财讯：欧洲央行扩大宽松政策 宣布维持首要再融资利率为0

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在新的封锁措施重塑经济、新冠疫苗刚刚诞生、欧盟谈判被搁置等因素的影响下，欧洲经济有可能陷入双重谷底。 由于模糊性依然很高，欧洲央行决策人10日决定扩大疫情应急贷款规模，应对经济面临的挑战，降低经济进一步下行风险。 拆船者认为，鉴于欧洲央行的政策空间正在缩小，越来越多的财政刺激计划应该尽快接力。

欧洲央行正在缓慢扩大

10日，欧洲央行利率会议结束，如预期，宣布主要再融资利率维持在0、边际贷款利率维持在0.25%、存款机制利率维持在-0.5%，并将疫情应急贷款( pepp )规模扩大5000亿欧元。 决定将大规模购买债务计划至少延长至2022年3月至少在2023年底之前投资到期的pepp债券。 据欧洲央行称，量化宽松政策将持续到利率上升之前。 此外，欧洲央行将增加越来越多的长期贷款，在2022年6月之前重新审视抵押品缓解措施，并根据需要继续调整所有工具，2021年将提供4个流行病紧急长时间再融资业务( peltros )，并继续提供相对有效的流动性支持。

欧洲央行行长拉加德在利率决议后的新闻发布会上指出欧元区经济存在的问题:经济在第四季度萎缩，通货膨胀率依然非常低，服务业活动受到严重限制。 她说，必要时可以重新调整政策工具。

10月，欧洲央行在12月的会议上表示，将从一开始就调整政策工具，以应对不断演变的情况。 随后，由于新冠肺炎感染病例激增，新的封锁措施影响了欧元区经济的前景。

解体者认为，欧洲央行是为了缓解这场新冠肺炎疫情引发的经济危机，勾结宽松的融资环境。 许多分析认为，这场危机在新冠肺炎疫情消失后还将持续相当长的时间。 据欧洲央行称，贷款价格在几年内将维持在接近零的水平。

经济下行压力还在

总体而言，由于疫情尚未得到较为有效的控制，新型冠状疫苗的具体宣传计划尚未出台，欧洲经济面临的不确定性仍很大，前景不容乐观，仍面临较大的下行压力。

经合组织1日预测，年欧元区经济将萎缩7.5%。 一些欧洲国家由于疫情的二次波动，季度经济增长将出现双底。

国际货币基金组织( imf )在11月30日发表的关于欧元区全年经济的总结中也警告称，除非今后几个月欧洲新冠引发的肺炎疫情趋势发生较大变化，否则欧元区经济增长将弱于以往预期。 持续的第二波新冠感染浪潮威胁着欧元区19个国家的经济复苏，封锁措施的实施更加失去信心，流动性下降。 长期的健康危机和缓慢的经济复苏将收紧财政状况，增加私营部门和公共部门的脆弱性，劳动力市场的明显落后将加剧不平等和贫困。 这些瘢痕效应加在一起，也会抑制欧元区经济增长的潜力。

从最近公布的大部分数据来看，欧元区经济也面临着考验。

7日公布的欧元区第三季度国内生产总值( gdp )比去年同期减少4.3%，户费同比减少4.6%。 欧盟27国的gdp也比去年同期减少了4.2%，但政府支出比去年同期上升了2.1%。

通货膨胀的数据也不乐观。 1日公布的欧元区11月初步估值显示，通胀率同比下降0.3%，这是该地区连续4个月通胀率负增长。 上次出现这种情况还是在年末年初。 最近几周，欧元的上涨也给通货膨胀率带来了下行压力。 一位分析人士表示，欧元的上涨几乎抵消了今年财政刺激对通胀的震荡。

此外，上月末公布的欧洲央行会议记录显示，欧洲央行目前预计整体通胀率为负的时间将比9月份预计的时间长。 预计到2021年初，欧洲通胀将维持在负水平。

受欧洲再次实施封锁措施的影响，ihs markit欧元区11月份采购经理人指数初始值仅为41.3，为春季封锁结束以来最低点。 ihs markit首席商业经济学家威廉森表示，第四季度gdp再次收缩的可能性将会增加。 但是，由于遭受重大损失的部门主要与旅游、餐饮和户外活动有关，11月欧元区制造业指数为53.6，低于上个月的54.8，但仍处于扩张区间。

根据欧盟统计局11月27日公布的季节调整数据，欧元区19个成员国11月的经济指数降至87.6，低于10月的90.9。 同期，工业景气指数从-9.6降至-10.1。 服务业景气指数从-11.8降至-17.3。 顾客信心指数为-17.6，与10月相同。

稍微好一点的是就业数据。 欧盟统计局2日宣布，经过季节调整，欧元区19个国家10月的失业率从9月的8.5%降至8.4%。 10月，欧元区19个国家的失业人口比9月减少8.6万人。 但是，19个国家失业率最高的两个国家西班牙和塞浦路斯的数据分别达到16.2%和10.5%。

虽然最近疫苗的顺利进展提高了经济预期的前景，但高负债和高失业率可能会持续更长的时间。 另外，欧盟成员国之间能否达成经济刺激政策，以及在12月31日的截止日期之前欧盟能否与英国达成贸易协定，都是风险因素。

法国兴业银行分析人士认为，短期前景依然令人沮丧，欧洲央行将继续关注短期风险，直到疫情出现更明确的结果。

欧盟的复兴计划需要接力赛

为了应对新冠肺炎疫情带来的冲击，许多国际组织呼吁各国调整步骤，采取越来越多的财政刺激措施。 在欧元区，更多的市场人士认为进一步量化宽松政策的效力正在减弱，欧洲央行可能已经用尽了政策工具。

迄今为止，欧洲委员会、欧洲议会和27个国家经过长期谈判，于7月就欧盟复兴基金达成了协议，但匈牙利和波兰尚未批准。 因为这个基金落后了。 匈牙利、波兰否决的第一个原因是，根据该条款，一个国家在预算特定情况下违反法律，欧盟就可以切断对该国的资金提供。 两国称这种援助资金与法治挂钩的机制是虚假的。

拉加德多次敦促实施欧盟基金恢复等全面的财政计划。 她说，鉴于服务业受到沉重打击，考虑到货币政策不像财政政策那样具有对比性，欧元区的财政政策至关重要，不应该大幅推迟财政计划。

imf表示，在欧盟全面复苏计划的完成和资金分配方面，需要克服一点障碍，进一步的延误将损害该地区的复苏前景。 随着第二波疫情的持续，国家财政政策可能需要提供比最初设想的时间更长的广泛支持。