财讯：食品领域上市企业业绩“红肥绿瘦” 高估值并不适合短跑选手

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食品领域的上市企业半年来全部上市，在住宅经济刺激下，按申万领域分类，在59家企业中，许多细分子领域的龙头企业业绩良好。

今年上半年，费用升级推动领域高速发展，食品加工板块多方机构资金缠身，领域上半年热度位居前三，外资继续加码。 从估值角度看，一些股票估值已经达到或超过历史高位，一些企业重要股东开始减持。

一家证券公司认为，由于前期该板块整体涨幅较大，近期个股可能出现阶段性回调，导致板块领导人和中小企业表现分化。 重视业绩明确性和中长期增长稳定性兼备的领域领导者已成为许多机构的共识。

约2/3的企业的报纸在增加

疫情是挖黄沙看金试点，湖南食品领域联合会相关负责人向财联社记者表示，参照发达国家的食品产业是长周期朝阳领域，前景一定很好。

随着食品加工类上市公司中报披露结束，提出的业绩答复大于担忧。 根据choice的数据统计，按申万领域分类，59家上市公司中，37家实现净利润增长( 62% )，22家出现净利润减少( 38% )。

业绩翻番的企业有8家，分别考虑你、妙可蓝多、海欣食品、三全食品、松鼠、龙大肉、贝都因人、克明面业。 业绩增长30%-100%的区间有11家，增长率30%以内有18家。

在业绩翻番的企业中，住宅经济的影响成为了业绩的催化剂之一，包括海欣食品、三全食品、克明面业等，这些企业的主要产品都是需要费用的产品，包括餐饮需要替代性费用的挂面和速冻面、速冻肉制品等。

此外，网上、商超、便利店渠道销售的休闲零食、烘焙食品、调味料等，相关上市公司业绩普遍较好。 在津店，净利润比去年同期增长96.44%，超过了去年的净利润，企业发表了三季度的新闻预告，预计比去年同期增长94.95%，达到106.09%。

从年内涨幅来看，机构注重业绩持续性，盐津店年内涨幅304%，在59家公司中位居第二，仅次于今年2月推出了新股良品店。

发布3季报预增公告的有海欣食品(同比增长303.71%-465.19% )、好想君( 1580%-1640% )、克明面业( 95%-105% )、德里斯( 270%-315% ) 松鼠的业绩不高，去年同期基数小，今年上半年的净利润不到1000万。

虽然并非所有食品企业的业绩都吃得消，但根据choice数据统计，三季度报纸包括庄园牧场、桂发祥、*st麦趣，预计三季度三元股、佳隆股将首发亏损。

高估值或短期上升空间的限制

目前，食品饮料领域的评价分位和评价绝对值处于历史高位。 从评价的角度来看，食品、饮料领域很高。 领域平均市盈率约为55倍，市场净率为7.6倍。 一些股票的估值已经达到或超过历史高位。

对此，湖南从事快速消费品的上市公司内幕表示，由于疫情和形势的不明朗，食品领域作为费用中重要的一部分，具有经济波动影响小、业绩稳定的优点。 因此，食品领域作为防御性板块，从年初到现在越来越多的机构表示赞同。

天弘中证食品饮料指数基金经理的最新观点认为，食品饮料领域受外需影响较小，公司利润仍将保持一定幅度的增长。 但是，多只股票上半年大幅上涨，估值很高。 在目前的低利率环境下，高估值不一定通过股价下跌回归，而是通过利润的增加来消化。

该基金经理认为该板块总体上与a股市场较好，但高估值将限制上升空间。 外资和机构集中持有这一领域的股票和市场风格的转换是一个很大的风险点。

独一无二，银河证券同样对费用股吹冷风，认为创纪录的估值意味着未来投资转化率的下降。 在食品、饮料等热门课程中，整体涨幅大、评价值高，对过热品种不追究，可进行带宽投资。

本土私募股权者对财联社记者坦率地说，他们想象使用股票的机构抱团现象比较严重，短期内空间不大。

多家企业发表减收计划

据财联社记者介绍，今年以来，多家企业公布了重要股东减持计划，根据choice的数据，59家企业中，有27家企业因不同原因计划减持或减持。 包括涨幅好的妙可蓝多、好想你、安井食品、桃李面包、龙大肉食等。

湘股也不例外，克明面业大股东湖南财信资管8月初公布的减持计划约在1003万股以下。 根据绝品8月31日的公告，控股股东及其一致行动者计划减产6%以下。 董秘彭刚毅对财联社记者说，他首要考虑的是优化股权结构和未来战术投资者的引进。

9月1日晚，盐津店表示，大股东安阳昊平服务企业通过大宗交易减持210.3万股，减持原因是流动性释放和长期价值投资者优先引进。

上述许多减收计划或减收的企业，年内涨幅相当大。 从该领域整体趋势来看，59家食品类上市公司中，年内股价涨幅超过1倍的有17家，涨幅在50%-100%区间内有18家，只有6家出现下跌。

长期深耕能力圈，锁定公司

不可否认，如果时间维度再长一点，食品类上市企业仍然是一条好路线。 华安证券研究员虞晓文表示，好的生意驱动股价，领域决定命运，对赛道龙头公司来说，份额扩张、集中度提高仍能促进销量增长。

据其研究统计，截至2009年，10年来，食品饮料各子板块涨幅均不俗，白酒、乳制品、食品综合、肉制品、调味发酵品涨幅居前。

从长远来看，业绩驱动股价，增长率与股价涨幅基本一致。 例如伊利股份、双汇快速发展上市以来，年化归母净利润的符合增速分别为29%、22%，与股价相对应的年复合收益率为30%、25%。 过去产业养活着巨头，增长缓慢，但增长斜坡还很长。 随着人均消费量的增加、内部结构的转变、产业的变迁，在食品大分类下，许多细分产品的销量增长空间仍然很大。

据财联社记者介绍，盐津店官8月29日河南盐津一期建成并投产，二期项目将加速推进。 这是继浏阳、江西、广西基地之后的又一个生产基地，企业将持续推出新产品。 绝味食品上半年的逆市拥有门店，新增门店1104家，到6月底企业将在全国开设12058家，下半年精耕渠道。

在成本上升的背景下，客户对健康化、便利化的诉求增加，包括烘焙、坚果、卤素产品等头部公司，其产业规模仍有很大的增长空间，绝味食品董秘彭刚毅向财联社记者表示。

国信证券分解师陈梦瑶认为，从更长远的角度看，疫情推动了领域洗牌、渠道升级的变革，新品种、新费用习性迅速培育，形成了新投资机会。 期间，疫情更体现了公司在困难环境下的应对能力和管理内功，中小企业抗风险能力弱，疫情过后加快洗牌，市场份额集中在前列。 (黄路)