财讯：新三板精选层开市历时三周运行平稳 32只个股呈现结构性分化

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新三板精选层上市三周来，整体运行平稳。 根据全国股转企业数据，精选层开市3周累计成交9.9亿股，成交额达到136亿元。 精选层成交均价13.72元，是新三板全部市场成交均价4.94元的2.78倍。

从精选层公司的成交均价可以看出，精选层公司的质量高于创新层和基层，投资者对精选层公司的认可度较高。 华新三板研究院副院长、首席领域分析师谢彩对《证券日报》记者表示，精选层前32家公司的市场表现呈现结构性分化，起到市场价格发现的作用，使股价回归公司内部价值水平，有助于市场整体向合理价值投资方向快速发展。

最初的精选层将开市三周

整体运行平稳

最初的精选层运行3周以来，整体运行平稳，流动性和评价值相对于创新层有所提高，但离市场预期还有一段距离。 32只精选层股二级市值明显分化，1只股勇气创新高，1只股尚处于破发状态。 精选板块日成交金额下降，换手率低，市场观望情绪浓厚。 北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者说。

精选层开盘后，当天部分股票跌破上市价格，精选层第一天的市场反应出乎意料。 几天后，精选层开始迅速反弹，一些精选层高质量公司开始上升，但仍有一些公司低于发行价格水平。 截至8月14日已收回，前3周的32家公司中14家的收盘价高于发行价，18家低于发行价。 累计涨幅居前五位的公司分别是同享科技、连城数控、永顺生物、殷图网联和伯瑞，累计涨幅均超过35%。 其中，共享科技累计涨幅达到81.8%。

周运南表示，精选层二级市场目前处于前期多空博弈阶段，短期内32只股票仍有可能是宽幅震荡、涨跌互现、股改的趋势。 在需要一定的时间和足够的交换后，特别是等待接下来几个精选层新股上市的新表现，二级市场将真正选择快速的发展方向，并且我们相信这个方向最终一定会好起来。 因为市场对新三板改革充满信心。

北京利物投资管理有限企业创始合伙人常春藤向《证券日报》记者表示，精选层前32只股票出现一定比例的破发，是市场走向成熟的表现，有利于后续公司发行时的合理定价，也有利于网上和网下销售比例的提高，在精选投资目标的基础上， 再加上试点双融、混合交易制度等政策利益的公布，精选层的成交量、成交额或逐渐上升到正常水平。

混合市场制度

提高市场流动性

值得注意的是，精选层推出混合交易制度迈出了重要的一步。 8月11日，全国上市公司发布了《混合交易业务及新闻发布优化相关技术文件的通知》(简称《通知》)，确定了精选层混合市场的技术要求。 《通知》指出，上市者可以作为网上投资者参加询价，询价和申购要求与其他网上投资者的要求一致，上市者可以作为网上投资者参加申购，申购要求与其他网上投资者的要求一致。 另外，建立市账户可以不申报对应的适应性类别。

混合做市商业务是让做市商加入精选层进行做市商交易，混合引入做市商制度有助于提高市场流动性，也有利于合理价格的形成。 川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，“新三板精选层上市以来，总体运行平稳，对哪怕只是一点点支撑业绩的企业，投资者的兴趣相对较大。 从流动性的角度看，一方面要重视加强精选层的企业质量，对投资者有吸引力，另一方面要重视新闻披露要求，重点打击内幕交易和不正当行为，为新三板市场提供良好的投资环境。

鉴于公募基金整体较强的投研能力，部分公募基金通过参与精选层战术的销售，已经获得了丰厚的利润。 随着公募基金投资精选层的比例和放开，常春林的存量公募产品也可以通过基金合同评审等方式纳入投资范围，公募基金投资精选层的产品申报审批也逐渐常态化，随后越来越多的公募基金投资于精选层，优质公募基金的股票和利润效应更加凸显 刘伟杰