财讯：8月中上旬OPEC+产油国减产执行率降至97% LPG上方面临压制

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最近，液化石油气价格从高位下跌，8月20日，盘面跌破高位区域，下跌至3600元/吨。 在展望后市，由于基本面没有改善，液化石油气整体仍以弱运转为主。

原油市场是中性的

供给地方面，8月中上旬opec+产油国的减产执行率下降到97%，没有达到市场预期。 目前，5月过剩生产的成员国承诺之后深化减产，预计减产规模为231万桶/日，但近期部分国家出现了过剩生产。 阿拉伯联合酋长国如果明显超产，预计其10月将超过配额，约90万桶/日生产。 伊拉克表示可能要求将实行追加减产的时期推迟两个月。 因此，市场再次怀疑未来opec+的减产执行力。

诉求方在iea月报和opec月报中呼吁原油维修。 最近，世界最大的石油出口商沙特阿美下调了10月阿拉伯轻质原油的官方售价，这被认为是随着全球新冠病例激增，增长可能停滞的征兆。 另外，美国大选、股市下跌导致的市场情绪恶化和美元反弹也将打压油价。 目前的原油下跌逻辑没有改变，中性偏空态势仍在持续。

世界液化石油气供应地主要集中在中东和北美地区，其中中东以前是主要产地，北美地区第一是美国，但近年来，随着页岩气的开发，美国副产的液化天然气产量大幅增加，赶超了中东地区。 年，中东各国共出口液化石油气产品4247万吨，美国也达到4075万吨。 液化石油气的生产能力明显过剩。

今年以来，受油气田减产的影响，沙特阿拉伯cp创历史新高，给国际液化石油气形成带来了震荡。 但是疫情对费用的影响也很大，跟踪数据显示，美国库存处于高位，后续实物牵引力不足。 截至7月，美国丙烷/丙烯库存达到80.29万吨。

现货价格被抑制

我国液化石油气的来源主要是炼油厂的副产品，国内液化石油气仍存在供需缺口，缺口需要依赖进口气来补充。 受今年疫情影响，我国政府主导恢复生产，炼油厂开工居高位，受此影响，液化石油气产量较高。 截至7月，中国液化石油气累计产量2509.9万吨，累计比去年同期增长7%。 另外，1月累计进口液化石油气919万吨，7月进口液化石油气153万吨。 据整体推算，累计供给量为3581万吨，累计增长率为4.89%。 从整体来看，供给比较充足。

展望后市，炼铁厂的再生产行为依然存在，因此中国液化石油气产量仍在大量释放，必须抑制现货价格的上涨。

终端价格低迷

在燃烧诉求方面，由于目前价格相对稳定，旅游频率下降，在暂时没有明显集中补充的情况下，没有对价格产生明显的刺激。 在深加工诉求方面，国内市场烯烃深加工装置的操作负荷率降低，特别是烷基化方面的降低更为明显。 烷基化和mtbe价格低迷，截至目前，烷基化汽油价格为3830元/吨，山东mtbe价格为3734元/吨，华东mtbe价格为3750元/吨。 深加工对液化石油气的诉求减弱。

总的来看，目前原油及液化石油气本身基本面缺乏明显亮点，现货价格上涨乏力。 考虑到期货相对于现货大涨，盘面上涨动力不足，预计后市震荡将主要落空。 操作上，高甲腾空很好。