财讯：五位嘉宾高峰对话 深度解读一季度经济数据

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4月22日晚7点半，新华网与中国财富管理50人论坛联合发布的投资者教育公益节目《国民财富大讲堂》第12期播出。 本届全国政协委员、中国财政科学研究院院长刘尚希、国家新闻中心首席经济学家、研究员祝宝良、国务院快速发展研究中心金融研究所副所长、研究员陈道富、摩根士丹利中国首席经济学家邢自强、兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委等

该节目在新华网、新华网客户端、图书、腾讯、百度、抖音等平台播出。 数据显示，这一天收看直播的网民超过406万人，受到众多行业人士和金融机构的关注，不少观众表示嘉宾非常棒，受益匪浅。

国家统计局每季度根据经济运行情况发布经济数据，这也被视为我国经济的重要温度计。 根据国家统计局上周公布的数据，今年一季度我国gdp比去年同期减少6.8%，三大产业也出现了较大的下滑。 3月以来，随着国内疫情防控形势的稳定，中国经济明显好转。 对此，5位嘉宾分别分享了第一季度经济数据的理解和思考。

宝良:从一季度经济下行情况较深的3月份开始，恢复状况良好

国家新闻中心首席经济学家、研究员祝宝良对分析一季度统计数据有五大优势。

第一，经济下行很深。 季度经济增长速度下降6.8个百分点，经济损失大致相当于3万亿元人民币。 这个损失主要由政府财政、公司利润以及工资性收入三个方面承担。 第二，政策制定和执行的难度增加。 这次疫情给供给和诉求两方面带来了冲击，给政策的制定和实施带来了困难。 关于影响程度，我认为这次疫情对诉求端的影响大于供给端。 从政府提供的公共产品支出来看，政府诉求收入下降，财政支出下降幅度也较小。 其次，钢铁、有色、化工等领域的库存实际有所增加。 第三，物价和通货膨胀水平不高。 这次疫情对供应方和投诉方造成冲击，引发未被投诉商品价格上涨，被投诉商品价格反而下跌的情况，整体通胀水平不高，随着疫情在全球范围内蔓延，投诉有可能下降。 第四，就业压力增大。 今年一季度gdp下降6.8个百分点，对就业的冲击很大。 5、收入略有增加。 他说收入的增加意味着公司利润和财政收入的下降，给经济带来一些问题。 首先，利润下降很快，公司面临经营和生存困难，估计今年公司利润下降幅度或超过30%。 二是疫情全球蔓延减缓经济反弹速度，冲击金融、出口、旅游等产业，影响就业，减少成本增长，明年制造业投资可能也不会增长太快。 再次，可能出现财政收入下降较快、资产负债表、公司资产负债困难等问题，中央财政救助压力也将增加。

宝良还担心，如果出口加快，会给中国出口公司带来很大的冲击。 由于中国出口公司区别于劳动技术水平高、易恢复的餐饮、旅游等领域，这些出口公司一旦出现问题，将难以恢复。 面对这场疫情，财政政策、货币政策必须救助公司，保证公司生存，保证就业，保护民生。

他认为，今年以来，货币政策力度适当，财政政策在帮助公司走出困境方面也很好。 其次，他想保障返乡农民工的生活。 受疫情影响，农村贫困人口有可能增加。 这是因为需要辅助这个小组。

祝宝良还提出了特别国债的概念。 首先，设立救济基金支持公司的救济。 其次，向银行提供资金以缓解经营风险。 此外，还有帮助其他快速发展中国家应对疫情，通过imf发挥作用，增加中国在国际行业的话语权等。

他认为，未来经济有可能逐渐复苏，表现出v型反弹态势。 从季度来看，经济增长趋势应该会缓慢上升。 从每月来看，经济增长的趋势可能是w型。

刘尚希:冲击具有持续性，必须统一疫情防控和经济快速发展

全国政协委员、中国财政科学研究院院长刘尚希在最近的中共中央政治局会议上提到了两种前所未有的形势，包括冲击。 他说，这次冲击有两次，一次是国内疫情，另一次是国外疫情。 两次疫情冲击叠加，扩大不确定性，增加风险，直观表明经济深度下降。

