财讯：人民币汇率波动幅度骤然加大 激发国外投资机构强烈抄底热情

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11月4日，人民币汇率波动幅度急剧加大。

截至当日19时，国内岸市人民币对美元汇率( cny )在6.6887附近徘徊，比上个交易日下跌110个基点，但盘中降至日内低点6.7495，波动幅度超过600个基点。 海外离岸市场人民币对美元汇率( cnh )触及6.6857，比上个交易日下跌144个基点，日内跌幅一度达到6.7742个，波动幅度超过700个基点。

蓝宝资产管理新兴市场战略家timothy ash认为，这一天的美国大选选择影响了人民币汇率波动的走势。 共和党获胜面增加后，许多对冲基金因担心中美关系紧张而抛售人民币。 相反，当民主党获胜的机会增加时，他们反而买入了人民币。

他坦率地说，人民币汇率剧烈波动，第一发生在4日早上。 由于当时的选择尚不明朗，任何消息都引发了对冲基金的迅速交易，扩大了人民币汇率的波动幅度。 现在，随着选择越来越明显，外汇市场的交易情绪已经回归理性。

值得注意的是，即使人民币汇率波动性加大，也将为许多海外投资机构创造良好的抄造机会。 例如，当离岸市场人民币汇率降至日内低价6.7742时，许多机构迅速入场购买人民币。

一位美国华尔街对冲基金经理认为，无论美国总统大选结果如何，市场对人民币持续稳健升值的预期都不会改变。 因为任何召回都会引起海外投资机构强烈的抄造热情。

汇率波动性激增因素

美国华尔街对冲基金经理向记者透露，在4日美国总统大选投票开始前，他特意以人民币汇率投资模式提高了美国总统竞选因子的权重。 因为他认为共和党和民主党完全不同的政策主张会对人民币汇率走势产生巨大的影响。

记者了解到，不少对冲基金暂时调整美国总统竞选因子的权重，暂时主导了4天人民币汇率走势。 特别是4日早市传出特朗普获得的州选举人票数超过拜登的消息时，外汇市场突然引发人民币沽名钓誉，离岸人民币和离岸人民币迅速下跌，分别触及日内低点6.7495和6.7742。

一位香港银行外汇交易员指出，这背后与美元指数急剧上涨接近日内最高94.31有密切关系。 4日早晨人民币快速下跌期间，美元指数也在快速上涨，为对冲基金创造了绝佳的短线做空盈利操作机会。 其深层次原因是，美国10年期国债收益率急剧上升0.9%上方(美债价格下跌)，多方资本转轨，买入10年期美国国债，推高了美元指数。

资本管理机构继续看好人民币债券

许多国际大资管机构的人直言，无论美国大选结果如何，都不会影响他们持续的仓位人民币债券的步伐。 即使当前10年美国国债收益率回升，中美利差收窄至241个基点。

摩根资管固收基金经理diana amoa表示，11月4日10年期美国国债收益率急剧上升的原因之一是，在美国大选结果出炉、两党就新刺激计划达成协议之前，市场很可能会推迟调整qe购房债务计划。

最近，美联储每月的购房债务规模一直维持在1200亿美元左右。 也就是说，美国国债的购买量为800亿美元，住房抵押证券的购买量约为400亿美元。 但是，他发现，与2008年次贷危机爆发期间购买长期债券相比，许多华尔街投资机构目前采取的水平战略是购买同样数量的短期、中期和长期债券。

因为，这些华尔街投资机构呼吁美联储应该提高长期债券的qe购买力，从而对美国经济的复苏起到更大的效果。

但是，由于未出现大选结果，推迟购买长期美国国债的调仓操作将导致大量投资机构因美联储缺乏买盘而退出长期美债收益，引发10年来美债收益率的大幅反弹。 对冲基金mks pamp外汇交易员sam laughlin分解给记者说。 幸运的是，许多国际大资管机构认为10年期美债收益率反弹更像是一时的现象，不会改变中美利差持续的高位运行趋势，也没有必要放缓加仓人民币债券的步伐。

许多全球大资管机构通过优化投资模式，只要中美利差保持在220个基点以上，通过杠杆投资和汇率利率风险对冲操作，就能实现400个基点以上的无年化风险利差收益，满足固定收益类投资组合的利润要求 这是由于目前欧美疫情严峻，在欧美央行代码货币宽松力度和欧美债券收益率持续下降的情况下，他们将进一步增加人民币债券以提高上述无风险利差收益率，以弥补欧美债券收益率进一步下降、固定收益类投资组合收益率下降的拉动效应。

截至4日19时，随着美元指数从日内最高94.31降至93.65，人民币汇率已经收复日内大部分跌幅，市场进一步确认人民币汇率持续稳步上升的趋势没有发生实质性变化。