司提交登记。

从目前公布的购买结果来看，注册制创业板的新股购买火爆，但中签名率相对较低。

具体来说，锋尚文化回拨后此次在线定价发行的中签名率为0.0161%，购买倍数为6206.5倍。 美圆股票回拨后，此次网价发行中签名率为0.0208%，买入倍数为4807.4倍。 蓝盾光电回拨后，此次网上发行的最终签率为0.018%，较有效订单倍率为5555.8倍。 宏立后此次线上定价发行的中签名率为0.0168%，比较有效的下单倍率为5957.0倍，卡倍亿后此次线上发行的签名率为0.0161%，线上比较有效的下单倍率为6219.8倍。 格兰姆创新拨号后，此次网上发行的签注率为0.0211%，较有效的下单倍率为4731.0倍。

根据wind数据，从年初到年7月末，创业板新股网上申购的平均中签名率为0.0262%。

为什么注册制下创业板的签字率下降了？ 不愿表明身份的老手对证券日报记者说，第一，僧多粥少，即购买者多，发行的股票少。

上海小郁资产总经理左剑明向《证券日报》记者解释说，这首要有三个原因。 首先，创业板改革和试点注册制，投资者针对交易制度，将现行创业板与去年设立的科创板进行比对。 由于科创板在过去一年的表现是有目共睹的，投资者确信创业板会带来比较好的结果，购买欲望正在高涨。 其次，证券公司要提前几个月对投资者进行教育，制定推广创业板新规，签署合同，引导可购买创业板的账户数量维持在相当高的水平。 第三，此次注册制最早的两个创业板新股募集的金额不太大，计算超额认购倍数时基数本不大。 前两个要素叠加后，预约倍率超过去年的平均值，并且中签名率很低，这也可以理解。

为了让客户参与注册制创业板的新增、交易，证券公司要通过邮件、微信、电话、交易终端显着位置弹窗等多种玩法，进行库存客户的补充和注册制创业板交易的观察事项，确保投资者顺利参与交易

营业部通过邮件和微信向客户传达重新签名，如果没有反馈的话会打电话联系。 一家中型证券公司营业部的员工告诉《证券日报》记者，现在大部分顾客都增加了新的资格。 也就是说，开通创业板权限的投资者需要重新签署“创业板投资风险揭示书”。 否则，就无法参加注册制创业板股票的发行购买、交易等。

交易规则的变化值得重视

投资者热情高涨，但要参与注册制下的创业板打新投资者，必须遵循新创业板投资者的妥善管理方法，重视其交易规律中发生的一些变化。 例如，新股前五个交易日不设涨幅限制。 磁盘暂停机制设定30%、60%两个阶段的停止指标，分别停止10分钟。 将创业板股票涨幅缓和为20%。 创业板股票竞价交易涨幅限制的比例放宽到20%。

上海迈柯荣新闻咨询有限责任企业董事长徐阳在接受《证券日报》记者采访时表示，创业板风险也备受市场关注，总体而言，公司自身风险和市盈率高是最大风险。 因此，徐阳提出，不符合条件或风险偏好低的投资者，可以通过向创业板相关指数基金和创业板配置投资优先级高的自主基金来参与创业板投资。

左剑明说，投资者首先必须明确认识自己的投资周期和逻辑。 对参与二级市场的投资者来说，周期通常很长，投资逻辑也在于企业自身的附加值。 在这种情况下，必须明确了解基础资产，也就是上市公司的质量。 对于参与新股认购的投资者来说，持股期限通常是上市后的一天或几天，逻辑也只是获得流动性溢价，因此现阶段可能在情绪方面更为重要，建议参考最初新股在上市第一天的表现来做出决策。

随着更多新股的发行，注册制创业板初创公司越来越接近于登陆a股市场。 华兴证券首席经济学家兼首席战略分解师庞溟在接受《证券日报》记者采访时表示，在注册制改革的帮助下，创业板新股上市后的整体表现有望短期内恢复正常和稳定水平，市场分化效应和马太效应更是显而易见 他还表示，创业板增量存量式的改革，将成为资本市场改革稳步进入深水区、平稳走强的标杆，配合多层次资本市场构建、扩大对外开放、健全投资者保护机制等配套措施，最终带动市场持续健康快速发展、投资者结构的 朱宝琛