财讯：阴云笼罩之下的大宗商品市场近期连续遭遇暴跌

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随着海外疫情升温和国际油价暴跌，欧美市场全面股灾，投资者恐慌情绪上升，担忧全球经济陷入通缩和衰退的风险，受此打击的大宗商品价格迅速下跌。

以铜为代表的有色金属昨天下午暴跌，价格创下多年来的新低。 其中，沪铜跌停，价格跌破40000元大关，创下去年11月以来的新低。 上海和上海的锡相继下跌停止，价格创下年6月以来的新低。 上海锌的价格最低跌破15000元，创下自年6月以来的新低。 上海铝的价格降至12300元，创去年12月以来的新低。

与石油价格密切相关的化工品种下跌更是惨烈。 其中，国内原油、pta、纯碱、塑料等4个品种的价格创下上市以来的最低价。 除棉线期货外，3月17日创下了每天5个品种上市以来的新低。

据统计，鼠年开年以来，国内商品共有25个品种跌幅超过10%，16个品种跌幅超过15%。 超过20%的品种有原油、沥青、燃料、沪银、pta、棕榈油、塑料、乙二醇8个。 其中，国内原油暴跌48.50%，居市场领先地位，沥青和燃料分别下跌39.09%和37.67%，排名第二和第三。

金瑞期货研究所表示，从有色金属下跌情况来看，虽然略高于市场预期，但下行趋势和幅度与预期相符。 该机构认为有色整体暴跌的首要原因仍来自海外疫情不断发酵投资者对经济的悲观预期。

平安期货总经理助理、销售交易部总经理简翔认为，原油是许多能源化品种的基础原料，国外原油价格波动可以直接构成对能源化品种的冲击。 其中，燃料油、沥青处于原油分解产业链中，关联性最强，截至3月分别下跌22%、25%。

有色金属与原油的关联主要是与经济周期的高度关联，原油下跌会影响投资者对未来经济的预期，进而影响有色金属。 现在有色基本上都在价格线附近，充分反映了原油冲击的影响。 其中经济高度相关的铜、铝、锌很难在短期内开辟下行空间。 简翔说。

金瑞期货有色分解师黄志明表示，与其他基本金属相比，疫情对有色金属诉求端的影响更大，铜矿主要供应大国、包括南美和非洲的疫情较轻，铜等有色品种下跌。 根据目前疫情的快速发展，疫情在欧洲爆发，但美国的高峰期还没有到来，预计未来几周随着美国的爆发，有色金属将有部分跌幅。

另外，简翔表示，钢铁产业链首要应用于国内市场，与原油关联性整体较弱，不易受原油冲击，是一个较好的防御性品种，螺纹钢截至3月上涨6.6%。

国际银价雪崩

国内白银连续下跌停止

3月16日，联邦储备系统再次下调紧急利率，市场不仅不买账，更担心经济前景，金融市场流动性暴涨，黄金、原油、白银纷纷下跌。

其中，国际银价暴跌，跌幅一度超过15%，盘中击破12美元/盎司关口，价格创十年来新低。

交易员表示，市场流动性出现了问题，但没想到白银会首先崩溃。

国际银行价格暴跌很快传到了国内市场。 周一，上期所白银主力合约因降价被回收。 周二开盘下跌至收盘价，两天下跌15%，价格从3791元降至3211元。 周三，继续下跌6.38%，盘中下跌3000元，3个交易日下跌20%。

其中，2个跌停，特别是3月17日1个字跌停，对持有多单的投资者来说，无疑面临着巨大的冲击，穿透部分投资者或仓库的风险。

黄志明表示白银对黄金的价格更加脆弱。 除了受到贵金属下跌带来的压力外，疫情本身对白银的诉求造成了巨大的冲击，国内外白银库存累积，两者交织导致白银急剧下跌。

简翔也表示，白银的工业属性对价格的影响更强，短期内与原油波动高度相关，截至3月下跌近30%。 现在金银比上升到120，处于历史高点，或者白银超跌，所以持续下行的空间有限。

不仅白银，在流动性危机的压力下，国际黄金价格近期也连续下跌，价格从高价下跌近15%，从1700美元的高位下跌至最低1453美元。 至今仍在1500美元以下。

值得注意的是，此前受市场避险和油价暴跌的影响，国际金价上周刚刚创下1700美元的新高。 本轮金价下跌如此迅速，无疑压倒了市场。

是贵金属对标的还是美国债券实际收益率，美国债券实际收益率在这期间从-0.57%上升到0，对应的是贵金属下跌，没有脱离这个逻辑。 黄志明说。

凯丰投资市场部总经理邓安娜表示，当前全球范围内疫情蔓延引发全球经济担忧情绪，引发全球资本市场震荡，美欧等地区货币宽松也难以改善疫情防控趋势减少，避险情绪引发流动性担忧，引发流动性危机，黄金白银等流动性利好。 许孝如