财讯：10年期国债收益率突破3.1%的关键点位 债市或已超调

本篇文章1116字，读完约3分钟

9月3日，银行间主要利率债收益率盘首明显上涨3-5bp，下午市场情绪好转，收益率震荡下降。 从全天来看，与昨天的债务评估值相比变动不大。 16:30目前，10年期国债活跃券200006收益率上涨0.5bp报的3.1050%，盘中第一次上涨3.14bp，最高达到3.1314%，创今年1月8日以来最高纪录。

最近债市的感情一直很弱，表现为没有利多就是利空。 只要有一点利润，也会扩大到市场。 江海证券首席经济学家屈庆说。

追溯一下，从今年年初到4月末，10年期国债收益率整体呈现下行趋势，从3.15%到4月末的2.5%，下行65bp，从债市走牛。 5月以来，10年期国债收益率总体呈上升趋势，从4月末的2.5%回升至7月的3%左右。 8月以后开始振荡，最近突破了3.1%的百分点。

屈庆表示，5月以来，货币政策由过度宽松转为适度宽松，债市利率大幅上升，但利率上升不可否认会从中期角度影响经济复苏。 货币的最终结果是巩固信用，目前的债券利率已经充分反映了经济复苏的预期和程度。

屈庆认为，目前债市已经超调，债券配置价值高，这本身就是市场有可能逐步稳定企业的前提条件，提案机构正在积极布局。

既然市场已经处于超调环境，理论上也存在交易修复的行情。 关于这种修复的行情有多大，需要看经济基本面回升滞后、央行货币政策适度宽松的态度缓解市场对流动性的担忧、股票债务跷跷板效应导致债券压力下降等因素。 屈庆说。

国盛固收首席分解师杨业伟表示，资金压力最大的阶段或已经过去，债市机会正在酝酿中。 9月份资金方面的申诉界限减少，资金方面的压力不再上升，这意味着利率难以持续上升。 随着国债发行节奏逐渐回归，银行配置力度恢复，债市配置机会逐渐显现。

国债发行下跌，意味着社融增速不再上升，债市经济复苏持续，预计将比预期回升。 这为长利率下行创造了条件。 另外，国债发行明显下跌，意味着资金平衡状况将被动缓和，也有利于债市。 杨业伟说。

在债市中，债券收益率与债券市值成反比:收益率下降，债券市值上升，债市走牛，反之则是熊市。

我的一亿盘子，3、4月份赚了2300万美元，到6月份赚的都吐了，还亏了100多万美元。 上海一家大型证券公司的债券交易员对记者说。

在债券收益率上升的背景下，大部分债基都有可能出现浮亏。 投资者也选择了:

根据中基协的数据，7月底，开放式债券基金规模为2.88万亿元，比6月减少2368.76亿元，降幅为7.6%。 值得注意的是，债券基金自今年4月以来规模逐月下降。

4、5、6月，债基规模分别为3.43万亿元、3.37万亿元、3.12万亿元。 7月底债基规模缩小到3万亿元以下，与4月底的数据相比减少了5500亿元左右。