他认为，一季度数据显示的第一是国内疫情冲击带来的影响，第二波冲击第一是海外疫情的影响，目前还没有完全显现，两次冲击很可能会给经济带来螺旋式下行。 目前，我国沿海地区的出口和进口受到很大影响，公司救济、群众就业等问题逐渐显现。 从全球来看，疫情仍在扩大，他对第二季度至今年的全年经济形势进行评估并不乐观。

这次疫情带来的挑战内外重叠。 这是因为有必要充分估计我们面临的困难、风险和不确定性。 从长背景看，中国正处于战术机遇期，进入新轨道，可能是高风险轨道。 全年和明年快速发展的态势都出现了新的内涵，面临的挑战可能也是多方面的。

刘尚希指出，如何统筹疫情防控与经济社会快速发展也是一大挑战。 这个调整有一定的困难，关键是当前疫情防控模式的优化升级。 他认为疫情防控模式升级的实现有三个基本因素，分别是为了降低死亡率、提高检测能力、完善医疗资源。 有这三个要素，在具备的情况下，疫情防控模式可以不断升级，它将对再生产、经济的快速发展起到巨大的促进作用。

陈道富:深层问题必须警惕政策的应对

国务院快速发展研究中心金融研究所副所长、研究员陈道富将自己对一季度经济形势的分解概述为三个方面的文案。

另一方面，一季度的经济数据反映了疫情对我国经济的直接冲击，但也有未充分显示的拷贝。 首先，目前疫情在全球蔓延，并未完全反映国际社会诉求下降对我国出口公司的影响。 其次，疫情直接冲击下的中小企业生存问题、失业问题、金融机构可能的经营压力等问题必须警惕。

二是疫情防控期间金融政策发挥积极作用，金融系统流动性相当充裕。 一季度我国货币和信贷扩张迅速，特别是三月，但也需要关注一些数据的变化。 特别是m2和m1的增长率不一致，反映出金融政策资金大多流向了公司和个人，但还没有完全转化为经济活动度，还需要在政策方面进一步加大力量。

第三，4月17日的中共中央政治局会议提到了前所未有的评价，陈道富表示这是对中国疫情独特之处和严重性的评价。 他解释说，这也意味着政策应对不能固守规则，而是更加积极有为。 目前，一季度的政策似乎越来越多地着眼于救助和经济复苏。 这些政策有助于支持疫情防控和经济底线。 从目前来看，政策已经开始在六稳定的基础上强调六保，对扩大内需、实现经济社会快速发展和稳定等做出了更加具体的部署。

陈道富认为，财政政策在缓解贫困、救助、稳定民生等方面将发挥更大的作用。 他说在经济下行的过程中，财政在逆经济周期中需要做越来越多的事。 首先，必须更好地将财政政策和货币政策结合起来。 例如，央行发放1.5万亿再贷款支持中小企业，就需要在这一过程中财政政策、各地担保机构、政策性金融机构发挥作用，使这一政策得以落实，推动中小企业恢复。 其次，在民生救助和援助方面，我国目前没有直接的财政救助渠道，在目前的情况下，可以直接着眼于民生、就业或失业等财政精准支出救助体系，推动民生等相关行业财政政策的实施。

邢自强:中国疫情防控成果明显重要的是抵御外部冲击

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，第一季度不能只看经济账。 当时，中国正处于疫情的前半段，关键是为控制疫情扩散、下一阶段恢复正常生产生活奠定了基础，难怪一季度gdp增长率同比下降。 目前疫情进入后半段，未来几个季度将重点放在经济疫情防控上，政策应积极抓好，特别是要防止为应对全球经济衰退而犯困。

