财讯：A股站上3400点开启一轮新行情 北向资金调仓布局多空分歧

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最近，a股再次站在3400点，开启了新的行情，此时市场风格切换频繁，板块快速转动。 北方资金也频繁流失，不是单向流动，外资多空分歧也在加大，这也反映在a股布局和持股调整上。

8月18日，北朝资金净流出20.38亿元。 8月以来，北方资金共流入58.91亿元，其中沪股通55.86亿元、深股通3.05亿元。 8月以来的12个交易日，北方资金有5个交易日净流入、7个交易日净流出，经常出入。

从近期情况看，北上资金在银行、证券、房地产等板块有明显增仓，开始退出创业板块，侧面反映出市场对低估值股票的重视程度不断提高。 8月18日，私升排网未来星基金经理夏风景如是说。

尽管如此，一些外资仍然保持着习惯的投资风格。

我们的投资风格不变。 现在，无论市场风格如何变化，板块如何旋转，都是按照阿尔法战略从下往上选择股票，或者选择有增长性超额收益的股票，或者选择有价值型超额收益的股票。 一家外资独资私募中国区的负责人说。

目前，海外投资者需要增持中国市场。 因为不能把鸡蛋放在一个篮子里。 我们的企业年初重新调整了战术，扩大了在中国市场的配置，我们股市80%的战术点都放在了中国。 上述外资独资私募中国区的负责人说。

投资方式的切换

年，外资在a股的配置也发生了变化。

从今年年初开始，北方资金配置保持比较稳定的模式，有偏好费用和科技股、二季度大量外资增资两个方向。

但是，国盛证券分析师张启尧在研究报纸上指出，从6月开始，北上资金的配置行为发生了明显变化，要流入主力，就要经历费用-科技-周期的急速轮动。 从陆通净流入方式结构看，6月大成本流入明显放缓，科技增长和周期方式明显增加。

接下来的7月，北上资金净流入104亿元，与6月净流入527亿元相比明显放缓，出现大幅波动。

7月上旬，北向资金天量入场资金中较大比例进入周期和金融。

但是，从7月中旬开始，北朝资金开启流失模式，板块集中抛售，科技、周期流入明显下跌。

以绝对规模计，7月份北上资金多个领域净流入。 净流入前的5个领域是非银金融、电子、汽车、机械设备、化工。 网络流失前的五个领域是食品饮料、休闲服务、媒体、医药生物、轻工制造。

7月末北上的资金持股前5个领域是食品·饮料、医药·生物、家电、电子、非银金融。

8月以来，北方资金减少了高估值医药、科技、费用等领域的配置，增加了低估值金融股、房地产、能源领域的配置。

8月第一周( 8月3日-8月7日)，沪股通流出资金44.76亿，深股通流入资金0.26亿，合计流出44.49亿。

8月第二周( 8月10日- 8月14日)，沪股通流入资金68.83亿，深股通流出资金2.18亿，合计流入资金66.65亿，结束了连续4周的净流出。

本周，陆股通净买入规模较高的领域有银行、化工、非银金融等。 网络销售领域规模较大的是建筑材料、有色金属、电子等。 在股票上，陆股通纯购买东方财富最多，销售恒瑞医药最多。

格高级宏观分解师张婷婷指出，从风格上看，最近北上资金从以前就很喜欢科技医疗费等，逐渐转移到了低估值的金融周期。

但是，8月份北上广资金的这种配置会成为趋势吗？

因为我认为夏季风光可能需要持续流入一段时间进行验证，所以近期内，流向北方的资金的银行、证券、房地产等未必会成为长期行情。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，总体而言，北上资金偏向有长期投资价值的股票，多为业绩稍好的高质量股票，它们流入的前十只股票无一例外都是白龙马股，即白马股+领域的龙头。

今年外资流入的优势仍然是明显的白马股，外资重视基本面的研究，因此他们的投资回报率高，超额收益也大。 杨德龙说。

分歧的外资

最近，a股市场呈现出一定的震荡势头，外资频繁流出，而不是一个单边的流入或流出，这证明了外资不是铁板一块，目前他们如何有空分歧？ 杨德龙说。

张婷也认为，北上资金频繁不稳定证明了目前资金对市场的差异较大，但整体表现为净流入，证明北上资金存在一定的调仓动作，选择性价比较高的领域或个股进行投资。

例如，8月18日，最大的重仓股贵州茅台，北上资金的差异明显。 当天北上资金买入8.63亿元，卖出4.21亿元，成交净买入4.42亿元，是当天北上资金净流入额排名第二的股票。

另外，关于北方资金近期的频繁进出，一些业内人士指出，资金属性是决定近期流动节奏和风格的主导因素。 进入中国市场的外资分为长线配置型基金和交易性资金游资两种。

外资中长期线配置型资金，更注重长时间配置收益，配置风格相对稳定，他们更喜欢白马龙头股。 另一方面，洋游资，或者交易型短线资金，风格波动较大，最近一个月频繁流入流出的基本上都是这样的资金。

业界普遍认为，长期来看，配置型资金是北上的主流。 这样的资金将在中长期内持续增加a股市场。 短期北上资金中交易性资金的短期调仓，大进大出，投资者不应该盲目跟随。 (庞华鼈甲)