财讯：央行继续深化LPR改革 推动实现利率“两轨合一轨”

9月15日，央行发布《中国货币政策执行报告》增刊，有序推进贷款市场报价利率改革。 刊文指出，利率市场化是我国金融业最核心的改革之一，是建设社会主义市场经济体制、深化金融供给侧结构性改革的重要文案，是建设现代中央银行制度的重要环节，是健全基准利率和市场化利率体系、完整金融机构自主经营机制的必要条件。

中国利率市场化改革正在稳步推进，但长期存在利率双轨问题，推进利率两轨一体化是利率市场化改革的迫切要求。 根据党中央、国务院的决定，中国人民银行要抓紧提取贷款利率改革这个牛鼻，以推进贷款利率与市场利率合并为要点，于年8月17日改革完全贷款市场估算利率( lpr )形成机制，疏通货币政策传导渠道，推动贷款利率下降。 在推进lpr改革的过程中，中国人民银行形成了协调推进相关措施，加强存款利率自律管理，推进明示贷款年化利率，积极参与国际基准利率改革，深化利率市场化改革的力量。

经过一年的持续推进，lpr改革取得了重要成效。 一是lpr充分体现了市场化的特点。 lpr报价逐渐下行，起着方向性和指导作用。 二是lpr已成为银行贷款利率的定价基准。 金融机构新发放贷款大部分以lpr为基准价格，库存浮动利率贷款价格基准转换于年8月底顺利完成，转换率超过92%。 三是央行货币政策操作传导至贷款利率的效率明显增强。 贷款利率隐性下限完全被打破，银行内部定价和传导机制市场化程度明显提高。 四、用改革的方法促进贷款利率下降效果显著。 公司贷款利率明显下降，银行对中小企业支持力度继续加大，金融结构进一步优化。 五是lpr利率衍生品市场发展迅速，金融机构利率风险管理手段丰富。 六、促进存款利率市场化，推进存款利率和市场利率也开始逐渐并行。

刊文指出，从总体上看，我国的lpr改革取得了重要效果，第一有以下经验:一是引出第一矛盾。 明确利率市场化改革的逻辑和思路，牢牢抓住贷款利率这一关键实现要点突破，带动整体。 二是设计科学方案。 立足于我国金融体系以银行体系为主的基本国情，从完善的lpr形成机制改革入手推进改革，增强lpr对贷款利率的取向和指导性，推进贷款利率市场化，进而推进存款利率市场化。 三是确定改革进度。 银行运用lpr定价提出明确现实的时间表，及时推进库存浮动利率贷款定价标准的转变，比较有效地吸引和管理市场预期，不延长改革形成僵硬状态。 四是多次统筹兼顾。 通过改革破解利率传导中体制机制的障碍，实现降低贷款利率的现实目标，同时促进金融结构优化，处理中小企业融资难的融资贵问题。

刊文指出，下一步，中国人民银行将按照党中央、国务院的部署，继续深化lpr改革，实现利率两条轨道的一条轨道，完善货币政策调控和传导机制，健全基准利率和市场化利率体系，深化金融供给侧结构改革，经济优质快速发展和新的快速