财讯：钢铁产业链以期货价钱为基准 基差点价模式或破解铁矿石现货定价难

长期以来，铁矿石定价问题一直困扰着我国矿山公司，钢厂普遍采用内部定价方法，但定价时缺乏反映真实供需的标准，有可能出现偏重钢厂利润，不能代表矿山公司真实利润的情况。 在前几天召开的国产铁矿石定价模式研讨会上，不少业内人士向《证券日报》记者表示，中国铁矿石期货将继续保持平稳运行和快速发展态势，期货价格较好地反映了现货供求的变化和市场预期，目前以期货价格为基准的基础定价模式包括国矿公司在内的钢铁

打破现有隔阂

据《证券日报》记者介绍，目前独立矿山的定价模式很多，有固定价格、单一定价、参考普氏指数定价等，但无论使用哪种定价方法，对中国矿山公司价格的影响都相对较弱，很多定价都由钢厂主导。 如何帮助矿山公司寻找更合适的定价模式，将钢厂与矿山之间的价格谈判从原有的对立博弈转化为双方共赢？ 相关嘉宾表示，经过多年实践，以期货价格为基准的基础定价模式已成为国矿公司的定价利器。

铁矿石期货在大型商社上市交易以来，定位是铁矿石价格风险管理中心，使参股客户可以更好地使用期货工具进行风险管理。 大商所产业拓展部负责人向《证券日报》记者表示，近年来，大商所致力于铁矿石国际定价中心的建设，铁矿石品种齐全品种工具齐全，国内与国际市场连通，期货与现货市场连通的全两个系统，为矿山公司解决国际市场定价难题提供了诸多便利。 通过期货市场和钢铁产业的共同努力，包括国产矿山在内的钢铁产业链公司在探索中逐步利用期货市场定价，控制价格风险，开通期限差距，弥补公司铁矿石价格波动风险，保持稳定经营。

据介绍，目前大型商社拥有铁矿石期货、铁矿石期权等场内工具，还建立了基础差交易平台、铁矿石交换平台、标准仓储单交易平台等场外工具。 今年上半年，铁矿石期货单边成交量为1.36亿手，日持仓量为94.67万手，同比增长9.3%。 参与交易的企业顾客每日持仓占有率为49.4%，比去年同期上升4.5个百分点。 另外，大型商社基础差交易平台运行良好，上半年铁矿石品种共成交45件，累计成交额5.35亿元。

据《证券日报》记者报道，自年5月引进海外交易者以来，铁矿石期货国际化程度进一步提高。 截至今年上半年，已有260多家海外客户从20个国家和地区开户。 目前，巴西淡水河谷分别与河钢、沙钢、莱钢等国内钢厂签订期货底价贸易合同，以国内铁矿石期货定价，底价模式呈现活力。 另外，为了提高交割的便利性，最近大型商社增加了建龙钢铁和本钢集团两个工厂仓库。 增设杨迪粉和卡拉粉作为可交割企业品牌的铁矿石期货从业者以提高合同的连续性。 这些措施为更好地发挥铁矿石期货功能、服务产业奠定了坚实的基础。

完全定价模式

事实上，随着铁矿石期货的成熟运行，期货的衍生交易模式也越来越丰富。 《证券日报》记者表示，期货+基础差、套期保值等模式已成为矿山公司解决国际定价困难的武器。

银河期货钢铁事业部社长周伟江对《证券日报》记者表示，目前，有色金属和农产品领域按照市场广泛认可的期货价格定价，基本上可以通过更高一点的价格交易来降低单边价格风险。 国内钢厂长期以长协+现货模式购买铁矿，通过矿山和年度协议购买，但定量不定价格，初期就结合国内指数机构的钢联指数设定现货价格，潜在的价格风险较高。 随着大商所铁矿期货的成熟，结合衍生品的多重定价模式开始宣传普及，预计未来的基础差贸易、长期现货、含权贸易等模式，将从多渠道降低钢厂的采购价格。

太钢国贸总经理冯保兴对《证券日报》记者表示，公司对套期保值的认识和应用仍存在较大差距，缺乏系统套期保值理念，投机动机比重较大。 例如，北方地区公司和南方地区公司对期货功能的认识大不相同，资源配置、管理决策也大不相同。 如果公司能充分利用保险工具，就能稳定公司的经营。 特别是黑色系原料和产品端有期货工具。

冯保兴还表示，公司参与套期保值的应用氛围也非常重要。 对冲工具在公司的应用势在必行，但监管层和产业各级领导和专家要共同努力，提高政策的诱惑性，监管层要理解和支持公司参与期货对冲。 此外，套期保值的适用前提是合规，必须严格按照计划草案执行，以免发生投机行为。 国产矿首先集中在鞍山、唐山及山西代县等地区，地区代表性强，必须对上述地区的国产铁矿进行期货定价，发挥杠杆作用，影响进口矿的价格。 (王宁)