财讯：合资车企盈利能力走下坡路 12家上半年少赚157亿元

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合资公司利润奶牛的光环开始逐渐暗淡。 最近，国内各大汽车集团公布了年上半年的财务报告。 经济提醒报记者通过整理发现，包括上汽集团、东风集团、华晨中国、广汽集团、北京汽车、长安汽车在内的6家上市汽车集团的14家轿车合资企业中，12家出现利润同比下跌，其中跌幅最高，达到235.1%。

合资企业利润的下降，也会导致为上市公司做出贡献的利润下降。 其中，上汽集团去年上半年对联营公司和合营企业的投资利润为40.5亿元，同比减少66.5%。 东风集团上半年从合资企业获得的利润从去年的67.85亿元降至32.24亿元，同比减少35.61亿元。 广汽集团合营公司和联营公司利润份额约39.87亿元，比去年同期减少8.79亿元，长安车上上半年对联营公司和合营公司的投资利润为-5.28亿元。

关于合资企业净利润下滑的原因，大部分车企在财报中表示，首要受今年上半年疫情引发的整体市场诉求下跌的影响。 数据显示，今年上半年国内轿车市场销量比去年同期减少22.4%，为787.25万辆。 其中，德系、日系、美系、韩系、法国系轿车分别销售196.79万辆、186.27万辆、73.42万辆、32.88万辆、2.48万辆，与去年同期相比，德系和日系轿车销量降幅均低于领域

但值得观察的是，一些净利润下跌的合资公司出现了严重的亏损。 这并不是大环境直接降低合资车企利润的首要原因，而是从越来越多的方面来看，利润奶牛并不是合资企业品牌特有的标签。

从利润奶牛到业绩拖把

在统计范围内，今年上半年实现净利润亏损的合资企业共计3家。 其中，上汽通用五菱亏损6.3亿，跌幅远远高于领域175%，因为这也成为了上汽合资板块中唯一的亏损企业。 上汽通用五菱的损失首要是自行车利率低、盈利能力弱造成的，财报显示，上汽通用五菱每卖一辆车就要承担约1184元的损失，今年上半年共卖出53.1万辆。 为此，年底上汽通用五菱计划进行战术调整，投资约115亿元实现年-年产品、企业品牌和技术升级。

除上汽通用五菱外，广汽三菱、长安福特、广汽维克也出现了不同程度的损失。 其中，广汽三菱净利润亏损13.2亿元，跌幅达235.1%，与日系三大丰田、本田、日产表现出明显差距。

广汽三菱的亏损主要是由于自身产品结构单一，销量不足，企业品牌被边缘化。 根据相关情况，目前广汽三菱的大部分销量依靠欧蓝德的一款车型，属于典型的单足行走的车企，但欧蓝德目前已接近产品生命末期，竞争力大不如前。 根据销量，今年1~7月，广汽三菱累计销售34679辆，比去年同期的74113辆暴跌53.2%。 由于销量下滑，此前三菱公布了中期快速发展计划，表示未来将以东南亚为中心市场，将辐射大洋洲、中东等重点市场。 因此，据推测，未来广汽三菱将像长安铃木和东风雷诺一样断臂退出中国市场。

长安汽车的利润奶牛长安福特和广汽集团的增长引擎广汽维克，由于产品本身的口碑，在中国的表现从风光走向低迷。 具体来说，年是长安福特亮点时期，销量95.75万辆，此后两年多来，长安福特销量超过六成，年销量降至82.8万辆，年销量降至37.78万辆。

在对上市公司的具体利润贡献方面，长安福特净利润达到181.7亿元，这一年长安福特50%股权的长安汽车净利润为102.9亿元，长安福特净利润占长安汽车净利润的88%。 年，净利润和收入继续上升，分别为121.7亿元和1060.2亿元。

