财讯：中国坚定不移推进资本市场双向开放 受到国际投资者追捧

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新冠肺炎疫情爆发以来，中国稳步推进资本市场双向开放，得到国际投资者的支持

期货、证券企业和基金管理企业外资股比限制相继取消富时罗素提高a股吸纳因子摩根大通将中国国债纳入其指数的高盛，摩根士丹利在合资证券企业的持股比例将增加到51%。 海外机构一季度将增收中国债券近600亿元

拆船者表示，从全球来看，中国资本市场表现出更强的稳定性，逐渐成为世界避风港。 展望未来，中国资本市场双向开放将继续推进，海外资本进入的潜力仍然很大。

加快外资配置

■从4月1日起，取消证券企业的外资股比例限制

■ a股相继出手，吸引了越来越多的投资者

最近，中国a股市场对外开放又有新进展。

3月20日，富时罗素上调a股嵌入因子，再次纳入2.5%。 此外，富时罗素表示a股6月20日将升至7.5%，a股的纳入因子将升至25%。

此次纳入的顺利实施，体现了国际投资者对a股长时间投资价值和中国经济优质快速发展的信心。 证监会有关部门负责人表示，在近期海外疫情快速发展、全球金融市场大幅波动的情况下，a股市场运行有序、韧性强，为本轮提升所包含的比例创造了良好的条件。

自去年以来，全球三大指数企业向a股投下橄榄枝。 明晟( msci )将中国a股进入因子提高到20%，富时罗素将a股纳入全球股价指数系列，a股进入因子从5%提高到25%，标普道琼斯将a股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数，

a股纷纷出手，引来越来越多的国际投资者。 根据msci的推算，每次纳入2.5%的因子，将为a股带来110亿美元的增量资金。 分析称，此次富时罗素将提高a股进入因子，机构将为市场带来约300亿元人民币的资金流入。

疫情之下，中国金融市场成为世界避风港。 中国证监会副主席李超指出，从a股市场面临的宏观大环境来看，目前我国疫情防控和国外处于不同阶段，疫情对a股市场的影响逐渐消化。 从a股市场的内在结构来看，目前a股市场估值比较低，上证综指的市盈率在12倍以下，上证50的市盈率更低，不到9倍。 所以，无论是与海外市场的横向比，还是与中国股市历史的纵向比都比较低，体现出投资价值。

外资控股的内地合资证券企业也多了起来。

关于富时罗素升a股几天后，高盛得到中国证监会批准，在高盛高华证券有限责任企业(高盛高华)的持股比例从33%增加到51%。 几乎同时，摩根士丹利将合资公司摩根士丹利华鑫证券的股权比例从49%增加到51%。

增加高盛高华18%的持股量是承诺在未来5年内向中国业务投入大量新资金的一部分。 我们计划重点发展和加强现有的中国业务，扩大潜在市场和投资人才和技术。 高盛亚太地区(日本除外)联合总裁白瑞德说。

不仅可以控股，还可以独资。

从4月1日起，证券企业外资股比限制正式取消，符合条件的境外投资者可以根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求，依法提出证券企业设立或变更企业实际管理人员的申请。 证监会下一步将继续积极推进资本市场对外开放进程，继续依法合规，有效开展合资或外商独资证券企业的设立或实际管理人员的考核工作。

越来越多的海外资本和优秀外资金融机构的进入可以给中国a股市场注入新的活力，与中国资本市场的开放形成良性互动。 与欧美股市相比，中国a股市场在疫情期间表现出更强的稳定性，中国的开放力度还在加大，这些都有助于吸引更大规模、更优质的资本进入中国股市。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

仔细看看中国的债券市场

■一季度，海外机构增收中国债券近600亿元

■中国债市场规模居世界第2位

股市很受国际投资者欢迎，中国债市也表现出了很强的吸引力。

根据中国人民银行日前公布的数据，一季度，银行间债市新增境外法人机构26家，境外机构净增收597亿元。 截至3月底，共有822家海外法人机构投资者进入银行间债市，债务规模2.26万亿元。