他表示抗击疫情包含三首歌曲。 首先是控制疫情本身的蔓延，其次是恢复正常的生产生活，最后是诉求或刺激。 必须正确遵守这个顺序。 他举例说，联邦储备系统研究者回顾了1918年全球大流行后经济的快速发展经验，得出的结论是，当时实行社会交流疏导与阻断措施比较好的国家，后续经济恢复水平较好。 反之亦然。 在上半场疫情防控中，中国采取了正确合理的步骤，发挥了社会组织模式的特点，疫情防控成果显著，率先扭转了战局。

邢自强表示，根据大摩重工指数，目前中国工业生产能力基本恢复正常。 虽然进入了下半场的经济疫情，但中国仍然面临着更大的挑战、更难的主题。 首先，经济复苏的瓶颈转移到了申诉方面。 由于对全球疫情二次冲击的担忧，不仅延缓了国内支出行为的复苏，还产生了其他影响。 另外，欧美经济的长期停运表明，此次疫情造成的经济衰退是全球大萧条以来最严重的，外需对中国经济的冲击也强于2008年全球金融危机。

其次，针对严峻的就业压力，他继续实施大规模救助措施，反哺公司和个人，不将目前的摩擦性失业转化为增长时间结构性失业，而是以我国较为完整的数字支付经济、税务、缴费纳税等系统，反哺实体经济，未来几个季度

鲁政委:经济长期增长的动力每季度都在提高，或者持续到明年

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委对一季度经济数据的理解是，冬终春来，v型反弹内需逆转，短期依靠政策见底，长期依靠改革。

所谓冬尽春来v型反弹，预计第一季度负增长是今后10年看不到的最低增长数据。 将来，我国的经济动向将每季上升，恢复现象将持续到明年上半年。

内需反弹，外需遭遇倒春寒，意味着二季度仍可能面临经济下行的压力。 数据显示，中国3月复工率超过70%，海外疫情尚未发生，外需诉求未受影响。 随着海外疫情的扩大，外需的诉求将受到很大影响。 他说，3月份的数据最近几个月中可能表现得比较好。 从全球新确诊病例来看，目前国外主要经济体的疫情高峰期已经看到，目前的关键是其恢复速度有多快。

短期内依靠政策见底，长期依靠改革包括双方文案。 他说，再看政策的基本情况，可以简单概括为434。 处理第一个四指针失业问题有四种方法，处理失业问题最重要的是推进再生产——美丽乡村的建设，推进农村增加劳动机会的新基础设施建设，通过外卖、直播等多种玩法实现就业。 最后，对于不能处理上述就业问题的人，可以通过发放失业救济来处理。 3 .积极的财政政策意味着要发挥许多重要的作用。 最后四个是在预算内提高赤字率，在中央政府层面发行特别国债，在地方政府层面发行特别债务，通过促使融资价格下降来处理实际问题。

他还说，鲁政委在谈到经济快速发展时，长期依赖改革。 最近中央发表的文件提到要素的市场改革，未来要素市场化自由流动将发挥经济的三大潜力。 首先，中国超大规模的市场规模将吸引全球产业链。 其次，激励人才，突破关键技术，用世界上最优秀的人才支持技术创新。 最后，土地改革可以使土地和人在全国范围内自由流动，还可以实现另一大城市化潜力的发挥，增加中国经济长期增长的动力。

“国民财富大讲堂”是中国财富管理50人论坛和新华网联合发布的投资者教育公益云课堂。 节目每周两期在新华网、新华网客户端、图书、腾讯、百度、抖音等平台同时播出。 本节目立足高端，邀请管涛、刘国恩、邢自强、金李、陈道富、刘元春、李迅雷、鲁政委、田轩、刘尚希、祝宝良等国内顶级经济学家，为广大观众解读疫情下的经济方向和财富管理，得到专家支持。 广播迄今为止已成为经济界和金融界最受关注的节目之一。 节目也得到了监管部门和相关金融机构的很高评价。 (王蓓武晓东)