财讯：美联储“疯狂印钞”至美元信用受损 黄金金融属性表现得淋漓尽致

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前几天，华安基金主办的论道金资产配置高端峰会在上海召开。 与会者围绕宏观经济走向、黄金价格的影响因素和趋势、国内市场投资战略等展开了深入的分析和探讨。 市场人士认为，在当前全球宏观背景下，金价将受益，黄金仍处于良好的投资周期。

中泰证券首席经济学家李迅雷在会议上表示，疫情减缓全球经济复苏，美国经济衰退易回升，其增长的潜在动力或不足。 三季度中国经济一枝独秀，但面临下行压力，房地产市场逐渐降温是下行压力的首要来源。 在此背景下，大类资产配置逻辑随时间变化，金融资产配置比例扩大，增量资产流向权益、基金、债券。 黄金不仅是避险工具，还是投资品。 20世纪70年代以来，世界进入了纸币超发的时代，金价在此背景下大幅上涨。

华安基金总经理助理许之彦认为，疫情对全球经济的影响可能会持续很久。 天然是货币，纸币时代、电子货币时代是大趋势，但黄金仍然是衡量货币价值的锚点。 过去五年的投资基金都取得了很好的收益，全球黄金诉求迅速增加，年初以来，全球黄金etf增长突破1000吨。 基于目前的拆解框架，黄金值得长时间投资。 总体而言，从未来3年来看，黄金仍处于较好的投资大周期，他对2021年黄金表现持积极乐观态度，建议投资者从资产配置的角度配置黄金。

金阳矿业首席分解师蒋舒认为，在新冠引发的肺炎疫情下，黄金的金融属性微乎其微。 展望未来一年的贵金属价格，可能有两种情况:一是全球经济增长率悲观，即全球重启生产进程中断，贵金属价格因避险情绪升温而上升，但也再现了今年3月上旬避险情绪达到高潮时的大幅下跌，国际金价居高不下， 二是全球经济中性，即全球经济快速发展与疫情共存，全球量化宽松政策不可逆转，但重码可能性下降，贵金属价格整体强劲但涨幅有限，国际金价为2300 2400美元/盎司一线。

兴业证券全球首席战略分解师张忆东认为，美国实际利率与金价负相关的分解框架仍然有效。 联邦储备系统疯狂印花税，美元信用受损，美元贬值，超主权货币黄金获利，黄金有望发挥货币属性和避险功能。 从短期来看，未来半年黄金价格走势、全球经济周期性回升共振、周期性价值重估。 中长期来看，我国权益资产配置正处于持续提升的战术机遇期，双重循环驱动的朱格拉周期，以及美元自发贬值的中期趋势。 关于投资战略，我们认为经济复苏和美元贬值有助于投资方式的价值回归，必须警惕世界经济增长率下降等投资风险。 刘洋