财讯：王毅：银行股凸显“避风港”特点

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受海外市场连续下跌和下跌预期的影响，周一a股三大指数均大跌，沪指破2800点整数关口，至收盘价下跌3.40%，深证成指和创业板指跌幅均超过5%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受证券日报记者采访时表示，a股本身不具备大跌的条件，首先自身整体评价偏低。 其次央行降准后，股市大跌，美联储又大幅降息1%至0%，中国央行降息有望大幅增加第三，近期发行的新基金建仓诉求较大，居民储蓄向股市转移趋势明显。

持有高质量的股票是应对市场下跌的最佳战略，只要基本面没有问题，股票就会上涨，持有好股票只会失去时间，不会亏钱。 现在是战胜恐慌的时候了，多次进行价值投资，记得时间是价值投资者的朋友。 杨德龙建议投资者应对市场下跌。

就价值而言，证券日报研究部根据choice的统计，银行股目前为a股市场估值最低的板块，截至昨日，其动态市盈率( ttm )仅为5.90倍，市场净率为0.75倍，均为申万一级领域的最低位。

具体来说，36只股票中，最新市盈率( ttm )低于板块整体值的有16只，其中贵阳银行( 4.47倍)、民生银行( 4.68倍)、江苏银行( 4.80倍)等3只股票的市盈率( ttm )低于5倍 市净率低于板块整体值的有12只，其中华夏银行( 0.53倍)、民生银行( 0.56倍)、北京银行( 0.57倍)、交通银行( 0.57倍)等4只市净率低于0.6倍。

从发布年报业绩快报的24只银行股来看，均实现了归属于上一年度母公司股东的净利润同比增长。 其中，宁波银行( 22.60% )、常熟银行( 20.66% )、成都银行( 19.40% )等3家银行排名靠前，全年净利润同比增长率均为20%左右。

关于银行股下跌中能否配置，东方证券认为，近期外部风险加剧，市场被回调，银行板块出现明显的相对收益。 此后，随着方向下降、新基础设施等逆周期调整政策的逐步出台，银行资产增长率预计仍将得到保障。 流动性宽松的环境将进一步降低区域债务价格。 预计板块业绩依然稳定。 目前，零售业务利率差水平仍然很高，资产质量依然良好，在内外部明确风险增加的情况下，高质量零售银行的目标仍然是稳健盈利的好选择。

私人银行未来星基金经理胡泊对《证券日报》记者表示，近期海外市场是流动性危机引发的小型金融危机，当前联邦储备系统的措施是否能较为有效地处理流动性问题值得注意。 也要区别对待银行股，高杠杆率银行股在流动性危机下可能损失惨重，财务稳健、估值合理的公司值得青睐。

接受《证券日报》采访的新财富资本证券投资中心投资总监王毅表示，“虽然年银行板块营业收入和净利润增长放缓，但整体基本稳定，预计全年增长5.5%-6%。 疫情对银行基本面产生负面影响，抑制银行板块估值上升。 目前板块净率处于过去五年评估中枢的底部。 从估值的角度看，安全边际偏高，部分股票分红率超过5%，凸显了板块的防御性。

在标的股票推荐方面，申万宏源证券推出三个组合，首推a股:邮政储蓄银行、招商银行、常熟银行、宁波银行。 其次是h股:邮政储蓄银行、招商银行、建设银行最后是灵活组合。 光银行和南京银行。 (赵子强)