财讯：瑞幸作为美股新锐市值坐稳百亿美元！

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在中概股走势纷纷创新高之际，瑞幸作为美股的新锐，近期的上涨非常可怕。

北京时间1月10日，瑞幸股价继前一天涨幅后，当日股价达到44.37美元，涨幅为12.44%。 总市值一举突破100亿美元，达到106亿6300万美元，比ipo时47亿美元的市值翻了一番。 虽然1月11日略有减少，但市值仍维持在100亿以上。

瑞幸连续的股价上涨与最近一连串的大动作无关。 在美股市场高调发布融资信息，随后举行战术发布会，推广进入无人零售市场。 虽然股价反弹，融资止步不前，但瑞幸烧钱补贴模式还在继续，但这种商业模式是否真的适合瑞幸，还能持续到什么时候？

融资推动股价上涨

在中概股上涨的情况下，瑞幸最近成为了其中最高调的股票之一。

在经历了上市初期的低谷之后，最近的瑞幸股价连续上涨。 北京时间1月10日，瑞幸股价继前一天涨幅后，当日股价达到44.37美元，涨幅为12.44%。 市值一举突破100亿美元，达到106亿6300万美元。 虽然1月11日略有减少，但市值仍维持在100亿以上。

而且，瑞幸的融资之路还在继续。 除了迄今为止获得的1.5亿美元b+轮融资和ipo计划募集的1亿美元外，1月7日，瑞幸向美国证券交易委员会( sec )提交的form f-1文件显示，共发行了1200万股美国存款股( ads )，

根据form f-1文件，瑞幸在此次增发中提供了720万股ads，一股ads代表8级a股，票面价值0.000002美元。 此外，企业股票销售股东将提供480万股ads。 瑞幸股份出售股东还赋予经销商选择权，使其在招股证书公布之日起30天内，最多可追加购买180万股ads。

瑞幸预计，扣除佣金和发行费用后，如果经销商不实行超额配售权，企业将通过增发获得2.369亿美元的净利润。 如果实行超额配售权，将获得2亿724亿美元的净利润(每股34.43美元)。

瑞金咖啡表示，此次可转换债券的增发和发行带来的净利润对常规公司的用途最为重要，其中包括店铺的网络扩张、无人零售计划、资本支出、研发、销售和营销、业务快速发展、国际扩张、运营资本和其他总务

瑞士信贷、摩根士丹利、中金企业、海通国际、keybanc capital markets、needham company是瑞幸此次增发和可转换债券发行的联合分销商。

瑞肯咖啡袭击了无人零售新行业

新年新气象，年初，瑞幸回顾年成绩单，进而提出自己的新年小目标，也是近期股价暴涨的原因之一。

1月8日，瑞幸在北京举办无人零售战术发布会。 在会议现场，瑞幸首席执行官钱治亚介绍说，截至去年12月31日，瑞幸已开设4507家直营店，正式成为中国最大的连锁咖啡企业品牌，累计交易客户数4000万+，产品类别不断扩大。

早在1月，瑞幸就宣布了当年的建设目标:年内新建店2500家，年末总店数超过4500家，这一目标成功实现了出线。 根据计算，不考虑各个店的重组调整，年瑞幸以每天新开7家店的速度突飞猛进。 这意味着星巴克长期以来，瑞幸至少在店铺数量上取得了成功。

在期待铺设网上商店之后，瑞幸年的新计划也浮出水面。 钱亚在发布会上正式发布了瑞幸的无人零售战术，介绍了瑞即购和瑞得两种智能终端。 瑞即购买是智能无人咖啡机，与店内产品一致的高品质主咖啡瑞得是自动售货机，战术直采，定位为所有电商价格。

不得不说，无人零售战术是瑞幸无限场景的进一步延伸，从办公室到大学校园，从机场、车站到医院、加油站，瑞幸咖啡无人终端无处不在。 有业内人士认为，两款无人机是瑞幸店模式的缩影——咖啡机引流、售货机变化。

