财讯：黄金白银遭遇史诗级暴跌 量化资本抄底 高杠杆散户遭遇爆仓

本篇文章2569字，读完约6分钟

毫无征兆，黄金白银遭遇史诗级暴跌。

8月12日美国交易期收盘时，comex黄金期货主力合约和白银期货主力合约分别为1921.5美元/盎司和24.86美元/盎司前者创下过去7年来最大单日跌幅5.67%，后者创下过去12年来最大单日跌幅。

受此影响，黄金白银市场在8月12日亚洲交易时段早盘仍持续出现威胁性下跌趋势，其中comex黄金期货主力合约一度下跌2.46%以上，至1874.2美元/盎司。 白银期货主力合约再跌5%以上，触及23.58美元/盎司。

谁也不知道黄金白银市场为什么会遭遇如此大幅度的暴跌，但谁都担心自己会遭遇爆仓。 rjo futures营销战略家phil streible告诉记者。 在他看来，下跌的表面原因是俄罗斯疫苗研发取得进展，美债收益率回升，美国7月份的ppi数据刺激了投资者的风险偏好，吸引了大量资本撤出黄金白银市场，重新投向股市。 但是，深层次的原因是，目前黄金白银市场聚集了众多散户投机盘，当他们纷纷预感到黄金银价将触及天花板，利润将会上涨时，踩踏式的下跌行情难以使用。

特别是12日亚洲交易时段早盘，不少以10倍以上的杠杆追赶黄金白银的散户因爆仓而被迫多头平仓止损，黄金白银价格进一步下跌。 国内大型私募基金的贵金属交易员向记者透露。

然而，在黄金白银市场惊呼之际，8月12日下午，黄金白银市场触底反弹。 截至8月12日18时30分，comex黄金期货和白银期货主力合约分别为1942.9美元/盎司和25.89美元/盎司，比日内低点分别回升3.4%和8%以上。

美国贵金属交易商指出。 现在黄金白银的反弹，第一是量化投资基金和新个人投资者的入场触底，但是由于他们采取了不同的对冲战略，黄金白银市场的多空博弈在这次下跌中没有画上休止符，反而变得更加激烈。

为什么会发生踩踏式

多家华尔街对冲基金经理告诉记者，上周五全球最大黄金etf spdr gold shares遭遇3月以来最大单日撤离(约3.82亿美元)后，黄金市场将面临利润回升的浪潮。

华尔街宏观经济型对冲基金经理直言不讳地说，散户投机资金的涌入主导了此前黄金白银价格的暴涨，但当他们纷纷离场时，却直接将黄金白银价格压低到了这个上涨行情的起点。

其背后，由于大量散户采用高杠杆追赶黄金白银，黄金白银的波动性激增，最终引发大量高杠杆投资者的爆仓和多头止损，急剧扩大了黄金白银的跌幅。 表面上，这些散户直接购买黄金白银etf，使黄金白银上涨，但在此之前三个月美元libor的借贷利率降至年末以来最低点的0.242%，因此通过经纪商将投资杠杆增加了10倍以上。

特别是很多日本渡边，她们已经习性10-20倍的杠杆投资外汇市场，现在她们直接把这么高的杠杆转移到黄金白银市场，购买大量黄金白银期货的头寸。 上述贵金属交易商指出。 在他们内部，这些高杠杆个人投资者黄金期货平均持仓价格对应的黄金价格约在1970-美元/盎司之间，8月12日凌晨comex黄金期货价格直线跌破2000美元/盎司、1950美元/盎司等多个重要整数的关口。

他表示，8月12日凌晨，他们平台上有数十名美国高杠杆个人投资者遭遇爆仓，但8月12日亚洲交易期开始后，爆仓者数量急剧增加，担心黄金白银市场多头平仓将进一步出现止损。 原因是大量高杠杆追赶黄金白银的日本渡边等人醒来后，发现自己陷入爆仓风险，很可能会慌张地选择止损离场。

这也是12日亚洲交易时段早间黄金白银价格迄今为止持续大幅下跌趋势的第一个原因。 在此期间，一点个人投资者试图抄底摊点的持仓价格，但相关买盘未能阻止金价持续下跌。 因为多头损失太多了。

phil streible对记者说，目前许多爆仓者都是此前用高杠杆追赶白银的日本渡边等人。 白银价格低，容易获得高杠杆投资倍数，所以很多渡边希望通过短期炒作获得小博大高回报。 但是，过去全天候白银价格暂时下跌约18%，意味着5倍杠杆以上的渡边们如果不及时离场(或追加保证金)，将遭遇爆仓风险。

事实上，这黄金白银的下跌和投资者的爆仓，是散户们亲自绞死的结果。 他强调说。

打底牌的不同算盘

值得观察的是，8月12日下午黄金白银价格突然反弹，金融市场惊讶到底谁有这么大的勇气。

一家香港银行的贵金属交易员对记者说，仿制资金主要有三种。 一是新的个人投资者，二是投资资本量化，三是对冲基金等机构投资者。

其中，量化投资资本对黄金白银价格反弹贡献最大。 他直言不讳。 最近，由于黄金白银价格与美元指数的负相关性大幅增强，8月12日下午，美元指数从日内高点93.9降至93.58后，这些量化投资资本下的程序化交易模式纷纷买入黄金白银头寸，恢复市场人气，与新的个人投资者

他坦言，经历了以往黄金白银的价格史诗级下跌，现在新入场的个人投资者看起来尤为谨慎，很少看到5倍以上杠杆的个人投资者。 很多日本渡边不加杠杆，购买黄金白银etf和黄金白银期货品种购买头寸。

最终，市场的恐慌没有因为黄金白银的价格反弹而消散。 这家香港银行的贵金属交易员指出，许多投资者担心，如果此次下跌的余波未平多数一度陷入爆仓风险的个人投资者无法补足保证金，其多头头寸仍将被强制平仓，黄金白银的价格可能再次下跌。 另外，量化的投资资本也未必会牢牢买入黄金白银，只要美元指数再次反弹，他们就有可能抛售锁定利润。

记者们知道，对冲基金的抄底行为比较稳健。 许多对冲基金通过抄造黄金，使黄金持仓占有率再次上升0.5-1.5个百分点，达到4%-5%左右。

这也差不多达到了我们配置黄金的持仓上限。 参与黄金抄底的华尔街对冲基金经理此前认为，未来全球通胀压力上升、许多国家实际利率负增长、联邦储备系统可能采取国债收益率曲线调控等新的qe措施，但黄金价格为2300美元

他认为，对冲基金的海底加仓行为不足以支撑金银价格迅速收复失地，目前整个金融市场都在关注散户炒股潮的退潮，以及此前黄金大买家各国央行和大型资管机构能否承担黄金价格反弹的重担。

因为目前，许多国际大资金管理机构只有确认全球疫情能否得到比较有效的控制，从而引导世界经济进入实质性的复苏周期，才能评估未来各国央行是否会增加更有力的宽松货币措施和经济刺激计划，以决定仓位的黄金长期配置 kitco metals高级分析师jim wyckoff指出。 (陈植)