财讯：“四读”证券法修订草案 引关注 提高违法违规价钱值得期待

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主持人陈炜:《证券法》修正案即将审议，引起市场热议。 作为中国资本市场的根本大法，《证券法》的修订关系到资本市场改革快速发展的大局，对市场健康快速发展构成长远利益。 今天，本报聚焦我国的金融法治建设，进行相关采访和解读。

12月16日，十三届全国人大常委会第四十四次委员长会议决定，十三届全国人大常委会第十五次会议于12月23日至28日在北京举行，委员长会议建议，十三届全国人大常委会第十五次会议审议多项法律草案，包括《证券法》修正案。

1999年7月1日《证券法》正式实施至今已有20年，其中经历了多次修改和修订。 本轮《证券法》的修订期很长，从每年读一次到现在过了4年，亿万投资者终于读了4次《证券法》的修正案。

法律是市场的基础

近年来，监管层对资本市场违法行为的打击力度不断加大。 据不完全统计，截至12月初，证监会和地方证券监督局共开出217张票。 面对不法行为时，如何让个人投资者更好地利用法律维权成为市场关注的焦点。

今年2月，证监会主席在上任的首场演出中，多次提出四个畏首畏尾、惧法治而居其中。 要在易满和多个场合提出，反复依法监管，切实推进依法治市。 要积极配合增加资本市场司法供给，推进证券法、刑法等法律法规的修改，加快建立中国特色的集体诉讼制度，大幅提高违法违规价格。

中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任卞永祖12月18日对《证券日报》记者表示，完善的法治环境是深化资本市场改革的前提和保障。 改革必须在法治的环境下进行。 否则，改革可能会改变方向，对资本市场造成更大的损害。 而改革成果也需要法律保障，只有将改革成果转化为相关法律和相关进程，才能使这些成果落地。

12月18日，厦门大学王亚南经济研究院和经济学院教授韩干在接受《证券日报》记者采访时表示，法治环境的改善有助于打击违法行为，净化证券市场生态，促进市场健康快速发展。 后续证券法修正案的执行和执法力度也很重要。

北京市京师律师事务所高级合伙人、内幕交易法事务部部门主任王营在接受《证券日报》记者采访时表示，法治环境的改善，从宏观上可以提高资本市场的定价功能和投资者对市场的信心，在公平、公正、公开的证券市场运行中增强投资者的信心 从微观上说，加强市场主体责任，提高上市公司质量，激励服务机构、中介机构发挥守望者作用，增加投资者维权措施，公开科学监管、监管，建设共同监管机制，对建设社会主义特色资本市场具有根本意义。

大幅提高违法价格

监管层不断发出强烈的监管信号，相对于《证券法》此次修正案，市场正在关注证券违法行为的处罚力度是否发生变化。

王营表示，为了加大处罚力度，可以分为直接的法律责任条款和协同条款。 在法律责任条款中，修正案对违反证券法律的行为普遍加大处罚力度，增加违法价格，对常见的诈骗发行、内幕交易、证券市场操作、违规信用披露和违法买卖证券复印件，整合国内原有的部门规章和规范性文件，为引发案件和法律后果做出不同的规定。 在协同条款方面，建立投资者保护基金机制、申请调查期间的和解机制、有奖举报机制、监管共享机制、加强退市机制等是加大处罚、协助保护投资者的协同措施。

卞永祖对记者表示，必须加大对违反新闻披露的处罚力度。 目前，对这一违规的顶级处罚为罚款60万元，显然不能对违规者造成较大影响。 并且，对于操纵市场的行为必须加大处罚力度。 所谓的黑嘴，通过发表虚假言论欺骗投资者，给投资者带来巨大损失。 目前尚不清楚如何惩治这种违规行为，有望在证券法修订中明确规定。 另外，对资本市场的一点违法行为涉嫌违反刑法，必须加大刑事审判的力度。 这次修订有望加大与刑法的接轨力度，对违法行为造成更大的压力。 现在到了年底，证券法的修改应该在人大通过后，于明年早些时候正式施行。

除了有望在加大违法违规价格方面进行修改外，韩干还告诉记者，修改方案将加大监管力度，进一步确定对内幕交易、市场操纵等违法行为的规定，规范程序化交易，停止上市公司，规范洗牌行为等。

王营告诉记者，对其他方面的创作变更，有科创板机构、存款证明机构、投资者保护机构、投资者诉讼和股东代表权机构等。 另外，投资者保护基金机构和上市公司在被调查期间申请和解机构，是投资者最期待和希望落实的。 (苏诗钰)