财讯：3400点上方A股市场仍未摆脱再调整 资金布局趋势或生变数

本篇文章1934字，读完约5分钟

虽然连续2天上涨，但a股市场依然没有摆脱动荡调整的格局。

8月19日，沪深两市股指指早上低位震荡，三大股指最终全线下跌。 其中上证指数为3408.13点，下跌1.24%。 深证成指下跌13480.85点，至2.09%。 创业板指2612.84点，下跌3.27%。

此前一天，8月18日，上证指数一度上涨至3456.68点，比7月最高点的3458.79点高出一步。

短期内市场暴涨后，陷入快速调整，资金配置也发生了一定的变化。

经过前期市场强劲上涨，近期市场调整了震荡。 其理由之一是投资者主流配置的品种，评价值相对达到了高位。 另外，外部因素的扰动还抑制了市场的风险偏好。 海富通基金公募权益投资部副总经理吕越超说。

市场再调整从8月19日全天盘面情况来看，疫苗、军工、半导体等领域板块下跌，金融板块也疲软，电力、食品板块逆势上涨。

wind数据显示，北方资金在8月19日晚13点30分恢复交易后，从单边流出，至收盘卖出61.34亿元。 其中深股通净售39.2亿元，沪股通净售22.14亿元。

北朝资金疯狂抛售也创下8月以来单日净流出新高。

事实上，许多组织对近期市场调整表示期待。

支撑前期市场上涨的原因，一方面是企业自身的硬性基本面，期待良好的利润，另一方面，在疫情过后货币政策宽松的背景下，流动性的支撑也做出了巨大的贡献。 随着经济的全面恢复，大水泛滥，不需要强烈的刺激。 转型升级仍然是中国经济社会快速发展的主基调。 近期信贷数据也表明货币政策边际收紧，流动性合理充裕。 因此，好企业的干部考核逐步放缓。 吕越超想了想。

广发基金宏观战略部也回应称，目前市场在流动性推动下明显上升，流动性极限加剧，估值相对靠前，近期市场震荡调整，流动性高估值、增长板块出现一定回调。

影响市场走势的因素有两个。 一个是中美贸易摩擦的问题，另一个是货币政策的一些变化。 北京一家大型公募基金投资总监向21世纪经济新闻记者表示，中美贸易摩擦可能长期处于常态，就货币政策而言，近两年来全球资产的价格、估值有系统地上升。 其背后的原因是货币政策。 这个后续的核心关注点是货币政策是否会比较明显的收缩，因为一旦疫苗出来，看到疫情控制的曙光，货币政策的转变就有可能提上日程。

目前，a股处于上有阻力、下有支撑的阶段，与前期追赶估值的扩张驱动行情相比，市场将回归寻找业绩明确性的主线。 认为如果流动性不能进一步缓和，高估值股票的上空间有限，但整个疫情个股可能会受益于经济的阶段性修复，迎来估值和业绩的双重修复。 广发基金宏观战略部表示。

关注结构机会，从近期市场表现来看，前期涨幅较大的医药、科技板块个股纷纷下跌，小幅走低的估值周期股逐渐活跃。 板块移动带来的结构性机会也出现在调整中。

a股市场成交量和换手率下降，叠加融资规模增加，市场受到压力，资金方面的推动力减弱了界限。 由于这一市场逻辑回归到基本面上，基础设施和制造业的快速修复是一个确定的结构性机会。 博时基金首席宏观战略分解师魏凤春告诉21世纪经济报道记者。

吕越表示，市场在短期震荡后仍将保持稳定，后市仍将以结构性机会为中心，长期看好科技、光伏、新能源等增长板块。 对后市也不必过于悲观，在经济未出现强劲复苏、通胀压力不大的情况下，货币政策的强力收缩并不多见。

从市场表现来看，结构性机会依然强劲。 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近两年涨幅较大的白马股、科技股、或近两年低迷的周期股、金融股均出现了表现机会。 在医药、费用、科技等行业核心龙头股调整时，军工、银行、保险、房地产等都有一定的反弹。 从持续性来看，费用包括医药和科技上升在内的持续性较强，军工板块和金融板块的上升可能持续性不强，但领域的波动有利于行情的进一步深化，这非常有利于确认当前市场的长期趋势。

在这样的背景下，当市场环境再生变量时，与配置相关的微小调整也变得明显。

估值高，货币政策正在转换的，进行资产配置变更。 估值不高但货币政策发生转变时，基金仓位可能不需要太多调整，但结构调整需要重视，需要减少高一点的估值股。 据上述公募基金者称，例如这两年市场关注的成长性、科技类股，必须调整为与低估值、经济复苏相关的股。 这其实最近已经出现了。

在经历了一季度的深度负增长之后，中国经济开始了修复进程。 第二季度创纪录的3.2%的去年同期增速，明显超过了预期。 面对疫情在海外蔓延、经贸摩擦持续升级等不确定性，我们仍然看好中国经济下半年的持续修复。 随着国内疫情得到较为有效的防控，经济自身有向上修复的动能。 因为这符合经济修复的明确性，高弹性的费用板块可以关注点，在费用板块内部，点可以关注修复空间和修复明确性兼备的板块。 嘉实富指出。 (姜诗玫瑰)