财讯：货基“一哥”天弘余额宝重回1.5% 货基收益率触底反弹？

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由于流动性放缓，收益率下降，一时1.5%的货币基金下跌，或者最近进入触底反弹阶段。 9月3日，北京商报记者根据公开数据统计，从7月中旬至今，货币基金平均7日年化收益率连续6周上升，9月2日达到1.87%。 货基一哥天弘余额宝也时隔3个月回到了5%左右。 业内人士表示，收益率的提高与近期银行间流动性紧缩、市场利率上升有关。 但是，展望后市，是否能保持持续上升的态势还需要注意。

wind数据显示，7月17日以后，近6周，以各周五为例，货币基金7日年化收益率从最初的1.59%持续上涨至8月7日的1.7%、8月28日的1.86%。 根据最新数据，9月2日，数据统计的651只货币基金(按份额计算，下同)平均7天化收益率约为1.87%。 货币基金整体收益回升的情况是，9月以来，国内最大规模的货币基金天弘余额宝收益率也时隔3个月回升至1.5%以上，9月2日的7日年化收益率为1.506%。

截至6月1日，287只货币基金组织7天的年收益率仍不到1.5%，超过4成。 另外，6月3日，天弘余额宝7日的年化收益率也是成立以来首次跌破1.5%，约为1.486%，为历史最低，之后也一度跌破1.4%。

从拆息者来看，近期货币基金收益率持续上升，与银行间流动性紧缩、市场利率上升无关。 上海一位市场分析人士表示，央行连续第二个月从市场收回资金，银行债端压力增加，8月银行间市场利率和同业存款发行利率均较以往有明显上升。 对货币基金来说，短期资金利率的上升直接影响收益率的上升。

上海证券基金评估研究中心分解师姚慧也表示，货币基金投资短期货币工具，第一是期限在一年内的银行存款、债券回购、央行票据、同业存款以及一年来的各类债券等。 8月17日央行mlf (中期贷款便利性)持续规模超过到期规模前，央行已经连续抽水4个月，市场认为此次超规模投入和8月21日以后开始资金投入14天，首要目的是提供月/季度资金。 因此，5月以来银行间的流动性逐渐被消耗，超储蓄率下降，资金利率中枢上升，货币基金的收益率上升。

9月3日，最新公布的数据显示，隔夜shibor (上海银行间同业拆借利率)报告1.742%，比7月1日的1.967%下降了2.5个百分点。 同期，7天的品种从2.095%上升到10.2个基点，报告为2.197%。 另外，1个月的shibor、3个月的shibor也分别在此期间上升了31.9个基点和53.2个基点，分别报告了2.39%和2.654%。

但是姚慧认为，后续货币基金的收益率并不会持续上升。 首先，当市场资金紧张，市场利率超过政策利率时，央行开始投入流动性，货币政策显然需要更大的稳定性:稳健的货币政策方向不变，灵活适度的操作要求不变(市场上的钱不够，市场上的钱不会溢出) 其次，政策要求银行让利实体公司，降低贷款利率的决心要坚定，银行资产端的价格限制了负债端的价格，同业存单等货基以前传递的投资目标利润也不可能持续上升。 因此，货币市场利率持续上升的概率不大，货物基础收益率持续上升的概率也不大。 (孟凡霞刘宇阳)