财讯：CPI时隔11年再次出现负值 与PPI罕见地同步进入负增长区间

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根据国家统计局公布的数据，11月，全国居民消费价格指数( cpi )比去年同期下降0.5%，为11年来首次出现负值，与ppi (工业生产者出厂价格指数)罕见地进入负增长区间。

二师兄降低cpi

11月，cpi比去年同期下降0.5%，比上个月下降0.6%。 上次的cpi比去年同期减少了，还是2009年10月？

从今年的cpi涨幅走势来看，1月cpi达到5.4%的高点后，开始下跌，6月和7月出现了短暂的小幅反弹，之后再次下跌，相继跌破了2%、1%的关口，但现在跌到了负区间。 对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟的解读表明，猪肉等重要民生商品的价格下跌是影响cpi价格下降的首要原因。

董莉娟解体受基数比去年同期高的影响，11月cpi下降0.5%。 其中，食品价格10月份从上涨2.2%转为下降2.0%，影响cpi下降的约0.44个百分点，是cpi从上涨带动下降的首要原因。 从环比来看，11月份的cpi下降了0.6%。 其中，食品价格下降2.4%，影响cpi下降约0.53个百分点。

猪肉影响食品价格，是cpi与去年同期相比环比呈现负值的第一大推手。 董莉娟表示，随着各地区各部门持续推进六安六保事业，11月，猪肉价格比去年同期下降12.5%，降幅比10月扩大9.7个百分点，影响cpi下降约0.60个百分点。 环比价格下降6.5%，降幅收窄0.5个百分点。

董莉娟表示，扣除食品和能源价格核心后，cpi持续稳定，同比上涨0.5%，涨幅连续5个月持平。

ppi位于恢复通道上

与cpi相比，ppi仍处于负区间，但11月的降幅稍窄。

数据显示，11月ppi比去年同期下降1.5%，降幅比10月缩小0.6个百分点，比上个月增加0.5个百分点，回升幅度为年10月以来最高水平。

生产资料是拉动ppi缩小宽度的第一力量。 董莉娟分解后，11月，工业生产稳定回升，市场诉求持续回暖，工业产品价格持续回升。 与去年同期相比，ppi下降1.5%，降幅比10月狭窄0.6个百分点。 其中，生产资料价格下降1.8%，降幅收窄0.9个百分点；生活资料价格下降0.8%，降幅扩大0.3个百分点。 从环比来看，ppi从10月份持平，上升0.5%。 其中，生产资料价格上涨0.7%，涨幅比10月扩大0.6个百分点。 生活资料的价格从10月份开始下降了0.1%，上升了0.1%。

光大证券方面认为，有必要关注明年的ppi能够修复的高度和对应的时间点。 根据其预测，明年的ppi高值有可能在5%~6%，高值应对时间有可能在明年下半年，很有可能在第三季度。

11月的数据显示出双重负增长，但市场仍然认为实体经济没有通货紧缩的基础。 民生银行方面表示，虽然去除食品和能源的核心cpi反映了经济的真实诉求，但11月核心cpi较去年同期连续持平5个月，证明新冠引发肺炎疫情冲击后的相对有效诉求依然平稳。 后期，中国经济持续向好，供需逐渐改善，ppi修复趋势越来越明显，有利于提高公司利润，增强市场信心。 这是因为目前没有通货紧缩的基础。