财讯：农夫山泉8日在香港交易所主板挂牌上市 考验刚刚开始

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9月8日9点30分，农夫山泉股份有限公司在香港交易所主板上市，股票代码为9633股，发行价为每股21.5港元，开盘报为39.8港元，比股价上涨85.1%。 9月9日，挂牌第二个交易日，农夫山泉股价走低，接近收盘走弱。 截至收盘，仅上涨0.3%，报每股33.2港元，成交额15.45亿港元。

根据农夫山泉的销售结果，此次农夫山泉在香港公开募股冻结资金超过6700亿港元，成为港股ipo历史上的新冻结资金王。 另外，农夫山泉超过1148倍，预约人数超过70万人，刷新了今年的预约人数记录。

按照111.88亿总股本和第二个交易日每股33.2港元的收盘价计算，农民山泉总市值约为3714亿港元。 农夫山泉之所以获得如此高的评价和资本热度，最核心的原因还是其出色的赚钱能力。 股东招股书显示，从年到年，农民山泉分别收入174.9亿元、204.8亿元和240.2亿元，年复合增长率17.2%，实现同期中国软饮料领域5.8%和世界软饮料领域3.1%的增速。 从年到年，农夫山泉实现净利润33.9亿元、36.1亿元和49.5亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%、20.6%，是中国软饮料领域盈利能力最高的公司之一。

从分类来看，农夫山泉有包装饮用水、茶饮料、功能饮料、果汁等四大产品线。 一份研究报告显示，从年到年，农夫山泉连续8年保持中国包装饮用水市场占有率第一。 据年零售额计，农民山泉茶饮料、功能饮料和果汁饮料的市场份额均居中国市场前三位。 据报道，农夫山泉年的毛利率为55.4%。 其中，包装饮用水毛利率达到60.2%，不仅为农民山泉贡献了近6成的收入，也是其利润的重要来源。

农夫山泉此次募集约81.49亿港元，约25%用于企业品牌建设事业。 约25%用于购买冰箱、冷库、智能终端零售设备等，以提高销售能力。 约20%用于追加生产能力所需的资本支出等。

天风证券认为，包装饮用水市场进入繁荣期，未来空间广阔。 近十年来，随着我国城市化率的提高，方便场景的饮用水需求增大，包装饮用水领域呈现中快速发展态势，产量持续上升，市场规模也稳定增长。 从年到年，我国包装饮用水零售额从1196亿元增加到亿元。 预计未来5年瓶装水市场将保持10.8%的复合增长率，2024年市场份额有望突破3000亿元。 另外，经过多年的快速发展，全年饮用水领域已取代碳酸饮料成为软饮料领域的最大亚领域，上升到20.34%。 未来，支持领域快速发展的两大推动力将从城市化率和人均可支配收入上提高。

东吴证券认为，包装饮用水领域呈现超强品种结构，市场集中度依然较低，顾客诉求变化较快。 对农夫山泉来说，挤出陈新，开发有竞争力的产品是很重要的。 因为，发售只是个开始。 (温济聪)