财讯：上市白酒公司业绩整体表现亮眼 白酒领域还会“牛”下去吗

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最近，上市白酒公司的半年报相继发表。 19家公司中，只有5家实现了营收和净利润的双增长，14家公司的营收或净利润均表现出不同程度的下降，其中营收下降最高达52.41%，净利润下降最高达256.20%。

业内人士表示，半年报称，疫情冲击是公司业绩下滑的主要原因之一，疫情几乎一次性冻结了酒类的费用场景，影响了酒业生产、渠道等方面的快速发展。

但从公开数据也可以看出，贵州茅台、五粮液等龙头效应凸显，仍实现收入和净利润的稳步高增长。

龙头公司的抗风险特征得到了强调

今年年初，白酒领域整体出现了阶段性减产和市场销售数据下跌。 但是茅台、五粮液等龙头白酒公司依然宣布全年目标不打折。 19家上市白酒公司中，上半年收入增长的有贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒和*st皇台5家。 净利润增加的有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、*st皇台6家公司。 其中5家公司实现了收益和净利润的双重增长。

从工作成绩来看，上述名酒公司无论是抗风险能力还是应变能力，都通过了这场疫情的大考试。 半年报显示，贵州茅台上半年收入439.53亿元，比去年同期增长11.31%，净利润226.02亿元，比去年同期增长13.29%，以绝对实力继续保持超地位。 五粮液同样强劲，1-6月，企业实现收入307.68亿元，比去年同期增长13.32%，净利润108.55亿元，比去年同期增长16.28%。 泸州老窖实现收入76.34亿元，同比减少4.72%，净利润32.20亿元，同比增长17.12%，上半年净利润增长远远超过领域预期，收入大幅下滑在预期之中。 山西汾酒上半年表现也同样非常突出，实现营收68.99亿元，同比增长7.8%，净利润16.05亿元，同比增长33.05%，净利润增长率超过上述其他公司。

从整体上看，由于疫情的冲击，白酒领域分化加剧，高端企业品牌始终掌握着市场的主导权。 与腰部和以下公司相比，龙头白酒公司在疫情特殊时期表现出顽强的抗风险能力，茅台领先的超强领域结构未受较大冲击，更为稳固，头部公司的稳定性无疑为白酒领域整体的快速发展带来了不少利益。

区域集中度进一步扩大

领域分化加速，领导公司掌握主动权，并且领域集中度也进一步扩大。

数据显示，19家白酒上市公司上半年总收入为1268.74亿元。 其中，只有前三家贵州茅台、五粮液、洋河股份有限公司贡献了881.5亿元，占总收入的69.48%。 加上泸州老窖和汾酒计算前五名的数值，共贡献1026.83亿元，占总收入的80.93%。

与去年相比，全年19家白酒上市公司收入总额为2417.54亿元，前三贡献1620.98亿元，占总收入的67.05%。 排名前五的贡献为1897.95亿元，占总收入的78.6%。

显然，无论是前三位的贡献率还是前五位的贡献率，在去年上半年都已经超过了去年全年的占有率，更明显地表现出了这半年发生的剧烈变化。

中国酒业协会理事长宋书玉表示，近三年来，白酒领域增长呈现明显集中化趋势，领域利润更是集中在50名酒企，尽管持有生产许可证的酒企数量超过7300家，但领域利润却基本集中在前4%的公司。

业内人士认为，白酒领域集中化趋势越来越明显，进一步集中在大企业、大企业品牌。 名酒公司将在2021年迎来更大的增长空间，许多中小企业将逐渐被边缘化。

区域上方向的电势持续

受疫情影响，市场人士预计白酒领域将迎来史上最糟糕的半年。 但从半年来看，白酒上半年的整体业绩优于一季度。

季度，全国规模以上白酒公司产量比去年同期减少15.87%，销售收入同比减少5.67%。 但整个上半年，全国规模以上白酒公司产量下降8.59%，销售额下降1.27%。 业内人士认为，降幅明显收窄表明，随着疫情防控稳定、资费场景和终端营销回升，二季度白酒继续保持增长势头，在全领域走出疫情困境，持续上升。

与一季度相比，白酒上市公司收益和净利润跌幅缩小，这一领域和公司的良好趋势，与国民经济上半年的表现也非常一致。 泸州老窖尽管上半年收入略有下降，但4-6月收入40.8亿元，比去年同期增长6.2%，净利润15.1亿元，比去年同期增长22.51%。

持续双增的山西汾酒一季度收入增长1.71%，半年营收增长率达7.8%，这也是二季度业绩反弹所致。 数据显示，二季度山西汾酒实现营收27.6亿元，比去年同期增长18.4%，净利润3.8亿元，比去年同期增长16.1%。 汾酒经销商二季度退保积极性大幅增加，销售商品收到现金36.1亿元，比同期增长100%，预收款达到21.4亿元，环比一季度末增长5.3亿元。 地区酒企金徽酒二季度业绩也出现反弹，期内收入3.69亿元，比去年同期增长22.7%，净利润6235.29万元，比去年同期增长141.69%。

专家认为，在疫情逐渐稳定的二季度，白酒上市公司的快速发展对企业快速稳定、实现恢复性增长，对领域的长期快速发展具有积极意义。 显示出比较有效地弥补了一季度的下跌，不仅提高了半年的整体业绩，白酒领域的向上潜力也没有变化。 公司不受疫情一时冲击的阻碍，稳定了全年良好的快速发展格局。 (王宸)