财讯：关联专家建言新三板改革：完整新三板制度供给 促挂牌企业做大做强

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新三板改革持续推进，改革效果不断显现。 接受本报记者采访的全国人大代表、全国政协委员表示，新三板改革是为了补充多层资本市场体系的短板，完善市场制度建设，尽快制定新三板市场监管条例，制定相关政策确定国有上市企业在股权发行和全国股权转换体系的交易，特别是在精选层的交易， 笔者认为，对照上市公司的执行，国有上市公司必须通过新三板处理较大且较强的制度障碍。

新三板推进改革补充短板

的正式运营以来，新三板反复服务创新型、创业型、成长型中小企业的市场定位，构建了符合中小企业优势的制度体系和服务体系制度，形成了鲜明的新三板特色。 为了处理市场分层、融资、交易、投资者适宜性等制度问题，去年10月以来，新三板全面深化改革。

这一轮改革的亮点不少，在释放市场准入和股票发行、为中小企业提供资本市场助力的市场准入和退出方面，在不设门槛、不调控节奏的再融资、并购重组方面，实施小额、快速、灵活的融资机制，不设强制财务条件的企业监管。 采用灵活包容的企业监管制度，不强制建立独立董事制度，不强制要求分红，不强制要求建立累积投票制度的基层、创新层挂牌企业选择上市交易或竞价交易方法，规定基层、创新层挂牌企业单日不同竞价的中介次数， 一系列改革措施激发了市场活力，三板指数强于沪深两市，投资者数量也相继增加。 截至4月底，新三板合格投资者开户数量超过83万户，约为改革前的2.5倍。

全国政协委员、新三板挂牌企业希肯国际董事长安庭表示，新三板市场作为新兴市场，一直处于探索的完全之中，经过早期的爆炸性增长，市场参与者逐渐趋于合理，这一改革是根据科创板成功经验完善资本市场基础制度，补充多层次资本市场体系短板的重要安排，

许多新三板公司冲刺精选层，截至目前已有约160家新三板公司公开发行，表示愿意在精选层挂牌。

全国人大代表、新三板招牌企业荣鑫房地产董事长崔荣华表示，精选层的设立，为企业未来在新三板市场的定位提供了明确的目标。 向非特定对象公开发行股票，增强企业融资功能，处理以前流传下来的新三板公司融资能力弱、流动性不强的问题，可以为符合条件的企业转板预留通道。

建言需要更完整的规则

在全面深化改革的基础上，一点制度建设还很完善。

人大代表、湖北证监局党委书记、局长李秉恒指出，新三板改革正在稳步推进，需要市场自主管理权力、基本职能发挥等方面更加确定的法律支持，国务院有关部门将多层资本市场顶层设计与新三板运行7年的实践经验尽快结合起来，建成新三板 二是确定新三板市场的自律监管权限三是规定全国转股企业的组织管理要求

崔荣华还建议相关部委结合多层次资本市场改革的快速发展，通过制定相关政策确定国有上市公司的股权发行和在全国股权周转系统的交易，特别是与上市公司进行比较，以处理国有上市公司通过新三板做大的制度障碍

确定了在股票公开发行中，国有上市公司的公开发行无需在产权交易所申办。 完成公司内部决策，经国家出资公司或国有资产监督管理机构批准同意后，履行新三板自律审查和证监会批准程序。 经证监会批准后，国有挂牌企业在新三板网上发行系统，直接明确发行价格和发行对象。 考虑到发行制度差异不能太大，今后国有挂牌企业的定向发行制度也必须统一相关要求，免除申办程序。

二是在国有股权转让方面，确定可以通过新三板交易系统交易和公开募集转让两种方法完成。 通过交易系统交易的，国有股东按规定履行内部决策或国资监管机构审批程序后，通过新三板盘中竞价交易或大额交易完成。 募集公开转让的，国有股东可以通过新三板媒体发布公告办法公开募集受让方，经国家出资公司或国有资产管理机构批准后，可以通过新三板和中国结算进行股权转让和过户登记，在公开募集受让方的过程中无需在产权交易所募集。