但到了年，长安福特亏损8.0亿元，收入497.5亿元，导致长安公司整体业绩下滑，当年长安汽车营业收入约663亿元，同比减少17.14%。 归属于母公司的净利润约6.8亿元，比去年同期减少90.46%。 今年上半年，长安福特净利润为-11.40亿元，亏损幅度比去年同期(-7.77亿元)进一步扩大。

广汽菲克的起降时间点和长安福特有点像。 它从年国产自由光开始，经历了高光时刻，年销量近18万辆，实现了260%的增长。 年销量比去年同期增长23.6%，达到22.23万辆。 但是，年广汽维克停止了高增长，年销量降至12.5万辆，同比减少40%。 今年上半年，广汽汇实现净利润-13.2亿美元，比去年同期减少47.1%。

收益性走下坡路

另外，据观察，虽然今年上半年还有合资车企，在盈利的同时为上市公司贡献了巨额利润，但他们的盈利能力开始与预期相去甚远。

例如，上汽集团被称为三辆马车的另外两辆上汽大众与上汽通用，为上汽集团贡献的净利润分别为69亿元、17.8亿元，同比下降30%和75%。 其中，上汽大众是对上汽集团利润贡献最大的子企业品牌，但今年上半年上汽大众因与帕萨特冲突成绩不佳，影响企业品牌声誉和公司声誉，斯柯达企业品牌在市场上被边缘化等原因持续减少销量 原因是上汽通用近年来由于价格交换量的市场战术，在别克、雪佛兰、凯迪拉克三个企业品牌之间形成了内耗问题，导致企业品牌溢价下降和市场竞争力下降。

以日系车为重要利润支柱的广汽集团，今年上半年也迎来了广汽本田净利润同比下跌的局面，在报告期内，广汽本田为上市公司提供了36.3亿元的净利润，同比下跌16.7%。 长安汽车唯一盈利的合资企业长安马自达上半年实现净利润6.59亿元，同比下跌24.6%。 值得注意的是，由于合资板块亏损严重，长安汽车今年上半年出售长安标致雪铁龙汽车有限公司的股权，这笔交易增加了归属于上市公司股东的净利润约14亿元。

东风集团在财报中没有公布具体合资企业贡献的净利润，但在财报中也提到了合资板块利润下滑的问题。 东风汽车有限企业利润比去年同期下降16.74亿元，东风本田利润比去年同期下降9.67亿元。 此外，东风集团从联营公司获得的利润也大幅减少，其中投资psa集团利润减少13.13亿元。

当然，并不是所有合资企业的净利润都下跌了。 例如，广汽丰田写下了广汽本田和广汽集团利益的冰与火之歌。 报告期内，广汽丰田为广汽集团贡献的净利润为56.4亿元，同比增长23%，与广汽本田同比下滑形成明显反差。

华晨中国在营业收入大幅下跌的情况下，实现净利润不会逆转。 这得益于合资企业华晨宝马的利润贡献。 数据显示，今年上半年，华晨宝马对华晨中国贡献的未审查净利润达到43.83亿元，比去年同期的35.52亿元增长23.4%。 得益于高额利润，宝马集团宣布2022年以36亿欧元(约合人民币287.5亿元)收购华晨宝马的部分股份，将持股比例从50%提高到75%。

这和另一家豪华车企业在中国疾驰的情况有点相似。 虽然今年上半年北京汽车没有公布北京奔驰的具体利润，但上半年收入749.2亿元，占北京汽车总收入的96.23%，是绝对收入的大头。 但是，北京奔驰的毛利率从去年上半年的28.3%下降到了今年的26.5%。 因为也有消息称，戴姆勒计划恢复与北汽就增收北京奔驰股权的谈判，将北京奔驰的股权比从49%提高到65%。

据分析，未来随着股价限制的进一步放开，中国上市公司将进一步减少奔驰、宝马等强势外企品牌获得的利润。 另一方面，从当下来看，随着合资车企自身盈利能力的下降，这也要依靠合资企业集团发行自主业务板块，才能立足于市场，从而强加什么样的利润？ (童锋亮)