财讯：贷款基础利率报价连续5个月未变 专家称降准可能性存在且必要

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中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心今天公布了最新一期的lpr报价。 1年期的lpr为3.85%，5年期以上的lpr为4.65%，上述报价与前期相同。 这意味着lpr报价自5月以来连续5个月不动。

事实上，9月15日，央行展开6000亿元mlf，提前17日到期的2000亿元mlf后，实现超额持续，持续价格并未暗示本月lpr报价下调的可能性有所下降。

中国民生银行首席温彬研究员表示，本期lpr不动，近期随着经济逐渐复苏，市场利率经历了明显的上升过程。 维护市场稳定，继续支持实体经济恢复过程，防止资金空转套利和过剩流动性进入房地产市场。

东方首席宏观分解师王青进一步指出，5月以来，lpr报价连续5个月保持不变。 根本原因是，进入这一期间宏观经济快速修复过程，以降息标准为代表的总量宽松不再加码，货币政策侧重于平衡稳定增长和风险防范。 这种宽贷精准定向、直接凸显实体的市场资金利率枢纽持续上升，目的是打击金融空转套利，防止大水外溢，关键是防止流动性过度外溢到房地产行业。 当然，在这个货币过程中，银行的平均边际资金价格不得相应上涨，必须在银行压缩lpr报价方面形成一定的障碍。

目前，银行新发放的公司贷款已全面转入lpr定价。 也就是说，公司贷款利率=lpr报价+积分。 由此，lpr报价的方向必然会直接影响公司的贷款利率。

展望下一阶段，王青评表示，近期lpr报价未下调，不会改变今年以来公司贷款利率持续下行态势，预计四季度公司正常贷款加权平均利率将比三季度进一步下调10个基点左右，如果四季度lpr报价小幅下调，

温彬认为，货币政策将聚焦于更准确的指导，通过市场操作和公开mlf的方法，稳定银行系统的流动性。 由于对实体经济的降息1.5万亿元还在进行中，这其中降息幅度将达到9300亿元，扣除前7个月实现的降息负4700亿元，后5个月将持续降息负4600亿元。 因为虽然本月的lpr不变，但实体公司的贷款利率将维持下行趋势。 四季度，银行压降结构性存款压力仍然很大，实体经济复苏的快速发展还需要大力度的信贷支持，为缓解银行体系中长期流动性压力，在用mlf调节的基础上，适当时结构性下降的可能性仍需同时。 (曾蔷)