财讯：美联储每月购债规模达1200亿美元 美联储一低应万变

联邦储备系统日前宣布，将联邦基金利率目标区间维持在0~0.25%。 市场相信联邦储备系统将长期维持低利率水平。 因为美国巨大的财政赤字无法承受高利率的痛苦。

近年来，美国财政赤字日益严重，特别是今年新冠引发的肺炎疫情冲击，截至去年10月，美国政府财政赤字再次创下新高——3万亿美元，财政赤字比去年增长200%。 截至9月10日，美国国债余额26.71万亿美元，同比上涨18%，增速较快的历史罕见。 幸运的是，联邦储备系统购房债务计划支撑着市场资金的稳定性，目前联邦储备系统月度购房债务规模达到1200亿美元，高于金融危机期间的水平，货币政策进一步放宽。

而且，在疫情持续蔓延、经济尚未明显好转之前，美国国会将公布新的财政救助方案。 只是，共和党和民主党没有就救助额的大小达成一致，共和党倾向于更小规模的救助额，即接近1万亿美元的水平，民主党没有同意低于2兆美元的数字。 9月中旬，由众议院两党50人组成的集团宣布了1.52万亿美元的疫情刺激计划，试图打破僵局，但目前在11月总统选举前似乎尚无定局。

庞大的债务，光是支付利息就成了巨额的支出。 为了降低利率，维持低利率是联邦储备制度必须考虑的优先条件，提出通货膨胀目标也能突破2%的限制。 在联邦储备制度8月末发表的新货币政策框架中，将此前2%的通货膨胀目标调整为通货膨胀率在一定期间内平均达到2%。 联邦储备制度主席鲍威尔9月17日宣布，联邦储备制度承诺将利率维持在最低水平，直到通货膨胀在一定时期内适度超过联邦储备制度2%的通货膨胀目标。 这前后两次联邦储备制度传达出的通胀目标的提高，意味着即使未来通胀超过2%，联邦储备制度仍将维持宽松的财政和货币政策。 鲍威尔还强调，联邦储备制度至少将保持目前的资产购买速度，并计划根据需要调整资产购买。 联邦储备制度的资产购买恢复了市场运行，促进了更加宽松的金融环境。

联邦储备制度维持了最低利率水平，将本年度美国国债的利率价格降低了约10%。 在新型冠状病毒疫情期间，利率大幅下降，美国国债利率从2.4%降至1.7%，市场通过鲍威尔的发言，预计利率在未来几年将维持在低水平。 未来长期的低利率和通货膨胀率的上升肯定会导致实际利率为负，从而使大宗商品、黄金和房价不缺乏上涨的驱动因素。 (路虹)