财讯：50余位首席经济学家预言2020：2020年中国经济增速有望“保6”

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过去的一年，世界市场在有无惊喜的情况下度过了美好的年景。

随着年的开放，一点点新的期待开始在投资者群体中酝酿，如年中国经济、世界经济有什么快速发展的可能性？ 在经过年的a股小牛市之后，今年的投资者应该保护股市还是选择别的资产？ 俗话说，不怕一万，怕万一，年还需要防止那些犀牛和黑天鹅吗？

1月4日- 5日，年中国首席经济学家论坛年会在上海召开。 来自国内外各大金融机构的50位首席经济学家就这几年的悬而未决引发了头脑风暴。

年中国经济增长率有望保持6 .

过去的年经济在一季度短期回升后，开始每季下行，但随着去年年底许多积极因素的发酵，市场对年经济形势的展望又有所回暖。

在1月4日上午举行的论坛上，国务院参事、中国首席经济学家论坛主席夏斌就经济方面当前需要关注的问题进行了分解。

他指出，年全球经济增长可能低于年，大国博弈中的中国多年积累的系统性风险处于正确解体的微妙阶段，中国根据经济模型测算出的潜在增长率停止货币供应量、货币政策，也就是目前适当宽松的货币政策。

但是，他强调要稳定经济，决不要简单局限于货币财政总量政策，要落实结构改革政策，加快各社会兜底的政策改革，正确拆弹，暴露和释放金融风险，使中国经济和社会才能真正稳定地走远

夏斌认为，考虑到在新的一年里应对结构风险等问题，如果经济增长率能稍低于6，未必是好事。 何况，从现在开始还有预测中国经济增长的动力。 如果相关政策完善，年中国经济增长率将达到6%左右，是有希望的。 从中国改革开放40年的历史经验来看，每当中国经济运行处于各种矛盾交织、纷繁复杂的关键时期，使经济摆脱困境的经验都集中在解决一些改革快速发展与稳定三者的协调与平衡上，而不是过分强调一个方面，忽视另一个方面

1月5日下午，中泰证券首席经济学家李迅雷就全年经济形势进行了解体。 他说，在今年财政紧张、经济可能保证6%的背景下，货币必须宽，利率下降是必然的。

另外，我们认为今年应该关注政府对cpi的容忍度是否会提高。 过去几年的cpi目标是3%，今年会提高吗？ 只有提高了，货币政策才有空间。

关于a股，李迅雷表示，今年的资本市场也有机会，如果资本市场出现风险，将不利于经济整体的稳定。 未来的经济增长率有可能持续下降，但经济越差，对金融稳定、市场稳定就越有必要。

我倾向于在中国投资

回顾2009年全球市场各类资产表现，股票收益率较为突出，去年全球各主要指数基本实现了两位数的涨幅。 反映全球市场整体表现的msci acwi全球指数去年也达到了27.3%。 另外，债券、大宗商品、贵金属等资产去年也很粗俗。

的各指数涨幅表现数据来源: choice数据

刚进入年的投资者，在今年世界所有种类的资产中，股票的表现依然如此美丽吗？

在今年对全球资产配置战略的讨论中，许多首席经济学家对目前的资产配置感到困惑的是，好的已经很贵了，但便宜的却不太敢买。

1月5日下午，海通国际首席经济学家孙明春就2009年全球大规模资产趋势展望发表了主题演讲。

他认为，今年的投资者对资产配置应该谨慎。 我认为我们看到的全球风险资产和风险规避资产都有非常好的收益。 这种现象本身表明，存在着潜在的风险。 换言之，由于不同资产类别的投资者对风险的认识存在较大差异，因此两者都有市场，两者都实际碰撞着真正的金银。 到了今年再找方向。 到底谁对谁错了，总是有一个选择。 我认为今年对美国经济不太乐观。 这可能和大家的意见不同，但欧洲的情况也很差，日本的经济也差不到哪里去。 预计今年世界金融市场的许多行业将发生较大的波动。

淡锡首席经济学家邓敏强认为，就股市估值而言，目前美国略高，中国也不太便宜，但总体来说，中国市场机会多于美国，相对而言，我们更倾向于投资中国，而不是美国。

小心这三只黑鸟

关于风险，市场一般用黑白天鹅来比喻小概率，但用灰色犀牛来比喻会给市场带来大变动的风险，从而影响巨大的潜在危机。

在过去的一年里，中美贸易摩擦的反复、英国脱离欧洲等市场多次遭遇危险的考验，但幸运的是最终没有惊喜。 但是，由于金融市场总是存在风险因素的干扰，今年的投资者是否要小心黑天鹅和犀牛呢？

最近，地缘政治风险又有抬头的迹象，引起了股票、工业金属等风险资产的全球波动。

关于年投资者应该关注的格雷西，渣打银行北亚和大中华区首席经济学家丁爽1月5日上午表示，从全球市场来看，投资者可以关注年美国经济下滑的风险超过预期。 美国经济并不一定马上衰退，但不排除增长率在1%以下等会比预想下降的可能性。 另一方面，由于美国经济扩张期为过去100多年来最长，连续扩张126个月，从周期角度看，其下行压力越来越大，货币政策已经缓和，财政政策尤其在选举年减税后持续增加支出，十分困难 如果联邦储备系统上半年利率下降，世界其他央行开始跟进，可能会对美元汇率、黄金价格产生较大影响。

兴业银行( 20.11 -0.15%，诊断股)首席经济学家鲁政委认为，年应关注房地产领域的债务问题，高负债的房企将面临年或大风险，领域巨大的可能轰然倒塌。

此外，他认为，年最大的风险是，如果大家对金融市场、股票和债务的期望高度一致，年市场可能反而更难。

与显性的格雷西相比，不可预知的黑天鹅对市场的破坏力往往更大。 澳大利亚大中华区首席经济学家杨宇雯推测，年市场可能会飞出三只黑鸟。 第一只黑鸟已经发生了。 中东局势对石油价格、通货膨胀的影响。 第二只黑鸟可能是潜在的金融战争。 第三只黑鸟可能是东京奥运会的举办对市场的影响。

据统计，从1960年到今年，世界各国共举办了15届奥运会、15届世界杯。 在这30届国际大型体育赛事中，22个当地有股市，一项研究显示，该国每次举办奥运会，前11个月都会有大量资金涌入推高股市。 奥运会一开始，股市就降下来了。 有很多情况。 杨宇雯指出，东京奥运会是不是黑鸟，我没有答案，毕竟没有经济理论根据。 但是，从历史数据来看，必须注意奥运会开始后或之后几个月股市是否会出现额外的波动。

另外，鲁政委还暗示，投资者还需要注意今年中国市场利率反弹的风险，中国债市3年一个周期，牛1年，熊1年，平1年。 年债市是典型的大牛市。 年严格来说是平衡市。 那一年不是轮到熊市了吗？ 假设这个旧概率依然有效。

红圈方面，去年9月中旬布伦特原油的脉冲上升源: choice数据

有趣的是，在经历了年的猪通胀之后，现在市场开始担心年会不会发生油的通胀？

对此，野村证券中国首席经济学家陆表示，在我多年工作中，最难评估的是石油的价格，如果必须进行评估，则不必太担心。 过去一两天发生的事件不足以使世界石油价格大幅上涨。 在去年9月发生的事件中，当时沙特阿拉伯的石油设施遭到了袭击，世界石油价格也在短期内呈脉冲式上涨。 从整体评价来看，我认为这个事件会成为比较平静的过去。