附加收益与美国国债的关联度不高，中国债券在新冠肺炎疫情持续蔓延的环境中特别有吸引力。 最近几个月，摩根资产管理企业固定资产组合经理彭帅增持中国债券。

英国《金融时报》网站日前报道称，新冠引发的肺炎疫情在美国和欧洲引发动荡，美国国债不再可靠，但中国国债和中国主要开发银行发行的债券依然相对稳定，资产管理者敦促将中国债市视为新的避风港。

看看中国的债市，已经成为更多国际投资者的选择。 今年2月底，中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场国债指数。 迄今为止，花旗、彭博分别将中国债券纳入其第一指数。

鉴于收益率上升和多指数吸纳中国债券导致资金流入，中国海岸债市目前美国10年期国债收益率跌至低位，中国债券对外国投资者具有吸引力。 UBS集团全球理财新兴市场战略师丘婉颖预计，疫情过后，中国经济将逐渐回归正轨，国债收益率将于今年晚些时候回升，被动投资者、自主投资者和储备货币管理者的资产配置将在年内为中国债市带来1000亿美元的资金流入。

目前，中国债市规模居世界第二位，对外开放制度持续完全优化，为国际投资者进入中国债市提供了有力支撑。

中国人民银行有关负责人表示，年以来，中国进一步扩大了熊猫债券发行规模，发行了丝绸之路主题债券和一带一路债券。 简化越来越多允许外资机构进入银行间债市开展债券承销和评级业务的境外机构上市流程，延长结算周期，为境外投资者提供更便利的环境。

另外，相关部门将与合格境外机构投资者( qfii )、人民币合格境外机构投资者( rqfii )直接进入市场的渠道整合，允许境外投资者选择多家境内金融机构柜台交易，直接进入主要经纪商或银行间外汇市场进行外汇风险对冲。 证监会将积极扩大境外机构投资者进入交易所债市的渠道，研究制定交易所市场熊猫债务管理办法。

日前，中国人民银行决定与有关部门合作，不断优化相关制度安排，为国际投资者提供更加友好便捷的投资环境。

步伐不会变慢

■上海原油期货交易活跃，多次创新高

■进一步扩大可投资的范围和品种

前几天，中国第一个国际化期货品种上海原油期货运行了两年多。 上海期货交易所数据显示，截至3月25日，原油期货累计成交量6568.31万手(单边，下同)，累计成交额29.88万亿元，是仅次于纽约wti和伦敦brent原油期货的规模第三大原油期货。

上海期货交易所董事长姜岩表示，上海原油期货上市以来，越来越吸引海外投资者参与。 目前在原油期货市场备案的境外中介数量达到59家，其中每年增加11家，每年增加3家，境外投资者开户数量、境外客户日均交易量和持仓量，每年翻一番。 疫情期间，上海原油期货多项近月合约交易活跃，全市场持仓量扩大，屡屡创新高。

今年，期货市场对外开放有新的动向。 从1月1日起，取消期货企业外资股比限制，有关主体可以根据相关规定向证监会提出行政许可申请，符合条件的境外投资者持有期货企业股份的比例可以达到100%，证监会依法依照规则予以批准。

中国证监会副主席方星海日前指出，期货市场将不断创新工具，增加市场供给，提高运行质量，扩大对外开放，为公司和投资者提供更丰富的风险管理工具。

包括股市、债市等在内，中国资本市场的对外开放逐渐进入佳境。 接下来怎么进行？

资本市场改革开放的事业不受疫情的影响。 李超表示，在市场开放方面，正在推行相应的制度规则，下一步将继续切实扩大可投资范围和品种。 在参股方面，每年批准几家外资控股证券企业，也可以从今年4月1日起向外资独资证券企业、基金管理企业申请。 总的来看，在开放方面，方向是坚定的。

长期以来，中国经济基本面良好，资本市场坚挺，而且前景良好。 资产管理机构奈斯比特金企业主席阿拉斯泰尔金表示，企业准备扩大对中国资本市场的投资。

董登新表示，中国资本市场的大门已经打开，将有更多的海外投资者加速进入中国。 在这一过程中，要加强监管跨境合作，提高监管的规范性和透明度，严厉打击各类违法行为，为资本市场开放创造稳定的环境。 并要推进各项开放措施落地，同步推进资本市场改革和扩大对外开放，进一步提升中国资本市场吸引力。 邱海峰