财讯：A股市场打新收益逐渐走低 盲打必赚钱终将成为过去式

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最近，除创业板新股外，主板新股的新增收益较以往更大，一方面与新股发行常态化有关，另一方面也是创业板注册制对整个市场影响的表现。 新的收益越来越低是大势所趋，今后做新的事一定会走上专业化的道路，盲打成为过去式。

最终新股发行必然实现全面市场化，这也是注册制必然的快速发展方向。 什么是全面市场化？ 管理层监督保荐机构，保荐机构保证上市公司股权募集证明和财务数据的真实性，关于上市公司股权价值多少，由投资者与发行人的博弈产生。

既然市场化了，新股从制定发行价开始就没有给新投资者留出空间。 也就是说，购买新股的投资者是真正看好企业未来快速发展的投资者。 否则，大家不会购买。 新股上市后，没有人一定能赚钱。 实际上，新股上市后也在上升。 购买新股还是什么新股？ 买多少钱需要研究基本面新闻。

现在a股投资者打新的是导盲证，任何新股都要先买入，中标后去看股东招股书。 从中标到发售，有很多人不知道自己的新股在做什么。 投资者研究的只是以什么样的价格卖出中钞新股合适，没有考虑放弃买入新股。 关于抛售股票的时机，大部分投资者也是跟风交易，什么时候开始涨工资什么时候卖出？

最近，a股市场的新收益一方面逐渐下降，另一方面与近期市场低迷有很大关系，二级市场炒作新热情大幅减少，新股上市后涨幅前所未有。 另外，也与新股发行的常态化有很大关系。 新股经常被炒股是因为有一定的稀缺性。 但是，现在每周增加购买10只以上的新股，新股不再不足。

另外，创业板注册制对市场也有很大的影响。 创业板注册制下的新股，上市前5个交易日不设涨幅，个股涨幅分化，目前没有出现首日破盘的个股，但整体来说新股涨幅已经是合理的。 这给主板市场的股票带来了巨大的示范效应，无形中使主板市场的炒作更加冷静合理。

随着今后a股全面实行注册制，最终新的预期收益率将逐渐降至零，甚至为负。 市场化的新股发行并不意味着要赚新的钱，上市日的破发也是正常的，所以随着新的负收益的出现，投资者购买新股会更加合理，至少不会盲目地做新的事情。 那个时候，投资者更喜欢旧股票而不是新股。 新股意味着更高的投资风险，因为老股的经营更稳定。

打新收益率下降的伴生品有炒股的结束，打新收益现在有下降的趋势，将来可能会重复，但长时间归零的趋势是不可避免的。 投资者也必须意识到这个快速发展方向，做好心理准备，在新股发行出现破发风险时放弃盲打，研究基本面新闻后再买入。 我说新的预期收益最终会为零，但是这个过程会很长，在相当长的一段时间内，新的预期收益总体上是有利的，但是收益水平会明显下降。 (周科竞)