钱亚表示，瑞幸无人零售、线下门店和电商渠道，构成了瑞幸全渠道独有的流量体系。 而瑞幸以高品质、高性价比、高便利性的企业品牌价值被广大顾客广泛接受的时尚迅速消解了企业品牌。 瑞幸致力于打造聚集自身流量和自身产品闭环的智能零售平台，快速发展流量，快速发展产品，提升企业品牌价值，扩大平台规模，为用户带来更大的价值

过去两年，瑞幸咖啡产品线丰富。 从主咖啡到鹿茶，从果汁到坚果零食，再到各种周边产品，都可以增加顾客的粘性。 引入无人零售后，其产品进一步开拓了线下宣传的新途径。

补助金模式持续

一谈到瑞幸的商业模式，业界第一反应肯定是烧钱。

事实上，无人零售并不是新鲜的生意，在各类共享经济腾飞的时候，无人零售货架悄然潜入了写字楼、商场、办公室。 但在-年的资本寒冬下，无人零售始终没有树立明星企业品牌，大量的货架也相继撤出。

这次瑞幸进军无人零售行业，会是新的好生意吗？ 在机器铺设完毕之前，这个问题还没有答案。 但是，瑞幸一贯的大补贴战术依然紧接着机器上。 在发布会上，钱治亚介绍说，无人咖啡机延续了瑞幸一贯的补贴政策，优惠券通用，新客人第一杯免费，购买了两个礼物。 不得不说瑞幸的钱补贴烧在无人区。

瑞幸咖啡年第三季度(截至9月30日)财报显示，季度瑞幸咖啡产品净利润14.93亿元，同比增长558%。 净亏损5.319亿元，亏损规模小于前期6.8亿元。 季度月平均交易客户为930万人，比上年增长398%。 季度月平均产品销售件数比去年同期增长470%，达到4420万件。

瑞幸持续亏损已是不争的事实，截至去年3季度，累计净亏损达到近47亿元。 其中，年亏损5637万，年亏损16.19亿，年前三季度亏损额已近30亿元。

另外，近日工信部举报15份侵害顾客权益行为app名单，瑞幸上榜，但其问题是私自收集个人新闻。

对此，瑞幸表示，为了防止黑客免费第一杯，瑞幸app除了向顾客提供手机号码外，还需要向顾客提供手机设备mac地址作为双重验证。 迄今为止，技术部在工艺设计时出错，在得到这一消息时没有要求顾客批准。 12月中旬接到工信部整改通知进行整改，客户同意客户协议后调整获取设备mac地址。

当然，基于这样的理由能否得到监管部门的谅解是一回事，为客户端出的第一杯是免费的，确实是用户玫瑰羊毛所需要的。 在瑞幸官网上，这是分发满天优惠券的发文模式，其首篇10w+的成绩也可以预测。

然而，迄今为止瑞幸被业内群体嘲笑的一杯亏损两杯的销售现象已经好转，三季度平均单品均价上涨至11.3元，达到瑞幸历史最高单价水平。 一杯瑞幸价格降至9.7元，一杯咖啡毛利为1.3元，首次出现正值。 三季度，瑞幸首次实现店级利润1.86亿元，店级利润率12.5%，去年同期亏损1.26亿元。

东兴证券( 12.57 +0.08%，诊断股)新经济企业专题报告显示，烧钱是昂贵的扩张战略，其最重要的目标是加速增长，将大量资源迅速投入企业业务，但高增长的背后是巨大的成本。 瑞幸的模式不适合使用昂贵的烧灼战略进行扩张，使用精细化运营、稳步扩张是更好的选择。

对因赤字加速扩大的你来说，短期的损失一定会带来长期的护城河。 投资者关注公司亏损和短期财务数据，思考商业模式本身是否值得采用昂损烧钱战略加速扩张。