财讯：资管新规延期结合“一参一控 ”限制放宽 头部券商“争抢”公募牌照

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资本管理新规的延期结合一参一控股权的放宽，为证券公司申请公募基金牌照、大集合产品的公募改造提供了更大的便利，在此背景下，证券公司资本管理业务规范的整改也开始加快。

最近，10家证券公司的董事会审议并通过了资本管理工作规范的整改计划。 另外，多家证券公司的人告诉证券日报记者，已经开始准备或有申请公募基金牌照的意愿。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，资管新规将延期，一参一绑后，证券公司申请公募基金牌照将加快。 目前有大型券商申请基金牌照，这有利于券商业务的快速发展，特别是头部券商。 如果一家证券公司成功获得公募基金牌照，将在短期内对基金等资管领域的长度产生一定的影响，但考虑到居民储蓄向资本市场大幅转移，资管规模将有较大的增长空间，各类资管也将迎来较大的快速发展机会。

证券公司董事会通过

资产管理工作规范整改计划

最近，包括广发证券、国元证券、国金证券、国海证券、方正证券、中信证券、山西证券、华西证券、西南证券、华安证券在内的10家证券公司的董事会审议并通过了资本管理工作规范的整改计划。 资管新规出台后，证监会指导证券期货经营机构严格执行新规要求，自主制定整改计划，推进规范整改，目前进展总体顺利，领域资管业务结构持续优化，呈现更加健康、可持续的快速发展态势。

作为证券公司资管整改的一环，许多大集合产品的改造取得了进展。 据《证券日报》记者不完全统计，目前，包括中金企业、浙商证券、中信证券、太平洋证券在内的10家证券公司完成了22只大集合产品的公开募股改造。 但是，据光证券统计，市场上还有超过7000亿元的库存，将大集合成为真正的公开募集产品。

一家上市证券公司资管投资总经理向《证券日报》记者表示，企业已经制定了资管业务规范整改计划，资管新规延期对企业的大集合改造没有变化，今年必须完成整改。

目前适当延长过渡期，也有助于缓解疫情对资管工作的冲击，缓解金融机构整改压力，为金融机构培育规范资管产品提供宽松的环境。 适当延长过渡期，有助于资管机构进一步提高新产品的投资和创新能力，加强投资者的教育和长时间资金培养，提供更好的环境和条件，提高资管产品对各类合规资产的配置力度。

并延长过渡期一年，使越来越多期限较长的库存资产自然失效，不让金融机构集中处置库存资产，较好地协调库存业务整改与创新业务快速发展的关系，通过资源管理工作的转型升级，推进库存资产的规范整改。

取得公募基金牌照

促进证券公司资本管理工作的快速发展

7月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监管办法(征求意见稿)》，允许同一主体，控制基金企业和联合招股卡机构。

对此，上述资管投资总经理向记者表示，资管新规延期与放宽一参一控制限制相结合，为证券公司资管申请公募牌照提供了越来越多的便利。 申请证券公司公募基金牌照有利于资本管理工作的快速发展。 一是大部分证券公司的资本管理工作目前仅限于固收类产品，在刚刚挤兑的大环境下，相关部门实际上鼓励证券公司的资本管理工作向权益产品方向倾斜，但由于募集方法等多因素的限制，目前证券公司的资本管理较为平坦， 二是越来越多的银行、社会保险、保险资金能够进入证券公司资本管理，为证券公司资本管理规模打开了大门。 三是有利于监管，券商申请公募基金牌照后，监管将变得非常透明。

中信改革快速发展研究基金会研究员赵亚赟在接受《证券日报》记者采访时表示，一旦被一参捆绑，证券公司的牌照申请自然会加速，小证券公司的并购将更加全面展开。 证券公司作为重要的募集渠道，在获得公募基金牌照后，将对基金领域产生一定的冲击。 基金企业要扩大筹资渠道，银行、信托、保险等早先流传的渠道自不必说，大型互联网科技企业可能会积极申请资金销售资格，成为筹资的新途径。

多家证券公司正在准备

申请公开招募的牌照

随着证券公司资管规模的下降，拓宽公募基金业务链成为证券公司资管业务转型的重要出发点。 目前，整个证券领域持有公募基金牌照的证券公司仅有13家，包括华融证券、山西证券、国都证券、东兴证券、北京高华、中银证券6家证券公司，以及东证资管、浙商资管、渤海汇款、财通资管、长江资管、华泰资管、中泰资管

迄今为止，许多头部证券公司受到一参一控政策的限制，无法申请公募基金牌照。 政策被捆绑后，目前拥有6432亿元资管规模的国泰君安资管官宣已经向证监会提交了开展公募基金管理工作的资格批准申请。

兴业证券拆解师许盈盈认为，在基金投资资格开放的背景下，证券公司资本管理部门也可以根据自身投资和产品创办能力为财富管理条线提供特色化的公募基金，从而为自身带来业务新的增长点。

另外，多家证券公司的人告诉证券日报记者，已经开始准备或有申请公募基金牌照的意愿。 目前，五矿证券也在申请公募基金牌照。

上述资管投资总经理向记者表示，公募基金牌照应该是各证券公司资管向往的道路。 一旦被捆绑，符合申请条件的证券公司一定会申请公募基金牌照。 我们的企业也有这个计划，但是各项指标必须满足监管要求。 从长远来看，证券公司也许可以利用网上营业部的特点，分割一些基金企业的客户。 (周尚伃)