财讯：A股IPO首现主承销商锁股 多项稳定股价措施出炉

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随着邮政储蓄银行于12月3日晚发布发行结果公告，最后一批国有大行的a股发行业务已经告一段落，等待最终上市。

迄今为止，由于近期a股上市的银行经常放弃认购股票和股价破产，加之自身a股签署率创下全年信用认购制度实施以来新高，邮政储蓄银行上市后股价走势备受市场关注。

《证券日报》记者表示，为了确保股价上市后的稳定，此次邮政储蓄银行发行上市采取了多项稳定股价措施，不仅多年未使用的绿鞋机制重现江湖，在a股ipo历史上首次承诺，联合主承销商将在一定期限内锁定承销股

a股ipo初现主承兑人链股

出台了多项稳定股价措施

随着近期a股上市的银行股频发，邮政储蓄银行上市后，如何稳定股价成为市场各方关注的焦点。

发行结果显示，此次邮政储蓄银行回拨后的网上发行最终发行量为25.86亿股，中签率为1.26%，较有效认购倍率为79.42倍(均含超额配售部分)。

由于邮政储蓄银行此次发行规模不超过51.72亿股，并向联席主承销商发放不超过初始发行数量15%的超额配售期权(简称绿鞋)，如果绿鞋全额行使，发行总股数将扩大到约59.48亿股，发行后，

也就是说，通过绿鞋的行使，如果邮政储蓄银行上市后30天内低于发行价格，承兑人将从市场购买股票，稳定二次市场价格。

在以往的a股历史中，仅工行、农行、光大三家银行的发行过程中就引入了绿鞋，可见上述银行股价在绿鞋行使期间表现良好，平均股价涨幅超过10%。 邮政储蓄银行a股发行之前，a股市场已经有近10年没有绿鞋计划了。

具体来说，邮政储蓄银行新股发行后，如果绿鞋全额行使，发行股份将增加7.76亿股，约43亿元绿鞋资金入场稳定价格。 显然，对投资者来说，绿鞋的实施有助于降低股票上市后初期的波动，降低投资者短期的市场风险。

值得注意的是，除了绿鞋机制外，邮政储蓄银行a股发行上市，也是主要承销商在一定期限内锁定包销股份的承诺首次出现，这在a股ipo历史上尚属首次。

邮政储蓄银行a股发行的联合主承销商自愿承诺，自该银行a股上市之日起，其包销股份至少可达1个月，最长可达6个月。

据了解，邮政储蓄银行网上、网下投资者未清偿认股数共计约1.19亿股，全部由联合主承销商出售，销售金额6.53亿元，占绿鞋全额行使后发行规模的比例为2.00%。 此外，邮政储蓄银行在此次a股发行中采取了引进战术销售机制、设定不同锁定期等措施。

邮政储蓄银行此次a股ipo战术投资者阵容十分强大，在8家战术投资者中，不仅是全国社保基金、央企基金的面孔，市场上所有6家战术销售基金都位居其中，这8家战术投资者共分配了20.69亿股股份。 约占绿色鞋行使前此次发行总量的40.00%，约占绿色鞋全额行使后发行总量的34.78%。

证券日报记者观察到，上述8家战术投资者的股票锁定期均为12个月。 另外，70%的网络投资者获得股份也将在邮政储蓄银行上市后锁定6个月，因此两者的总锁定股份数占此次a股发行总规模的5成，有助于邮政储蓄银行上市后股价的稳定。

业绩不俗

资产质量上乘是亮点

银领域的资产质量是投资者普遍关注的问题。 优秀的资产质量是邮政储蓄银行最大的亮点之一。

截至年6月底，该行不良贷款率仅为0.82%，不到领域平均水平一半的准备金率为396.11%，接近领域平均水平两倍的不良贷款与逾期90天以上的贷款比为123.60%，逾期60天以上的贷款不良比例为97.11%。

邮政储蓄银行副总裁张学文表示，邮政储蓄银行一直采取稳健审慎的风险偏好，谨慎经营大体上不轻易参与陌生的风险行业，而是实施较大的信用战略。 大的一端，主要投入大型基础设施建设项目、国有或领域龙头公司，贷款质量优良。 小方面，积分迅速发展个人支出贷款和小微型公司贷款，户数多、金额小、风险分散。 通过小的信用结构，邮政储蓄银行一直维持着优于同业平均水平的资产质量。

数据显示，从年到年，邮政储蓄银行净利润年均复合增长率达到14.76%，年前三季度净利润增长率比去年同期达到16.33%。

据该行预计，今年全年实现营业收入2766.55亿元至2792.65亿元，比去年同期增长约6.00%至7.00%。 归属于企业普通股股东的净利润为581.80亿元至592.26亿元，同比增长约16.55%至18.64%。 (本报记者吕东)