财讯：人民币升值幅度已超过4% 外国资本疯狂抢购中国债券

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11月2日，人民币对美元汇率中间价报6.7050，上调182点。 回顾今年以来的走势，人民币对美元汇率先行下跌，从7.19上涨至6.70。 特别是6月以来，人民币升值幅度超过4%。

人民币升值和10年国债利率维持在3%附近的强势汇率+高利差组合加速了外资流入中国市场，特别是在以国债为主的债市中，人民币资产的吸引力不断增强。

外资抢夺国债

最近，彭博新闻调查显示，外国资本正在抢购中国债券:第三季度，海外基金共认购了4390亿中国国债。 据布隆伯格新闻报道，在全球美债收益接近负值时，中国国债对外资具有前所未有的吸引力。

数据显示，境外机构债券管理面值今年9月达到25960.55亿元，比去年同期上涨44.66%，比年初增长38.31%。 这也是海外机构投资者连续第22个月增持中国国债。

根据彭博新闻的计算，截至9月，海外投资者连续6个月增持人民币债券，总额达到3万亿元，1年内将有超过1400亿美元的外资流入中国固定收益市场，中国市场将进一步加强资源配置。

业界认为外资大量购买国债的最重要原因是人民币大幅升值。 苏宁金融研究院高级研究员陶金在接受国际商报记者采访时分析。 另一方面，与其他主要经济体相比，中国在疫情防控、经济复苏等方面具有明显特征，持续刺激外资流入。 另一方面，在中国资本市场对外开放加深、资本市场外资投资便利化的情况下，外资投资对中国资本市场的掣肘减少，外资实际流入增加。

招商银行首席经济学家丁安华也认为，在中美利差上升、历史新高、追逐高收益资产的驱动下，海外资金流入中国资本市场的趋势将持续加强，外资占国内股票、债市的份额将进一步提高。

后期的合理变动

业内人士认为，近期人民币和国债走势看好，但在全球采取宽松措施、流动性泛滥的情况下，资本加速流入很可能推高通胀和资产价格，成为应警惕的风险之一。

对此，陶金持有不同的观点。 他另一方面认为外资不会在中国资本市场长时间持续增长，进入是常态。 另一方面，外商直接投资具有长时间性，由此带来的人民币发行增长基本上适应经济增长，不会形成额外的通货膨胀压力。

从外资流入的结构来看，此前外资最先购买短期债务工具，但目前共同基金和养老基金投资中国债券更重视长期投资。

关于资产价格，不要只关注价格的上升，应该关注外资流出引起的变动。 在中国资本账户尚未完全开放的情况下，在资本市场通过合规渠道进行投资和抛售的外资短期内不会对资产价格产生系统的冲击。 陶金说。

针对下一轮人民币走势，国家外汇管理局副局长、信息发言人王春英指出，未来国内经济基本面的相对特征将继续起到稳定外汇市场的基础作用，但考虑到外部因素的不确定性和不稳定性，人民币汇率仍将以合理均衡水平为中心上下浮动。

陶金表示，中外利率差距较大，中国经济基本面良好，预期尚未兑现，因此人民币升值长期以来表现明显。 但是，美国大选结束后，不同的结果会对美元产生不同的作用，影响人民币走势。 人民币短期内不能继续单边升值。 (白舒婕)