财讯：京东方A火速回购1天10亿激励员工 面板巨头终极PK开打？

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月2日盘后，京东方a(000725.sz )公告称，企业9月2日首次回购企业股份，回购数量1.8亿股，支付总额10.33亿元。

此前的8月28日晚，京东方刚刚公布了回购计划。 投资额在20亿元以下，回购企业从2.5亿股到3.5亿股，回购股份全部用于实施企业股权激励计划。

也就是说，仅在过去两个交易日，京东就将20亿回购计划的进度条一下子提高到了50%。

截至9月2日收盘价，京东方股价上涨3.05%，总市值接近2000亿元。

上述回购计划从公布之初就充满诚意，20亿的回购规模从整体a股来看也不小，价格上限也远远超过当天企业收盘价的5.43元/股。 如今，京东如此大手大脚地迅速实施回购计划，业内人士纷纷感叹缺钱。

一方面黄金任性，另一方面京东这么快就实施回购，似乎向投资者释放了一个信号:对企业的基本面非常有信心。

据今年上半年报纸报道，京东实现营业收入608.67亿元，比去年同期增长10.59%。 实现净利润11亿3500万元，比去年同期减少31.95%。 上半年净利润依然下跌，但分季度来看，二季度盈利能力明显回升。

迄今为止的两年，由于面板领域经历了寒冬，京东净利润持续下降，长期陷入为什么不赚钱的疑问之中。 然而，经过近两年的调整，全球液晶面板市场格局发生巨大变化，韩系液晶产能加速退出，京东方为首的中国面板企业迎来了巨大机遇。 面对二季度的全球变暖，业界普遍认为京东方业绩转折点现在将会出现股价转折点或雾霾。

根据大回购计划，京东方以7元/股以下的价格，认购企业2.5亿至3.5亿股股份，约占企业总股本的0.72%至1.01%，回购总额不超过20亿元，回购期间为董事会审议回购股份案之日起

在该计划公布的两笔交易后，9月2日，京东方首次通过回购专用证券账户，采用集中竞价方法实施回购企业股份，回购a股数量为1.8亿股，占企业a股的比例约为0.5338%，约为0.5194%

一家企业在这样短的时间内实施回购计划，在a股市场并不多见。 在过去的例子中，一些企业扭曲了，不能马上实现回购，被视为维持股价的手段。

京东的快速回购得到了投资者几乎一致的好评，有人称之为暴力回购。 好企业，立言立行，一天完成一半的回购数量，效率之高超乎想象，见微知著，值得信赖。 某投资者在某股票的酒吧留言。

企业刚公布回购计划，预计投资者将逐渐提高股价，但现在股价相对平稳，不经意回购，价格不会太高。 并且证明企业成交量很大，一下子这么大的回购也不会在市场上引起大的波动。 一位资深投票人表示，京东方在这么短的时间内完成回购，不仅对企业的快速发展充满信心，而且可能是越来越多的战略。

对面板领导人京东来说，20亿元确实也有九牛一毛的意思。 截至6月30日，企业总资产约3507.34亿元，货币资金约566.65亿元。 20亿元回购资金约占企业总资产的0.57%，约占企业归属于上市公司的股东净资产的1.97%。

回购计划外的深层含义是在京东方实施的股权激励方案。

据了解，这是京东方第一个中长期股权激励计划。 该激励包括股票期权激励计划和限制性股票期权激励计划两种方法，被授予计划的激励对象不超过2974人，在公告本激励计划时企业(包括子企业) 股票的来源是二级市场回购股票。

京东表示，回购股份的目的是基于对企业未来快速发展前景的信心和对企业价值的高度认识，用自有资金回购部分社会公股，实施企业股权激励计划，从而进一步完善法人治理结构，促进企业长期经营目标的实现，提高企业整体价值

利润转折点目前京东方大规模快速回购的底气来自企业对基本面的信心，发布了股权激励计划，京东方也提交了非常光明的半年成绩单。

今年上半年，京东实现营业收入608.67亿元，比去年同期增长10.59%。 归属于上市公司股东的净利润为11亿3500万元，比去年同期减少31.95%。 上半年净利润依然下跌，但二季度营收为349.87亿元，同比增长22%，比上个月增长35%。 归属于上市公司股东的扣除非净利润3.26亿元，比去年同期增长9%，环比赤字转为盈余，大幅增加。

具体来说，上半年，京东显示设备逆向增长，出货量比去年同期增长15%，出货量比去年同期增长10%，lcd高端智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视5大主要产品的显示器。

这份成绩单让业内人士喊得超出了期待。 企业在q2面板价格下跌的背景下，扣除后净利润和毛利率超过预期，利润趋势转好，随着面板涨价周期，企业q3利润有望得到充分释放。 一个电子领域的分解者说。

根据群智咨询的数据，由于第三季度进入了面板商品品种齐全的季节，预计7月、8月电视面板主流尺寸的价格将大幅上涨，9月面板价格仍呈上升趋势。

这一变化的重要背景是全球液晶面板市场的结构发生了巨大的变化 年随着韩国三星、lgd产能退出，面板供需结构得到改善，国内面板厂的价格话语权逐渐增强。

国盛证券电子领域分解师郑震湘表示，确定大周期向上，明年供应不应求明确。 在短期库存周期呼吁迅速修复价格，年底韩国工厂关闭，加剧供需紧张，转动单压力进一步催化领域。 lcd长期占据主流技术，miniled背光产品开始商业化，牢牢看好面板领域的大周期提升。

但是竞争还没有结束，国内面板巨头tcl华星正在迅速崛起，稳定在世界第二的位置。 业界认为，未来很长一段时间内，中国市场将迎来京东方、tcl两大面板巨头的终极点球。

根据前述京东方股权激励的行权条件，对2022—2024年净资产收益率、毛利率、核心产品市场占有率、核心业务收益复合增长率、创新业务专利持有量等预期业绩有确定的评价要求，一是连续保持显示器件产品的市场占有率第一。

在这个语境下，回顾上述京东方的回购计划和股权激励方案，似乎是打响这场双雄争霸之战的集大成号。 (张赛男)