财讯：买茅台=买黄金？“酒黄金”概念横空出世

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在中国白酒的分类中有茅台酒和其他白酒的说法。 众所周知，茅台酒具有收藏、礼品、金融、饮用等多种属性，近年来金融属性越来越明显，但直接呼吁购买茅台=黄金，这是证券公司首次拆解文案。

5月17日，中泰证券首席宏观拆师梁中华在《全球纸币泛滥财富布局》文章中表示，买茅台等于买黄金。 他指出茅台酒在某种程度上也是货币，茅台企业的股价和黄金价格走势有很大的相关性。

买茅台=买钱？

疫情之下，茅台经历了股价和酒价(市值)都很剧烈的v型或w型震荡行情，企业股价两度跌破1000元的价位，飞天台市值也曾一度跌到2000元/瓶以下，但近期茅台股价酒价强劲回升，

3月19日贵州茅台跌破1000元/股后，企业股价上涨，截至5月15日涨幅超过30%，近期股价稳定在1300元以上，期间贵州茅台市值一度超过全球饮料王座，a股市值居首。 茅台市场的价格最近也上涨到了2300元/瓶的上面。 而且，一直被视为风向标的北方向资金，今年在茅台的持股量同样呈现v型结构，持股量3月23日阶段性下跌至9914.86万股，最近超过10580万股。

对于茅台股价的迭代创新，年报、一季报起到了稳定军心的作用。 5月17日，梁中华提供另一种观点购买茅台等于购买黄金。

梁中华指出，黄金在美元脱钩后，价格开始暴涨的背景下，存在着纸币过量超发和黄金对抗超发的重要属性稀缺性，茅台酒同样也具有黄金对抗货币超发的属性相似的稀缺性和财富储存等功能。

他认为，在全球纸币泛滥的财富配置中，稀缺资产更有利润，坦然购买茅台=购买黄金。 从长远来看，只要是纸币层出不穷、供给速度慢、能够长久生存的资产，以纸币定价的名义定价就有好处。 不仅仅是黄金，茅台酒在某种程度上也是货币，茅台企业的股价和黄金价格走势有很大的相关性。

不过，梁中华目前并未推荐茅台股份，以此为例提供了纸币滥发情况下的大类资产配置思路。 过去十几年，中国股市指数没有怎么上涨，但核心高质量企业的股价不断创新，这就是货币超发的影响，高质量资产长期受益于货币超发。

茅台涨价的阀门

由于茅台酒的官方指导价与市场价格之间存在已久，且存在扩大的价格差异，多年来贵州茅台涨价的呼声一直备受关注。 特别是最近茅台发表年报、季报后，关于茅台是否会涨价的争论更加激烈。

贵州茅台董事长高卫东新官上任以来，许多券商、白酒领域的分解者表示，茅台涨价已经成为弦上之箭，而且很多预测涨价时间点在下半年，特别是年底的可能性很大。

领域分析人士蔡学飞指出，茅台可以提高出厂价，提供挤压指导价渠道的空间，提高渠道控制力，进一步稳定产品价格，提高公司对价格的管理能力，改变渠道大量囤积茅台的行为。 从自主囤积转为自主销售，减少社会库存量，保证茅台的可持续快速发展。

另外，中信证券表示，茅台批发价成功进行疫情压力测试，充分验证茅台企业品牌力和领域结构性景气趋势，未来茅台业绩增长明确性强，批发价稳健性提高，业绩更具弹性。

但另一种声音指出，年贵州茅台涨价的不明确性很大。 主要原因是茅台涨价多而杂，相关利润也多，茅台企业没有决定权等。 (王基名)