财讯：年内豆粕期价涨幅逾26% 多头失守3100点后弱势盘整

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今年以来，豆粕的期望价格与许多农产品同步上涨，从年初的2500元/吨的低点上涨至3100元/吨，但到9月16日已收回，多头似乎有所松动。 9月16日，多头连续多日助攻后，在3100元/吨一线失守，至收盘，主力合约2101为3064元/吨，全天下跌54点，跌幅1.73%，成交179万手，持仓151万手。

许多分解者告诉《证券日报》记者，年初以来，豆粕期望价格重心在道路中移动、供求结构失衡的支撑下，期望价格逐步创新高。 从四季度来看，在绿豆供给上升、下游终端需求扩大的情况下，供需面保持双重增长格局，豆粕期望价格上涨空间有限，但中长期价格重心上涨思路不变。

徽商期货研究所研究员张应纲告诉《证券日报》记者，今年以来豆粕整体呈现震荡上涨格局，价格重心逐渐上升。 一季度由于公共卫生事件的影响，市场悲观情绪加重，豆粕年初飞天，但3月疫情在国外蔓延加速，港口运输受威胁，市场巴西大豆装船放缓，国内豆粕库存低位，国内豆粕主力上半年逼近3000元/吨关口。

此后，在巴西大豆大量到港被期待证伪的情况下，粕类市场价格略有疲软，豆粕预期价格迎来回调，但价格整体呈现阶段性新高。 三季度，巴西大豆上市强势增加进口价格，国内下游呼吁回升，生猪市场产能逐渐恢复，水产养殖同时进入旺季，下游明显寻求释放量，支撑豆粕新一轮上涨。

豆粕的期价今年以来整体强劲，价格运行节奏和其他大宗商品一样受疫情影响，5月后反弹行情启动。 期货农产品研究员李世平表示，豆粕本轮强劲上涨始于8月份美国农业部( usda )的报告。 该报告提供了历史性的单产数据后，利润落空。 并且，美国中西部地区的干燥主题材料合作，米豆预期价格从865美分/蒲上涨到1000美分/蒲之上，涨幅超过16%，同期豆粕2101合同最大涨幅约为11%。

进入第三季度，由于供需结构调整，多空在3100点展开了锯战，目前多头失去了3100点，维持了下方的弱势群体运行。

五矿经易期货农产品研究员周方影对记者表示，豆粕期货多空双方通常在3000点附近分歧较大，这符合品种波动属性。 从供需结构来看，3000分以上处于高水平，诉求的抑制作用明显，不可持续发展。

豆粕和米豆关联性强，张应纲表示，目前基本经济不支持豆粕期待价格持续大幅上涨，资金利润回升和米豆集中上市即将到来，豆粕期待价格迎来短线回调整理。

李世平对第四季度豆粕行情持谨慎乐观态度。 周方影也表示，四季度豆粕行情总体上保持震荡失衡，特别是10月前后，可能出现明显下跌行情。

周方影表示，从季节性来看，绿豆新作数量集中，期现货价格对季节性造成压力，出口上涨贴水叠加，预期高位下跌，国内大豆进口价格支撑极限弱化。 根据进口大豆到港预报，四季度国内大豆供应充裕，油厂压榨量维持在同期相对较高的水平，但诉求端为较慢的变量，不足以承受供应端的阶段性压力。